Divestments: Khái niệm và đánh giá tài chính

Đọc bài viết này để tìm hiểu về việc thoái vốn của một doanh nghiệp. Sau khi đọc bài viết này, bạn sẽ tìm hiểu về: 1. Khái niệm về thoái vốn 2. Các động lực chính cho việc thoái vốn 3. Đánh giá tài chính.

Khái niệm về thoái vốn:

Trong khi sáp nhập và mua lại dẫn đến mở rộng kinh doanh theo cách này hay cách khác, động thái thoái vốn liên quan đến một số loại thu hẹp của kinh doanh. Thoái vốn như một hình thức tái cấu trúc doanh nghiệp biểu thị việc chuyển quyền sở hữu của một đơn vị, bộ phận hoặc nhà máy cho người khác. Việc bán bộ phận xi măng của công ty Coromandel Đạm Ltd. cho Ấn Độ Cements Ltd. là một ví dụ về việc thoái vốn.

Chiến lược thoái vốn được theo đuổi bởi các công ty đa dạng hóa cao, những người gặp khó khăn trong việc quản lý đa dạng hóa rộng rãi và đã chọn thoái vốn một số doanh nghiệp của họ để tập trung toàn bộ sự chú ý và nguồn lực vào một số ít doanh nghiệp cốt lõi.

Việc thoái vốn như vậy sẽ giải phóng các nguồn lực có thể được sử dụng để giảm nợ, hỗ trợ mở rộng hoạt động kinh doanh còn lại hoặc để mua lại nhằm củng cố vị thế cạnh tranh của công ty trong một hoặc nhiều doanh nghiệp cốt lõi còn lại. Ví dụ, nhóm AV Birla đã thoái vốn một dự án giấy và hóa chất công khai và một đơn vị magiê nước biển ở Visakhapatnam để tăng cường các hoạt động kinh doanh cốt lõi của mình.

Trước khi đưa ra quyết định cuối cùng, người quản lý tài chính nên đánh giá xem đó có phải là lợi ích của công ty hay không.

Trình điều khiển chính cho một khoản thoái vốn:

1. Tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi cho công ty thoái vốn (ví dụ: bán ROMCO của Tata).

2. Lợi nhuận giảm dần của (các) doanh nghiệp mà công ty đang hoạt động.

3. Loại bỏ các doanh nghiệp nhập khẩu (ví dụ: bán ITC classic của ITC).

4. Cần tiền cho các hoạt động khác (Ví dụ: bán bởi nhóm Lupin của Lupin Agro).

Đánh giá tài chính của một khoản thoái vốn:

Đánh giá tài chính về đề xuất thoái vốn bao gồm các bước sau:

1. Ước tính dòng tiền sau thuế của công ty bán có và không có sự thoái vốn của đơn vị được đề cập.

2. Thiết lập tỷ lệ chiết khấu cho đơn vị trên cơ sở chi phí vốn của một số doanh nghiệp tham gia vào cùng một ngành nghề kinh doanh.

3. Tính giá trị hiện tại của đơn vị, sử dụng tỷ lệ chiết khấu, như được xác định ở trên.

4. Tìm giá trị thị trường của các khoản nợ cụ thể của đơn vị theo giá trị hiện tại của các nghĩa vụ phát sinh từ các khoản nợ của đơn vị.

5. Xác định giá trị của vị trí sở hữu của công ty bán hàng trong đơn vị bằng cách khấu trừ giá trị thị trường của các khoản nợ của đơn vị vào giá trị hiện tại của dòng tiền.

6. So sánh giá trị của vị trí sở hữu (VOP) với số tiền thu được từ việc thoái vốn (PD). PD đại diện cho khoản bồi thường mà công ty bán hàng nhận được khi từ bỏ quyền sở hữu trong đơn vị.

Do đó, quy tắc quyết định sẽ là:

PD> VOP = Bán đơn vị

PD = VOP = Không quan tâm

PD <VOP = Giữ lại đơn vị