Những lưu ý hữu ích về thị trường mạ vàng

Những lưu ý hữu ích về thị trường Gilt-Edged!

Thị trường mạ vàng là thị trường chứng khoán chính phủ hoặc chứng khoán được bảo đảm (cả về gốc và lãi) của chính phủ. Trước đây bao gồm chứng khoán của Chính phủ Ấn Độ và của các chính phủ đá phiến; sau này là chứng khoán do chính quyền địa phương (như các tập đoàn thành phố, đô thị, và ủy thác cảng) và các chủ trương của chính phủ tự trị như các vị trí phát triển, bảng điện nhà nước, v.v.

Thuật ngữ mạ vàng có nghĩa là 'chất lượng tốt nhất. Nó đã được dành riêng cho chứng khoán chính phủ vì họ không phải chịu rủi ro vỡ nợ. Bên cạnh đó, chứng khoán chính phủ có tính thanh khoản cao, vì chúng có thể dễ dàng được bán trên thị trường với giá thị trường. Các hoạt động thị trường mở của RBI cũng được thực hiện trong chứng khoán chính phủ.

Chứng khoán chính phủ đã trở thành một thành phần rất quan trọng của thị trường vốn ở một số quốc gia. Ở Ấn Độ, họ đã tăng dần tầm quan trọng kể từ năm 1954-55 do áp lực gây quỹ để tài trợ cho các dự án khu vực công theo kế hoạch năm năm được xây dựng. Tổng số dư nợ của chính phủ nội bộ dưới dạng cho vay thị trường, trái phiếu đặc biệt và tín phiếu kho bạc là khoảng rupee. 2, 75; 000 crore 'vào cuối tháng 3 năm 1995.

Ngoài ra, còn có sự huy động trực tiếp của tiết kiệm tài chính hộ gia đình thông qua tiền gửi bưu điện, 'các chương trình tiết kiệm nhỏ' và các quỹ tiết kiệm công được điều hành bởi các bưu điện, quỹ tiết kiệm của chính phủ và 'tiền gửi bắt buộc' từ công chúng. Thị trường mạ vàng có thể được chia thành hai phần: thị trường tín phiếu kho bạc và thị trường trái phiếu chính phủ. Về phía người vay, RBI quản lý hoàn toàn các hoạt động nợ công của trung ương cũng như chính quyền bang.

Ngoài ra còn có một thị trường thứ cấp lớn trong các vấn đề cũ của các khoản vay của chính phủ. Nó tập trung nhiều ở Bombay với các thị trường hỗ trợ ở Calcutta, Madras và Delhi. Thị trường này chủ yếu hoạt động thông qua một vài nhà môi giới chứng khoán lớn, những người thường xuyên liên lạc với RBI và những người mua và người bán tiềm năng khác. Đôi khi các tổ chức tài chính đàm phán trực tiếp với RBI. Nhưng điều này không phổ biến lắm.

RBI giữ cho thị trường thông báo thông qua các nhà môi giới được công nhận về giá mua và bán cho các khoản nợ khác nhau. Nó tiếp tục bán chứng khoán sẵn sàng của các kỳ hạn khác nhau để đáp ứng nhu cầu thị trường cho họ. Trong tất cả điều này, vị trí của RBI là của một nhà độc quyền. Chỉ có các nhà môi giới hoặc nhà đầu tư trên thị trường và không có đại lý hoặc người làm việc nào (ngoài RBI), những người sẽ tạo ra thị trường cho các khoản vay của chính phủ bằng cách sẵn sàng mua và bán bất kỳ số lượng chứng khoán chính phủ nào trên tài khoản của họ.

Một sự phát triển mới đã diễn ra khi RBI công bố vào tháng 11 năm 1995, việc bổ nhiệm các đại lý chính trong chứng khoán chính phủ để tăng cường cơ sở hạ tầng thị trường chứng khoán và mang lại sự cải thiện trong giao dịch thị trường thứ cấp, thanh khoản và doanh thu và tạo ra sự nắm giữ chứng khoán chính phủ rộng hơn cơ sở đầu tư rộng hơn.

Về phía cầu, thị trường mạ vàng bị chi phối bởi các tổ chức tài chính. Ngoài RBI, các chủ sở hữu chính là các ngân hàng thương mại, công ty bảo hiểm, quỹ tiết kiệm và quỹ ủy thác. Các trung gian tài chính này huy động tiền tiết kiệm của công chúng và thông qua khoản đầu tư vào chứng khoán của chính phủ chuyển các khoản tiết kiệm này cho chính phủ.

Chúng tạo thành cái gọi là 'thị trường bị giam cầm' đối với chứng khoán chính phủ, vì chúng được yêu cầu theo luật định để nắm giữ tỷ lệ tối thiểu nhất định trong tổng nợ phải trả (tài sản) của họ trong chứng khoán chính phủ. Do đó, khi tổng nợ phải trả của các tổ chức này tăng lên, nhu cầu bị giam giữ đối với chứng khoán chính phủ cũng tăng lên.

Bên cạnh các tổ chức tài chính này, chính quyền địa phương, các cơ quan bán chính phủ và người không cư trú cũng đầu tư một số tiền vào chứng khoán chính phủ. Nhu cầu về các chứng khoán này từ các công ty và cá nhân phi tài chính là không đáng kể.

Từ năm 1992, một số thay đổi quan trọng đã xuất hiện trên thị trường mạ vàng. Chúng tôi đã nói về việc bán đấu giá tín phiếu kho bạc trong 91 ngày và 364 ngày, điều này dẫn đến sự gia tăng đáng kể của lãi suất ngắn hạn.

Ngoài ra, trong thị trường chứng khoán chính phủ ngày, ba phát triển sau đây đáng chú ý:

(a) Với việc giảm dần yêu cầu về máy ảnh DSLR đối với các ngân hàng và một số FI khác, nhu cầu bắt giữ đối với chứng khoán chính phủ đã giảm xuống;

(b) Tỷ lệ lãi suất của các chứng khoán này được xác định theo thị trường, trung bình đã tăng lên và đã thay đổi theo sự thay đổi của điều kiện thị trường; và