Tiểu luận về đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI)

Bài viết này cung cấp một bài tiểu luận về đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).

Khi một khoản đầu tư được thực hiện bởi một nhà đầu tư vào tài sản vật chất của nước ngoài, nó được gọi là Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), chịu sự kiểm soát quản lý được giữ lại bởi nhà đầu tư. Đầu tư danh mục đầu tư nước ngoài (FPI) cho thấy các khoản đầu tư được thực hiện bằng chứng khoán tài chính của nước ngoài.

Đầu tư danh mục đầu tư nước ngoài khác với đầu tư trực tiếp nước ngoài theo hai cách: Thứ nhất, FDI được tạo ra bằng tài sản vật chất chứ không phải tài sản tài chính; trong khi trong trường hợp đầu tư của FPI được thực hiện bằng tài sản tài chính. Thứ hai, FDI có quyền kiểm soát hoàn toàn đối với công ty mà các khoản đầu tư được thực hiện.

Vốn đầu tư nước ngoài có thể dưới dạng đầu tư vào nhà máy và máy móc, thiết bị, đất đai và nhà cửa, v.v ... Trong trường hợp đầu tư của FPI được thực hiện bằng chứng khoán tài chính như cổ phiếu, giấy nợ, trái phiếu, v.v., của một công ty ở nước khác.

FDI có thể được thực hiện bằng nhiều cách; một vài trong số thường được sử dụng như sau:

1. Thành lập công ty mới ở nước ngoài với tư cách là chi nhánh hoặc công ty con. Các công ty con có thể được thành lập trong khả năng của mình, hoặc thông qua một số loại thỏa thuận viz. liên doanh; hoặc là

2. Đầu tư thêm vào chi nhánh hoặc công ty con nước ngoài; hoặc là

3. Bằng cách mua lại một doanh nghiệp hiện có ở nước ngoài.

Lý do cho FDI:

Các công ty và doanh nghiệp đang đầu tư vào tài sản vật chất nước ngoài dựa trên một số lý do minh họa sau:

1. Quy mô kinh tế:

Công ty muốn có sự liên tục kinh doanh trong thời gian dài hơn, do đó một khi thị trường địa phương đã đạt được, nguồn tăng trưởng tiềm năng chỉ có thể đạt được thông qua việc thâm nhập vào thị trường toàn cầu hoặc thế giới. Bằng cách tham gia vào thị trường toàn cầu, thông qua việc thiết lập cấu trúc và các kênh để hỗ trợ quản lý vận hành nhằm đạt được hiệu quả kinh tế theo quy mô. Chiến lược như vậy hỗ trợ công ty tồn tại trong một thị trường cạnh tranh.

2. Cần phải vượt qua các rào cản thương mại:

Mỗi và mọi quốc gia trên toàn cầu, muốn bảo vệ lợi ích của công dân, ngành công nghiệp, thương mại và dịch vụ của họ. Để đạt được mục tiêu, chính phủ của đất nước, muốn đặt ra một số hạn chế và các rào cản thương mại đối với xuất nhập khẩu hàng hóa. Điều này được thực hiện để chính quyền lực chính trị bởi chính phủ cầm quyền quá. Vì vậy, công ty cần phải đạt được thông qua khai thác thị trường quốc gia đó, và quyết định cho FDI và dường như đó là giải pháp khả thi ở vị trí có thể xảy ra như vậy.

3. Lợi thế chi phí so sánh:

Khi công ty quyết định thành lập thị trường, họ tận dụng các lợi ích của địa điểm như gần nguyên liệu thô, mua sắm tài nguyên đầu vào, như nguyên liệu, lao động, v.v., với mức giá rẻ hơn, v.v. Điều này hỗ trợ công ty đứng vững trên thị trường cạnh tranh Một cách tốt hơn.

4. Đa dạng hóa dọc:

Việc tích hợp dọc cho thấy sự đa dạng hóa trong các hoạt động liên quan đến nhập khẩu của công ty hoặc thị trường đầu ra. Khi công ty đang ở trong một vị trí để có đủ nguồn cung nguyên liệu, linh kiện, vv từ thị trường nước ngoài, sau đó thay vì mặc cả, họ cố gắng thực hiện một công ty ở nước ngoài. Điều này có thể được thực hiện thông qua FDI.

Tương tự như vậy nếu công ty tìm ra thị trường số lượng tốt ở một quốc gia cụ thể, thay vì xuất khẩu hàng hóa và hàng hóa ra nước ngoài, họ thành lập nhà máy ở quốc gia đó. Ví dụ, General Motors đã thành lập nhà máy của họ ở Gujarat, với ý định chiếm lĩnh thị trường triển vọng của Ấn Độ.

5. Lợi ích đa dạng hóa chung:

FDI cũng hỗ trợ công ty để có được những lợi ích trên các thị trường khác nhau. Một công ty theo cách này có được lợi ích của thị trường của quốc gia gần đó. Ví dụ, có khả năng, General Motors trong tương lai có được lợi ích từ việc xuất khẩu những chiếc xe được sản xuất tại Ấn Độ sang Nepal. FDI cũng hỗ trợ công ty mong đợi một dòng thu nhập ổn định hơn hoặc cao hơn, và do đó đa dạng hóa rủi ro.

6. Tấn công cạnh tranh nước ngoài:

Khi công ty nước ngoài tham gia vào thị trường địa phương và tạo vị thế cạnh tranh cho công ty địa phương, trong những trường hợp như vậy, các công ty địa phương có thể có động lực để thiết lập cơ sở sản xuất tại các quốc gia của đối thủ cạnh tranh. Những hành động như vậy hỗ trợ công ty địa phương có lợi thế về chi phí khi các đối thủ cạnh tranh ở thị trường nước ngoài và sự chú ý của đối thủ chuyển sang bảo vệ thị phần của họ trên thị trường quê nhà.

7. Mở rộng hoạt động quốc tế hiện có:

Bằng cách thành lập một chi nhánh hoặc chi nhánh nước ngoài ở nước ngoài, một công ty thiết lập mở rộng tự nhiên ở thị trường nước ngoài. Tình huống này đến lượt nó hỗ trợ công ty có các thỏa thuận được cấp phép hoặc nhượng quyền, và cuối cùng là các cơ sở và năng lực sản xuất chính thức ở nước ngoài.

8. Vòng đời sản phẩm:

Khi sản phẩm đạt đến giai đoạn bão hòa, công ty thích tận dụng lợi ích của thị trường chưa được khai thác. Trong những trường hợp như vậy, hãng sẽ đặt nhà máy ở nước đang phát triển thấp hơn và nước kém phát triển với ý định truyền lại các phương thức sản xuất được tiêu chuẩn hóa và tận dụng lợi ích của các nguồn đầu vào giá rẻ như lao động giá rẻ, và hãng sẽ có thể gặt hái được lợi ích.

9. Kiến thức không thể chuyển nhượng:

Khi đặc tính sản phẩm, kỹ thuật xử lý là duy nhất, thì công ty không muốn chuyển nó cho nhà sản xuất nước ngoài với giá (không giống như nhãn hiệu thương mại hoặc bằng sáng chế) do công ty không muốn chia sẻ bí mật.

Vì vậy, công ty sẽ cảm thấy cần phải thiết lập các hoạt động ở nước ngoài. Điều này được thực hiện với một ý định cụ thể để khai thác lợi ích ở thị trường nước ngoài. Ví dụ, Công ty Coca-Cola phải thiết lập hoạt động của mình ở khắp mọi nơi với ý định duy trì bí mật các công thức của nước giải khát.

10. Công bằng thương hiệu:

Để đạt được những lợi ích của danh tiếng của thương hiệu trên toàn cầu, công ty có động lực để mở rộng ra nước ngoài. Levi đã thiết lập các hoạt động ở Ấn Độ để khai thác danh tiếng quốc tế của mình như là một nhà sản xuất quần áo denim chất lượng tốt trong một ví dụ.

11. Bảo vệ công bằng thương hiệu:

Để duy trì các tiêu chuẩn chất lượng nghiêm ngặt của công ty, trong sản phẩm, công ty không muốn tham gia cấp phép hoặc sắp xếp nhượng quyền, trong tình huống đó, công ty đã thành lập đơn vị sản xuất của mình ở nước ngoài.

12. Theo dõi khách hàng hoặc khách hàng lớn:

Rất ít nhà cung cấp linh kiện chính, nhà cung cấp Nhà sản xuất thiết bị gốc hoặc công ty cung cấp dịch vụ mở rộng hoạt động ở thị trường nước ngoài, vì khách hàng chính đã mở trung tâm ở nước ngoài. Ví dụ, các công ty kiểm toán lớn thường mở rộng hoạt động sang các quốc gia nơi khách hàng của họ đứng đầu do nhu cầu của khách hàng phải có một công ty kiểm toán duy nhất trên toàn cầu.

Thẩm định đầu tư trực tiếp nước ngoài:

Để đưa ra quyết định đầu tư, bắt buộc phải ước tính đối với lợi nhuận dự kiến ​​từ đầu tư. Đầu tư cần phải được đánh giá cho cả dòng tiền và rủi ro liên quan.

Dòng tiền dự kiến ​​sẽ bằng ngoại tệ (vì đầu tư được thực hiện ở nước ngoài), với môi trường kinh tế chính trị xã hội tiếp viên (và do đó rủi ro) khác với các dự án áp dụng cho các dự án nước nhà.

Khả năng kinh tế của một dự án trong nước được đo lường bằng nhiều công cụ tài chính khác nhau như Giá trị hiện tại ròng, (NPV), Tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR), Thời gian hoàn vốn, tỷ lệ hoàn vốn kế toán, v.v. ngoài các yếu tố kinh tế và tài chính, khác nhau các yếu tố khác đóng vai trò trong dự án quốc tế.

Các yếu tố khác như xã hội, chính trị, vv cũng ảnh hưởng đến hiệu lực của dòng tiền và tỷ lệ chiết khấu. Những tình huống như vậy dẫn đến quyết định chi tiêu vốn không phù hợp cho dự án quốc tế.

Sau đây là những yếu tố quan trọng cần được nghiên cứu chuyên sâu tại thời điểm thẩm định vốn FDI, tức là quyết định chi tiêu vốn ở nước ngoài:

1. Các quỹ bị chặn:

Một công ty có thể đã chặn tiền ở một quốc gia khác do hạn chế chuyển tiền về nước. Nếu những khoản tiền này có thể được kích hoạt và được đầu tư vào dự án mới, thì chi phí ban đầu cho dự án mới sẽ giảm theo.

Giả sử các quỹ đã bị chặn hoàn toàn và hoàn toàn không thể hồi hương, trong trường hợp đó, toàn bộ số tiền được kích hoạt sẽ được khấu trừ vào số tiền đầu tư ban đầu. Nếu có thể thu hồi một phần tiền bị chặn (sau khi nộp thuế khấu trừ, v.v.), thì phần tiền đó không thể được thu hồi sẽ được coi là tiền kích hoạt và được khấu trừ từ khoản đầu tư ban đầu.

2. Ảnh hưởng đến dòng tiền của các bộ phận khác:

Một trong những khái niệm cơ bản của quản lý tài chính là để đánh giá một dự án, chỉ nên xem xét dòng tiền gia tăng cho toàn bộ công ty. Dự án nước ngoài mới không chỉ ảnh hưởng đến các đối thủ cạnh tranh mà còn có thể ảnh hưởng đến doanh số của bộ phận khác của công ty mẹ trước đây đã xử lý thị trường đó.

Bộ phận mới cũng có thể làm tăng dòng tiền chung do tăng tiêu dùng bị giam cầm và sẽ ảnh hưởng đến quyết định chi tiêu vốn chung. Vì vậy, trong khi đưa ra quyết định đầu tư nước ngoài, tất cả các yếu tố này cần được xem xét.

3. Hạn chế về hồi hương:

Hồi hương có nghĩa là chuyển tiền từ một quốc gia trên toàn cầu sang một quốc gia khác. Mỗi quốc gia hiện nay một ngày áp đặt các hạn chế đối với việc hồi hương lợi nhuận hoặc vốn của một công ty làm việc trong nước cho công ty mẹ nước ngoài của mình để duy trì cán cân thanh toán.

Trong trường hợp như vậy, công ty mẹ không tận dụng toàn bộ dòng tiền có sẵn với công ty con nước ngoài của họ. Do đó, khi việc đánh giá dự án nước ngoài được thực hiện, nó chỉ có thể được thực hiện thông qua việc tính toán dòng tiền có sẵn cho công ty mẹ.

4. Thuế của dòng tiền:

Theo chúng tôi hiểu, thông thường mọi quốc gia sẽ thu hồi thuế từ lợi nhuận kiếm được từ công ty, những người đang làm việc trong khu vực nội địa của họ. Do đó, công ty mẹ phải tính thuế phải nộp ở nước sở tại bởi công ty con nước ngoài, đây là một điều có thể chấp nhận theo chính sách quản lý tài chính thận trọng.

Vấn đề sẽ xuất hiện cho công ty mẹ khi họ phải đóng thuế ở nước họ, vì lợi nhuận được hồi hương từ công ty con nước ngoài. Khi công ty con hồi hương lợi nhuận của mình cho công ty mẹ, thường có một khoản thuế khấu trừ được áp dụng bởi chính phủ nước ngoài. Những lợi nhuận này, khi nhận được bởi công ty mẹ, một lần nữa bị đánh thuế ở nước trong nước dưới dạng cổ tức nhận được.

Để tránh những vấn đề như vậy, các quốc gia thường tham gia vào các hiệp định đánh thuế hai lần, theo đó các loại thuế này chỉ phải nộp ở một quốc gia (hoặc một phần ở một và một phần ở một quốc gia khác). Ngay cả khi không có các thỏa thuận như vậy, công ty mẹ thường nhận được tín dụng thuế cho các khoản khấu trừ thuế được trả bởi công ty con.

Vì tín dụng thuế không thể vượt quá mức thuế mà cơ quan thuế trong nước đánh thuế, nếu thuế suất khấu trừ thuế nước ngoài cao hơn thuế suất cổ tức trong nước, toàn bộ công ty cuối cùng phải trả mức thuế cao hơn. Do đó, thuế suất được xem xét trong khi đánh giá các dự án như vậy là cao hơn so với tỷ lệ trong nước và nước ngoài.

5. Biến động tỷ giá:

Tỷ giá hối đoái áp dụng tại khoản đầu tư ban đầu và tại thời điểm hồi hương lợi nhuận luôn khác nhau. Vì các dòng tiền có liên quan là từ các quan điểm của công ty mẹ, nên dòng tiền của công ty con cần phải được chuyển đổi thành tiền nội địa của công ty mẹ, với tỷ lệ dự kiến ​​sẽ chiếm ưu thế trong tương lai.

6. Các khoản cho vay của Chính phủ nước ngoài:

Chính phủ nước ngoài đôi khi có thể gia hạn các khoản vay ưu đãi cho một công ty thiết lập hoạt động tại quốc gia của mình để khuyến khích FDI hoặc để thúc đẩy hoạt động kinh tế. Điều này làm giảm chi phí vốn cho dự án. Tuy nhiên, việc giảm chi phí vốn này có thể không được phản ánh là mức chiết khấu thấp hơn trong các mô hình truyền thống, vì sự nhượng bộ này không có sẵn trực tiếp cho các nhà đầu tư và chủ sở hữu của công ty.

Rất khó để xây dựng các yếu tố này vào các khung được sử dụng để đánh giá các dự án trong nước. Những rào cản này có thể được khắc phục một phần bằng cách sử dụng phương pháp Giá trị hiện tại đã điều chỉnh (APV). Cách tiếp cận này là một phần mở rộng của phương pháp Modigliani-Miller để định giá một công ty.

Trước tiên, APV đo lường giá trị hiện tại của các dòng tiền cơ bản bằng cách sử dụng tỷ lệ chiết khấu toàn bộ vốn chủ sở hữu, sau đó giải quyết từng vấn đề được đề cập ở trên. Bằng cách phá vỡ đánh giá theo cách này, nó cung cấp phạm vi để phân tích một số lượng không xác định các yếu tố bổ sung có thể ảnh hưởng đến một dự án quốc tế.