Quản lý bảo hiểm rủi ro trong thị trường tương lai

Sau khi đọc bài viết này, bạn sẽ tìm hiểu về việc quản lý bảo hiểm rủi ro trong thị trường tương lai.

Thông qua cấu trúc phù hợp hoặc lựa chọn CF được tiêu chuẩn hóa bởi công ty, công ty đang giảm thiểu rủi ro ở một mức độ nhất định. Như chúng ta biết, các hợp đồng tương lai chỉ có sẵn với kích thước tiêu chuẩn và ngày đáo hạn. Vì vậy, khi giá trị giao dịch kinh doanh thực tế khác nhau so với quy mô tiêu chuẩn, thì công ty sẽ kết hợp vị trí của CF với một phần của hợp đồng kỳ hạn tiền tệ.

Đôi khi, công ty có thể quyết định rằng thay vì có hợp đồng kỳ hạn với mệnh giá, thì có thể giữ nguyên vị thế không được bảo hiểm (sẽ không mua hợp đồng kỳ hạn cho số tiền còn lại). Khi sự kết hợp của CF với hợp đồng kỳ hạn được thực hiện, thì nó được gọi là hàng rào có cấu trúc đúng.

Minh họa 1:

Vào ngày 1 tháng 2, một công ty M / s của Mỹ. Ash nhập 5.000 đồng hồ Thụy Sĩ với chi phí 2.50.000 franc với thanh toán và giao hàng đến hạn vào ngày 1 tháng 3. Công ty Thụy Sĩ, M / s. Sam, là một nhà đàm phán cứng rắn, đã yêu cầu thanh toán được thực hiện bằng đồng franc Thụy Sĩ khi giao đồng hồ. Tỷ giá hối đoái là $ 0, 6667 mỗi franc trên thị trường giao ngay và $ 0, 6655 mỗi franc trên thị trường tương lai để giao hàng vào ngày 15 tháng 3.

Cô. Ash đã nghĩ rằng vì tỷ giá hối đoái tương lai chỉ ra rằng đô la Mỹ sẽ giảm giá, nên số tiền lãi sẽ bị xói mòn nếu thanh toán được phát hành vào ngày 15 tháng 3. Vì vậy, Ash phải trả tiền cho đồng hồ vào ngày 1 tháng 3, mặc dù Ngày hết hạn của hợp đồng tương lai là ngày 15 tháng 3. M / s Ash có thể mua Hợp đồng Franc Thụy Sĩ tháng 3 vào ngày 1 tháng 2, đáo hạn vào ngày 1 tháng 3 và giữ vị trí này.

Khi các liên hệ Franc Thụy Sĩ có sẵn trong CME với mệnh giá 1, 25, 000, để bảo vệ tổng số tiền phải trả là 2, 50, 000 franc Thụy Sĩ, M / s Ash sẽ mua hai hợp đồng tháng 3, như được nêu trong bảng 10.3:

Trước ngày thông báo giao hàng, Ash tắt đặt 2 CF được nhập vào, bằng cách bán chúng trên thị trường. M / s Ash sẽ phải đối mặt với rủi ro đối với sự điều chỉnh chênh lệch giá trị của hợp đồng vào ngày 1 tháng 3 và giá trị của nó vào ngày 15 tháng 3.

Giả sử rằng vào ngày 1 tháng 3, hai điều sau đây sẽ xảy ra:

(1) Tỷ giá giao ngay tăng lên $ 0, 7658 và

(2) Tỷ giá tương lai tăng lên $ 0, 7650.

Nhà nhập khẩu có thể đóng các hợp đồng tương lai bằng đồng franc bằng cách bán chúng vào ngày 1 tháng 3, như trong bảng 10.4:

Vào ngày 1 tháng 3, Ash mua 2, 50, 000 franc trên thị trường giao ngay với giá $ 1, 91, 450 và thanh toán hóa đơn nhập khẩu. Nhưng $ 1, 91, 450 này cao hơn ($ 24, 775) so với giá trị ban đầu của nó vào ngày 1 tháng 2 ($ 1, 66, 675). Vì vậy, trong ngắn hạn, M / s Ash chịu tổn thất trao đổi từ giao dịch giao ngay là $ 24, 775.

Hợp đồng tương lai mà công ty đã bán vào ngày 1 tháng 3 ($ 1, 91, 250) cao hơn ($ 24, 875) so với $ 1, 66, 375 mà công ty dự đoán trong hợp đồng tương lai mà công ty đã mua vào ngày 1 tháng 2; nói cách khác, lợi nhuận trao đổi từ giao dịch tương lai là 24.875 đô la.

Khoản lãi $ 24, 875 từ giao dịch tương lai vượt quá khoản lỗ $ 24, 775 từ giao dịch giao ngay. Rủi ro mà nhà nhập khẩu giả định vào ngày 1 tháng 2 bằng cách mua hai hợp đồng có thời gian đáo hạn không trùng với ngày sử dụng tiền tệ ngày 1 tháng 3 dẫn đến lợi nhuận trao đổi gió là $ 100 ($ 24, 875 - $ 24, 775).

Sự khác biệt xảy ra trong giá trị của tỷ giá giao ngay và tỷ giá tương lai chiếm ưu thế vào ngày hợp đồng, được gọi là rủi ro cơ bản. Trong trường hợp này, Ash đã kiếm được lợi nhuận 100 đô la, như đã giải thích ở trên.

Cơ sở, không giống như tỷ giá giao ngay, tương đối ổn định và thu hẹp về 0 khi hợp đồng gần đến hạn.

Bằng cách đăng nhập vào CF, M / s Ash đã tiết kiệm được chi phí 24.775 đô la trên đồng franc Thụy Sĩ 2, 50, 000.

Khi công ty tham gia giao dịch giữa hai thị trường khác nhau hoặc hai loại tiền tệ khác nhau thông qua sự phối hợp hợp lý giữa chiến lược và giao dịch kinh doanh, thì chiến lược đó được đặt tên là giao dịch lan truyền.

Giao dịch dàn trải xảy ra khi công ty đồng thời mua và bán một hợp đồng liên quan đến ngoại tệ cụ thể. Trong trường hợp như vậy, công ty sẽ bình phương lãi hoặc lỗ tài chính của họ thông qua đặt ra với nhau. Trong chiến lược như vậy, công ty chỉ được hưởng lợi ở mức độ tổn thất lớn bất kể biến động tỷ giá hối đoái.

Bảo hiểm rủi ro với tương lai ngoại hối:

Trên tài khoản của các giao dịch xuyên biên giới, nhiều công ty, doanh nghiệp, cá nhân và các tập đoàn đa quốc gia phải chịu rủi ro ngoại hối. Các nhà nhập khẩu hoặc xuất khẩu thường cần phải thực hiện các cam kết mua hoặc bán hàng hóa để giao hàng tại một thời điểm trong tương lai và thanh toán bằng ngoại tệ; tương tự các công ty đa quốc gia nhận thanh toán từ các công ty con của họ, những người được mệnh giá bằng ngoại tệ.

Một cá nhân lên kế hoạch cho một chuyến đi nước ngoài tốn kém có thể lo ngại về tiền tệ của quốc gia mà họ đang truy cập tăng bất ngờ. Vì vậy, tất cả những người chơi như vậy đều quan tâm đến việc phòng ngừa rủi ro tiền tệ không mong muốn thông qua giao dịch trên thị trường tương lai tiền tệ.

Khi công ty tham gia vào CF với ý định đổi một loại tiền này bằng một loại tiền khác thì rủi ro sẽ xuất hiện, rủi ro đó được gọi là Rủi ro tiếp xúc giao dịch. Khi công ty cố gắng khôi phục sức mạnh tài chính và sự yếu kém của ngoại tệ đối với đồng nội tệ, thì nó được gọi là Rủi ro tiếp xúc dịch thuật. Việc tiếp xúc dịch thuật là bắt buộc đối với công ty mẹ có công ty con hoặc chi nhánh nước ngoài và họ phải trình bày vị trí trong báo cáo tài chính hàng năm.

Tiếp xúc dịch thuật không liên quan đến các giao dịch thực tế trên thị trường ngoại hối, và đến lượt lãi hoặc lỗ thực tế trên tài khoản của biến động tỷ giá hối đoái. Nó chỉ đơn giản là tác động đến thu nhập được báo cáo của công ty mẹ thể hiện bằng nội tệ có thể không ổn định do tỷ giá hối đoái không chắc chắn mà tại đó thu nhập của công ty con được dịch.

Minh họa 2:

Cô. Barbie, một công ty nhập khẩu Ấn Độ đang đàm phán mua một lượng lớn đồng hồ từ M / s. Cinderella, và công ty xuất khẩu của Nhật Bản. Cô. Cinderella, một nhà đàm phán rất khó tính, đã yêu cầu các khoản thanh toán phải được thực hiện bằng đồng yên khi giao hàng. Việc giao hàng sẽ diễn ra trong 6 tháng; giá của những chiếc đồng hồ đã thỏa thuận ngày hôm nay là 3.000 mỗi chiếc đồng hồ cho 15.000 đồng hồ. Điều này có nghĩa là M / s. Barbie phải trả ¥ 4, 50, 00, 000 trong khoảng 6 tháng. Tỷ giá giao ngay hiện tại là ba yên mỗi rupee. Giá mua sẽ là.150, 00.000 Rupee.

Để tránh làm xấu đi vị trí trao đổi của anh ấy, M / s. Barbie quyết định phòng ngừa các giao dịch bằng cách giao dịch tương lai ngoại hối. Kể từ khi giao hàng dự kiến ​​trong 6 tháng, công ty mua hợp đồng tương lai trị giá khoảng ¥ 4, 50, 00, 000 so với đồng rupee (giả sử rằng hợp đồng tương lai có sẵn bằng đồng rupee Ấn Độ) đáo hạn trong 6 tháng hoặc gần với nó.

Với điều này, nhà nhập khẩu Ấn Độ, M / s. Barbie, đã khóa giá mua đồng hồ. Nếu tỷ giá Yên-rupee cao hơn vào cuối 6 tháng, thì anh ta có thể bán tương lai với lợi nhuận và điều này sẽ làm giảm các khoản thanh toán thực tế của anh ta. Ngược lại, nếu tỷ giá đồng yên giảm xuống, thì anh ta sẽ phải chịu một số tổn thất trong tương lai làm tăng chi phí của anh ta. Trong cả hai tình huống, nhà nhập khẩu Ấn Độ đã khóa chi phí mua hàng của mình.

Tình huống này hoạt động như một hàng rào chống lại các biến động tỷ giá bất lợi. Vì các hợp đồng tương lai được tiêu chuẩn hóa và chỉ được giao dịch trong vài ngày giao hàng, M / s. Barbie không thể ngăn chặn hoàn hảo việc tiếp xúc. Tương tự, nghĩa vụ giao hàng có thể không chính xác phù hợp với hợp đồng tương lai. Nhưng xem xét tính thanh khoản và chi phí rất nhỏ trên danh nghĩa, tương lai tiền tệ là một công cụ phòng ngừa rủi ro rất hiệu quả.

Chiến lược phòng ngừa rủi ro khác:

Hợp đồng tương lai bằng đô la Mỹ có thể được sử dụng để tạo ra một hợp đồng tương lai tiền tệ tổng hợp có mệnh giá khác. Hợp đồng tương lai tiền tệ tổng hợp có nghĩa là sự kết hợp của hai loại tiền tệ khác nhau tương đương với hợp đồng tương lai có cùng giá trị với một loại tiền tệ được chấp nhận khác.

Bằng cách mua một loại tiền tương lai và đồng thời bán một loại tiền tệ khác trong tương lai, có thể tạo ra một hợp đồng tương lai tiền tệ có mệnh giá bằng một loại tiền khác không phải là đô la Mỹ hoặc để thiết lập một giao dịch tiền tệ chéo.

Minh họa 3:

Một thủ quỹ, ông Nami hy vọng rằng đồng euro sẽ tăng giá so với đồng yên. Anh ta có thể mua hợp đồng tương lai euro và bán đồng yên tương lai khóa theo tỷ giá hối đoái tương lai giữa đồng yên và đồng euro.

F (¥ / €) = F ($ / €) / F ($ / ¥)

Hoặc F (¥ / €) = F ($ / €) XF (/ $)

Vị trí sau đây sẽ mang lại lợi nhuận cho ông Nami, theo các điều kiện sau:

1. Cả đồng euro và đồng yên đều tăng giá đối với đồng đô la, nhưng đồng euro tăng giá hơn.

2. Cả đồng euro và đồng yên đều mất giá so với đồng đô la, nhưng đồng euro mất giá ít hơn.

3. Đồng euro tăng giá so với đồng đô la và đồng yên mất giá so với đồng đô la.

Trong hai trường hợp đầu tiên, chỉ có một mặt của chênh lệch là có lãi, nhưng lợi nhuận ở bên này vượt quá tổn thất ở phía thứ hai. Trong trường hợp cuối cùng, cả hai mặt của chênh lệch sẽ tạo ra lợi nhuận.