Ghi chú nhanh về bảo hiểm rủi ro chéo
Bài viết này cung cấp một lưu ý về bảo hiểm rủi ro chéo.
Bảo hiểm rủi ro chéo xảy ra khi một công ty sử dụng hợp đồng tài chính bằng một loại tiền tệ để phòng ngừa rủi ro đối với đồng tiền khác. Người bảo hiểm rủi ro có thể ký kết hợp đồng tương lai về một loại tiền tệ có liên quan chặt chẽ với loại tiền mong muốn trong tình huống khi hợp đồng tương lai không có sẵn bằng loại tiền mong muốn.
Hợp đồng tương lai như vậy được gọi là hàng rào chéo. Một hàng rào chéo có thể không phải là một phương pháp phòng hộ hoàn hảo chống lại phơi nhiễm, nhưng nó có thể hỗ trợ để che phủ một phần phơi nhiễm. Khi hợp đồng tương lai không có sẵn bằng một loại tiền tệ mong muốn, người bảo hiểm nên cẩn thận xác định một loại tiền tệ khác có tương quan cao với loại tiền mong muốn.
Minh họa 1:
M / s Roma Inc., một công ty có trụ sở tại Hoa Kỳ, có khoản phải thu 1.000.000 đô la đáo hạn sau 5 tháng kể từ bây giờ. Công ty đang xem xét liệu tiếp xúc nên được phòng ngừa thông qua tương lai hoặc bao phủ thị trường tiền tệ. Hợp đồng tương lai sáu tháng đối với đô la Canada hiện đang giao dịch ở mức US $ 0, 7205 và tỷ giá $ / C $ hiện tại là 0, 7005. Lãi suất cho đầu tư năm tháng là US $ là 6% / năm
a. Tính toán dòng vốn vào công ty nếu sau năm tháng, hợp đồng tương lai giao dịch ở mức 0, 7185 và tỷ giá $ / C $ giao ngay là 0, 7100.
b. Tỷ lệ lãi suất đối với đô la Canada sẽ là bao nhiêu nếu công ty nên thờ ơ giữa tương lai và thị trường tiền tệ?
Dung dịch:
a. M / s Roma Inc. dài về đô la Canada nên sẽ có một vị trí ngắn trong tương lai đối với đô la Canada. Nó bán tương lai với giá 1.000.000 đô la C. Khi giá của hợp đồng tương lai đã giảm sau khi vị thế ngắn, Roma tăng đến mức
1.000.000 đô la (0, 7205 - 0, 7185) = 2.000 đô la.
Bán C $ 0, 7100 trên thị trường giao ngay, công ty nhận được $ 710, 000. Do đó, tổng số tiền sẽ là $ 712, 000.
b. Dòng tiền từ bảo hiểm rủi ro trong tương lai là 712.000 đô la. Nếu công ty nên thờ ơ giữa tương lai và bao phủ thị trường tiền tệ, dòng tiền từ hàng rào thị trường tiền tệ phải là 712.000 đô la.
Hàng rào thị trường tiền tệ có thể được thiết kế như sau:
Vay C $ 1.000.000 / (1 + r c $ ) ngay hôm nay.
Bán chúng với tỷ giá giao ngay để nhận $ 0, 7005 × 1.000.000 / (1 + r c $ ) và đầu tư 5 tháng.
Lãi suất trên C $ có thể được tính như sau:
Lãi suất ở Mỹ là 6% trên cơ sở hàng năm. Nó có nghĩa là lãi suất Mỹ áp dụng trong thời gian 5 tháng là 2, 5%.
0, 7005 × 1.000.000 × 1.025 / (1 + r c $ ) = 712.000
(1 + r c $ ) = 0, 7005 × 1.000.000 × 1.025 / (1 + r c $ ) = 1, 0084
r c $ = 0, 84% trong 5 tháng. Do đó, tỷ lệ hàng năm = 0, 84 × 12/5 = 2, 02%
Minh họa 2:
Giả sử tỷ giá giao ngay vào ngày 1 tháng 4 là $ 1, 785 / £. Hợp đồng tương lai Pound được bán ở mức $ 1, 790 cho giao hàng tháng Sáu và $ 1, 785 cho giao hàng tháng Chín. Hy vọng rằng đồng bảng Anh sẽ mất giá nhanh sau tháng 6, một nhà đầu cơ người Mỹ mua cái trước và bán cái sau.
Sau đó, ông thấy rằng đồng bảng Anh có thể tăng giá vào tháng 6 nhưng sau đó có thể không mất giá. Vì vậy, ông đảo ngược hai hợp đồng tương ứng ở mức $ 1, 78 và $ 1, 76. Giả sử tỷ giá hối đoái vào cả hai ngày đáo hạn là $ 1, 795 / £. Tìm bao nhiêu nhà đầu cơ lãi hoặc lỗ. Giả sử kích thước của hợp đồng tương lai của bảng Anh là 62.500.
Dung dịch:
Hợp đồng tương lai mua bảng Anh:
Kiếm được mỗi pound từ hợp đồng ban đầu = $ 1, 795 - 1, 790 = $ 0, 005 và kiếm được từ hợp đồng ngược = 1, 795 - 1, 760 = $ 0, 035. Tổng số tiền kiếm được $ 0, 040 mỗi pound
Bán hợp đồng tương lai bảng Anh:
Mất mỗi pound từ hợp đồng ban đầu = $ 1, 795 - 1, 785 = $ 0, 010 và từ hợp đồng ngược lại = $ 1, 795 - 1, 780 = $ 0, 015. Tổng thiệt hại = $ 0, 025 mỗi pound
Lợi nhuận ròng = $ 0, 040 - 0, 025 = $ 0, 01 5 mỗi pound = $ 0, 015 x 62.500 = $ 937, 50.
Nếu không có sự đảo ngược của các hợp đồng, thì nhà đầu cơ Mỹ sẽ mất đến mức 0, 005 - 0, 010 = 0, 005 đô la mỗi pound hoặc trong tất cả 0, 005 x 62.500 = 312, 50 đô la
Ở đây, phí ký quỹ và chi phí giao dịch đã bị bỏ qua.
