So sánh giữa Treynor và Sharpe biện pháp

Các so sánh giữa Treynor và Sharpe biện pháp được đưa ra dưới đây:

Biện pháp Sharpe sử dụng độ lệch chuẩn của lợi nhuận làm thước đo rủi ro, trong khi biện pháp Treynor sử dụng beta (rủi ro hệ thống). Do đó, biện pháp Sharpe đánh giá ngầm người quản lý danh mục đầu tư trên cơ sở hiệu suất hoàn vốn, nhưng cũng tính đến mức độ đa dạng của danh mục đầu tư trong giai đoạn này.

Hình ảnh lịch sự: risk.net/IMG/068/250068/goldeggmeasure.jpg

Nếu danh mục đầu tư được đa dạng hóa hoàn hảo (không chứa bất kỳ rủi ro phi hệ thống nào), hai biện pháp sẽ đưa ra thứ hạng giống hệt nhau vì tổng phương sai của danh mục đầu tư sẽ là phương sai hệ thống.

Nếu danh mục đầu tư kém đa dạng, có thể nó sẽ có thứ hạng cao trên cơ sở các biện pháp Treynor, nhưng thứ hạng thấp hơn nhiều trên cơ sở biện pháp Sharpe. Bất kỳ sự khác biệt nào cũng phải được quy cho trực tiếp vào sự đa dạng hóa kém của danh mục đầu tư.

Do đó, hai biện pháp cung cấp thông tin bổ sung nhưng khác nhau và cả hai biện pháp nên được rút ra.

Như Sharpe đã chỉ ra, nếu một người giao dịch với một nhóm danh mục đầu tư đa dạng, chẳng hạn như quỹ tương hỗ, hai biện pháp sẽ cung cấp thứ hạng rất giống nhau, bởi vì Sharpe cảm thấy sự thay đổi do rủi ro phi hệ thống có lẽ là tạm thời biện pháp có thể là một biện pháp tốt hơn để dự đoán hiệu suất trong tương lai và kết quả của ông thường khẳng định kỳ vọng này.