Phân tích báo cáo tài chính (6 phân tích)

Phân tích báo cáo tài chính liên quan đến việc đánh giá các khía cạnh khác nhau của một doanh nghiệp kinh doanh có tầm quan trọng lớn đối với những người dùng khác nhau như quản lý, nhà đầu tư, chủ nợ, ngân hàng, nhà phân tích, cố vấn đầu tư, vv Nói chung, các phân tích sau đây được thực hiện trong khi phân tích báo cáo tài chính:

I. Phân tích khả năng thanh toán hoặc khả năng thanh toán ngắn hạn

II. Phân tích để đo lường sự di chuyển của tài sản - Tỷ lệ hoạt động

III. Phân tích lợi nhuận

IV. Cấu trúc vốn hoặc phân tích thiết bị

V. Sức mạnh thị trường hoặc phân tích nhà đầu tư

VI. Phân tích tăng trưởng và ổn định

I. Phân tích khả năng thanh toán hoặc khả năng thanh toán ngắn hạn (hoặc tỷ lệ):

Phân tích khả năng thanh toán hoặc khả năng thanh toán ngắn hạn nhằm xác định khả năng đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp trong thời gian ngắn và duy trì khả năng thanh toán nợ ngắn hạn.

Mục đích của phân tích thanh khoản là để một công ty có đủ tiền trong tay để thanh toán hóa đơn khi đến hạn và để đáp ứng nhu cầu bất ngờ về tiền mặt. Nếu một doanh nghiệp kinh doanh không thể duy trì khả năng thanh toán nợ ngắn hạn, rõ ràng nó không thể duy trì khả năng thanh toán nợ dài hạn hoặc khả năng thanh toán dài hạn.

Các cổ đông cũng sẽ không hài lòng với tình trạng như vậy của công ty. Ngay cả một doanh nghiệp kinh doanh trên một khóa học rất có lợi nhuận cũng sẽ tự phá sản nếu không đáp ứng các nghĩa vụ của mình đối với các chủ nợ ngắn hạn. Phân tích thanh khoản chủ yếu tập trung vào các mối quan hệ bảng cân đối kế toán cho thấy khả năng của một doanh nghiệp để thanh lý các khoản nợ hiện tại và không hiện tại.

Các tỷ lệ đánh giá thanh khoản liên quan đến vốn lưu động hoặc một phần của nó, bởi vì không có vốn lưu động mà các khoản nợ được trả khi chúng trưởng thành.

Các so sánh và tỷ lệ liên quan đến đánh giá thanh khoản hoặc khả năng thanh toán ngắn hạn như sau:

1. Vị trí vốn lưu động :

Vốn lưu động của một doanh nghiệp là phần vượt quá tài sản hiện tại so với các khoản nợ hiện tại; điều này được tính bằng cách trừ các khoản nợ hiện tại khỏi tài sản hiện tại. Con số vốn lưu động kết quả được lấy là một trong những chỉ dẫn chính về khả năng thanh toán ngắn hạn của doanh nghiệp.

Công thức vốn lưu động như sau:

Vốn lưu động = Tài sản lưu động - Nợ ngắn hạn

Lượng vốn lưu động hiện tại nên được so sánh với số tiền trong quá khứ để xác định xem vốn lưu động có hợp lý hay không. Cần thận trọng, vì quy mô tương đối của công ty có thể được mở rộng hoặc ký hợp đồng. Hơn nữa, lượng vốn lưu động tuyệt đối khó sử dụng khi so sánh các công ty có quy mô khác nhau hoặc so sánh số lượng đó với các số liệu trong ngành. ^

2. Tỷ lệ hiện tại:

Tỷ lệ hiện tại đôi khi được gọi là tỷ lệ vốn lưu động hoặc tỷ lệ ngân hàng. Tỷ lệ hiện tại thể hiện mối quan hệ của tài sản hiện tại với nợ ngắn hạn. Nó được sử dụng rộng rãi như một chỉ số rộng rãi về tính thanh khoản của công ty và khả năng thanh toán nợ ngắn hạn.

Công thức tỷ lệ hiện tại như sau:

Tỷ lệ hiện tại = Tài sản hiện tại / Nợ ngắn hạn

Tỷ lệ hiện tại là một chỉ số đáng tin cậy về khả năng thanh toán hơn là vốn lưu động. Trong nhiều năm, hướng dẫn cho tỷ lệ hiện tại tối thiểu là 2: 1. Giả định là ngay cả khi giá trị của tài sản hiện tại giảm 50%, công ty vẫn có thể trả các khoản nợ hiện tại của mình. Nhưng bây giờ, đã có sự sụt giảm thanh khoản của nhiều công ty. Có thể nói rằng trong một số ngành, tỷ lệ hiện tại dưới 2 là đủ, trong khi một số ngành khác có thể yêu cầu tỷ lệ lớn hơn 2.

Nói chung, chu kỳ hoạt động càng ngắn, tỷ lệ hiện tại bình thường càng thấp. Chu kỳ hoạt động càng dài, tỷ lệ hiện tại bình thường càng cao. Tỷ lệ hiện tại cao hơn cho phép một công ty thanh toán các nghĩa vụ hiện tại và cung cấp biên độ an toàn đầy đủ cho các chủ nợ.

Tỷ lệ hiện tại của một công ty có thể được so sánh với các tỷ lệ hiện tại của công ty và với trung bình ngành. So sánh như vậy có thể giúp xác định xem tỷ lệ hiện tại cao hay thấp trong thời gian này. Tuy nhiên, những so sánh này không chỉ ra tại sao tỷ lệ hiện tại cao hay thấp. Lý do có thể cho tỷ lệ hiện tại không đạt yêu cầu có thể được tìm thấy từ một phân tích các tài khoản cá nhân và các mục tạo nên tài sản hiện tại và trách nhiệm hiện tại.

Ví dụ:

Sau đây là các tài sản hiện tại và các khoản nợ hiện tại đối với hai công ty, Công ty A và Công ty B:

3. Tỷ lệ kiểm tra axit hoặc tỷ lệ nhanh:

Tỷ lệ hiện tại thường được sử dụng để đánh giá khả năng thanh toán ngắn hạn hoặc khả năng thanh khoản tổng thể của một doanh nghiệp. Tỷ lệ hiện tại không tính đến trang điểm hoặc thành phần của tài sản hiện tại. Ví dụ, một đồng rupee tiền mặt hoặc con nợ được coi là sẵn sàng đáp ứng các nghĩa vụ hơn là một rupee hàng tồn kho. Tỷ lệ nhanh được thiết kế để khắc phục vấn đề này bằng cách liên quan đến các tài sản có tính thanh khoản cao nhất với các khoản nợ hiện tại. Tiền mặt, chứng khoán thị trường hoặc đầu tư ngắn hạn, các khoản phải thu và trả trước được bao gồm trong ý nghĩa của hầu hết các tài sản lưu động; hàng tồn kho được loại trừ.

Tỷ lệ kiểm tra axit như sau:

Kiểm tra axit = (Tài sản hiện tại - Hàng tồn kho) / Nợ ngắn hạn

Có thể có một cái nhìn tốt hơn về thanh khoản bằng cách loại trừ một số mặt hàng khác trong tài sản hiện tại có thể không đại diện cho dòng tiền tương đối hiện tại. Ví dụ về các mặt hàng được loại trừ là các mặt hàng trả trước và linh tinh như tài sản được giữ để bán.

Đây được coi là một cách bảo thủ hơn trong việc tính toán tỷ lệ kiểm tra axit và công thức của tỷ lệ kiểm tra axit trong tình huống này sẽ như sau:

Kiểm tra axit = (Tiền mặt + Chứng khoán có thể bán được + Các khoản phải thu và Nợ phải trả ròng) / Nợ ngắn hạn

Hàng tồn kho nên được loại bỏ khỏi tài sản hiện tại khi tính toán tỷ lệ kiểm tra axit. Một số lý do cho điều này là hàng tồn kho có thể bị di chuyển chậm hoặc có thể bị lỗi thời và các phần của hàng tồn kho có thể đã được cam kết cho các chủ nợ cụ thể. Ví dụ, một nhà máy rượu có hàng tồn kho đòi hỏi thời gian đáng kể để lão hóa và do đó một thời gian đáng kể trước khi bán.

Để bao gồm hàng tồn kho rượu vang trong tính toán thử nghiệm sẽ vượt quá thanh khoản. Ngoài ra còn có một vấn đề định giá với hàng tồn kho, bởi vì nó được nêu ở một con số chi phí có thể khác biệt về mặt vật chất so với định giá hiện tại công bằng. Tóm lại, hàng tồn kho nên được loại bỏ khỏi tính toán vì có thể có dấu hiệu thanh khoản sai lệch.

Hướng dẫn thông thường cho tỷ lệ kiểm tra axit là 1, 00. Tuy nhiên, một số ngành có thể thấy rằng tỷ lệ nhỏ hơn 1, 00 là đủ, trong khi những ngành khác cần tỷ lệ lớn hơn 1, 00. Ví dụ, một cửa hàng tạp hóa thông thường chỉ bán bằng tiền mặt và do đó không có khoản phải thu. Loại hình kinh doanh này có thể có một thử nghiệm axit đáng kể dưới hướng dẫn 1, 00 và vẫn có thanh khoản đầy đủ.

Thí dụ:

Một công ty có các tài sản hiện tại và các khoản nợ hiện tại:

4. Tỷ lệ tiền mặt:

Tính thanh khoản của một công ty có thể được xem xét từ quan điểm cực kỳ bảo thủ và thanh khoản ngắn hạn của một công ty có thể được đo lường thông qua tỷ lệ tiền mặt. Tỷ lệ tiền mặt liên quan đến tiền mặt và chứng khoán thị trường với các khoản nợ hiện tại.

Tỷ lệ tiền mặt được tính như sau:

(Tiền mặt + Chứng khoán có thể bán được) / Nợ ngắn hạn

Tỷ lệ tiền mặt không được coi trọng lắm trừ khi một công ty gặp rắc rối tài chính sâu sắc. Nó không được coi là thực dụng để mong đợi một doanh nghiệp kinh doanh có đủ tiền mặt và chứng khoán thị trường để trang trải các khoản nợ hiện tại.

Tuy nhiên, trong trường hợp hàng tồn kho và khoản phải thu rất chậm và các công ty có tính đầu cơ cao, tỷ lệ tiền mặt có tầm quan trọng rất lớn. Tỷ lệ tiền mặt cao cho thấy rằng một doanh nghiệp kinh doanh không sử dụng tiền mặt tài nguyên của mình để có lợi thế tốt nhất. Tỷ lệ tiền mặt thấp phản ánh một vấn đề tức thời với việc thanh toán hóa đơn.

II. Phân tích để đo lường sự di chuyển của tài sản - Tỷ lệ hoạt động:

Tỷ lệ hoạt động còn được gọi là tỷ lệ doanh thu cho thấy hiệu quả sử dụng tài nguyên của doanh nghiệp. Thanh khoản hoặc phân tích ngắn hạn (tỷ lệ hiện tại và tỷ lệ kiểm tra axit) sẽ cho thấy kết quả sai lệch nếu con nợ quá cao vì thu thập chậm.

Tương tự, tỷ lệ hiện tại sẽ gây hiểu nhầm nếu hàng tồn kho không được bán và do đó vẫn ở mức cao. Do tỷ lệ thanh khoản (tỷ lệ hiện tại và tỷ lệ kiểm tra axit) bỏ qua sự biến động của tài sản hiện tại, nên các chủ nợ ngắn hạn cần phân tích xem các con nợ và cổ phiếu được chuyển thành tiền mặt nhanh như thế nào để có thể đáp ứng kịp thời.

Hơn nữa, lợi nhuận chung của doanh nghiệp phụ thuộc vào: (1) tỷ suất hoàn vốn của việc làm; và (2) doanh thu, tức là tốc độ vốn sử dụng trong doanh nghiệp quay vòng. Do đó, để tìm ra phần nào của vốn (tức là tài sản) được sử dụng một cách hiệu quả và phần nào không, tỷ lệ hoạt động hoặc doanh thu khác nhau được tính toán.

Tỷ lệ hoạt động chủ yếu bao gồm:

1. Tỷ lệ quay vòng vốn:

Tỷ lệ này đo lường hiệu quả mà một công ty sử dụng các nguồn tài chính của mình. Nó cho biết số lần vốn đã được luân chuyển trong quá trình kinh doanh.

Tỷ lệ này được tính như sau:

Doanh thu thuần (hoặc giá vốn hàng bán) / Vốn sử dụng hoặc vốn chủ sở hữu

Doanh thu thuần = Tổng doanh thu ít hơn lợi nhuận (nếu có)

Giá vốn hàng bán = Mở kho + Mua hàng + Chi phí trực tiếp - Đóng cổ phiếu, hoặc

Bán hàng - Lợi nhuận gộp

Thí dụ:

Một công ty có cổ phiếu mở và đóng cửa của R. 30.000 và R. 20.000 tương ứng. Chi phí hành chính và bán hàng của nó là Rs. 10.000; Mua rupee 3, 10, 000; Doanh thu 5, 0000, 000; Các khoản nợ R. 50.000 (chiếm một phần ba vốn chủ sở hữu).

Tỷ lệ quay vòng vốn như sau:

Tỷ lệ luân chuyển vốn = Giá vốn hàng bán / Vốn chủ sở hữu

Giá vốn hàng bán = Mở kho + Mua hàng - Đóng cổ phiếu

= 30.000 + 3, 10, 000 - 20.000

= R. 3, 20, 000

Vốn chủ sở hữu hoặc vốn chủ sở hữu = 3 lần số tiền Nợ

= 3 X 50.000 = 1, 50, 000

Tỷ lệ quay vòng vốn = 3, 20, 000 / 1, 50, 000 = 2, 133 lần

2. Tỷ lệ doanh thu tài sản:

Tỷ lệ này cho thấy số lần tài sản hữu hình ròng (nghĩa là tổng tài sản ít nợ ngắn hạn ít vô hình hơn) được chuyển qua trong năm, Nói đúng ra, nên sử dụng tài sản hữu hình ròng trung bình để tính tỷ lệ này. Nhưng, tài sản hữu hình ròng luôn luôn được sử dụng vào cuối năm.

Doanh thu tài sản = Doanh thu / Tài sản hữu hình ròng

Sự cải thiện tỷ lệ vòng quay tài sản so với năm trước cho thấy doanh thu của công ty đã được cải thiện. Trong trường hợp tài sản không được định giá lại hoặc thay thế, cường độ của nó sẽ giảm dần qua các năm do khấu hao. Sau đó, rõ ràng, tỷ lệ sẽ cao hơn khi các con số doanh thu cho tương lai sẽ phản ánh một xu hướng ngày càng tăng.

Một dạng khác của tỷ lệ vòng quay tài sản có thể được tính là tỷ lệ vòng quay tài sản cố định. Tỷ lệ này cho biết mức độ mà các khoản đầu tư vào tài sản cố định đã đóng góp vào doanh số. Nếu so với giai đoạn trước, nó cho biết liệu đầu tư vào tài sản cố định có hợp lý hay không.

Tỷ lệ này càng cao thì càng tốt vì nó cho thấy hiệu quả cao hơn cho thấy các khoản đầu tư vào tài sản cố định đã dẫn đến doanh thu cao hơn. Tỷ lệ thấp hơn có thể chỉ ra việc sử dụng hoặc không sử dụng các tài sản nhất định.

Tỷ lệ được tính như sau:

Doanh thu thuần / Tài sản cố định ít khấu hao

Thí dụ:

Các chi tiết sau đây đã được trao cho bạn cho Messors ABC Ltd. trong hai năm.

Bạn được yêu cầu tìm hiểu Tỷ lệ doanh thu tài sản cố định và nhận xét về nó.

Bình luận:

Tỷ lệ doanh thu tài sản cố định đã giảm mặc dù số liệu tuyệt đối về doanh số đã tăng lên. Nó chỉ ra rằng sự gia tăng đầu tư vào Tài sản cố định không mang lại lợi nhuận tương xứng. Tuy nhiên, trước khi kết luận, kết quả trong hai đến ba năm tới cũng phải được nhìn thấy.

3. Tỷ lệ quay vòng vốn lưu động ròng:

Tỷ lệ này cho biết liệu vốn lưu động có được sử dụng hiệu quả trong việc bán hàng hay không. Tỷ lệ này được tính bằng cách chia doanh thu thuần hoặc giá vốn hàng bán bằng vốn lưu động ròng. Vốn lưu động ròng biểu thị sự vượt quá của tài sản hiện tại so với các khoản nợ hiện tại.

Tỷ lệ được tính như sau:

Doanh thu thuần / Vốn lưu động ròng

Tỷ lệ vốn lưu động ròng cao (nếu được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm) cho thấy việc sử dụng hiệu quả vốn lưu động và doanh thu nhanh của các tài sản hiện tại như cổ phiếu và con nợ. Tỷ lệ thấp cho thấy doanh thu thấp của các tài sản này.

4. Tỷ lệ vòng quay hàng tồn kho:

Vòng quay hàng tồn kho đo kích thước tương đối của hàng tồn kho và ảnh hưởng đến lượng tiền mặt có sẵn để trả các khoản nợ. Một hàng tồn kho nhỏ hơn, di chuyển nhanh hơn có nghĩa là công ty có ít tiền mặt hơn trong hàng tồn kho. Ngược lại, việc tích lũy hàng tồn kho có nghĩa là một cuộc suy thoái hoặc một số yếu tố khác đang ngăn cản doanh số bắt kịp với việc mua và sản xuất. Tốt nhất, hàng tồn kho nên được duy trì ở mức tối ưu để hỗ trợ sản xuất và bán hàng.

Tỷ lệ vòng quay hàng tồn kho được tính bằng cách sử dụng công thức sau:

Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán / Hàng tồn kho trung bình

Hàng tồn kho trung bình thu được bằng cách sử dụng một quy trình trung bình đơn giản bằng cách chia hàng tồn kho mở và đóng cho hai người. Giá vốn hàng bán có được bằng cách khấu trừ lợi nhuận gộp từ bán hàng.

Thí dụ:

5. Tỷ lệ doanh thu phải thu:

Khả năng của một công ty thu thập để bán tín dụng một cách kịp thời ảnh hưởng đến thanh khoản của công ty. Mối quan hệ giữa doanh số tín dụng và các khoản phải thu có thể được xác định là doanh thu phải thu. Khoản phải thu hoặc doanh thu của con nợ xác định tính thanh khoản của một khoản mục của tài sản hiện tại và tìm hiểu cách thu nợ nhanh hơn.

Công thức tính toán doanh thu phải thu như sau:

Doanh thu phải thu = Doanh số tín dụng ròng / Các khoản phải thu hoặc nợ trung bình

Doanh thu phải thu cho thấy trung bình bao nhiêu lần, các khoản phải thu được chuyển thành tiền mặt trong kỳ. Tỷ lệ doanh thu con nợ cao cho thấy khoảng thời gian ngắn hơn giữa doanh số tín dụng và thu tiền mặt. Tỷ lệ này yêu cầu một tài khoản bảng cân đối kế toán và một mục tài khoản lãi lỗ. Trong trường hợp, con số doanh số tín dụng không được đưa ra, tổng số doanh thu có thể được sử dụng để tính toán doanh thu phải thu.

Thí dụ:

Một công ty có các khoản nợ mở và đóng lần lượt là 7 40.000 và 7 75.000 và doanh số tín dụng là 7 3, 45, 000.

Tỷ lệ doanh thu con nợ như sau:

III. Phân tích lợi nhuận (Hoặc tỷ lệ):

Sự tồn tại lâu dài của một doanh nghiệp kinh doanh phụ thuộc vào thu nhập thỏa đáng mà nó kiếm được. Việc đánh giá lợi nhuận trong quá khứ của công ty có thể giúp các nhà đầu tư, chủ nợ và những người khác hiểu rõ hơn về việc ra quyết định. Vị trí lợi nhuận cũng ảnh hưởng đến vị trí thanh khoản rất quan trọng đối với các chủ nợ.

Các tỷ lệ này là:

Thu nhập ký quỹ:

Đó là tỷ lệ thu nhập ròng trên doanh thu, được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm.

Thu nhập Margin = (Thu nhập ròng / Doanh thu) X 100%

Biên lợi nhuận không giống như biên lợi nhuận. Tỷ suất lợi nhuận chỉ liên quan đến kết quả hoạt động trực tiếp và là số tiền trước thuế thu nhập và trước thu nhập và chi phí không hoạt động. Trong biên lợi nhuận, chỉ có lợi nhuận ròng cuối cùng được sử dụng.

Thí dụ:

Tài khoản lãi lỗ của ABC Ltd. được đưa ra như sau:

Tính toán thu nhập ký quỹ.

Thu nhập Margin = [Lợi nhuận ròng sau thuế / doanh thu (Doanh thu)] X 100%

= R. (10, 00, 000 / 50, 00, 000) X 100 = 20%

2. Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROCE) hoặc lợi tức đầu tư (ROI):

Tỷ lệ này đo lường lợi nhuận liên quan đến tổng vốn sử dụng trong một doanh nghiệp kinh doanh. Các thuật ngữ vốn đầu tư, quỹ vốn và tổng vốn có thể được sử dụng thay thế cho nhau. Đó là một tỷ lệ hữu ích khi so sánh hiệu suất tổng thể của các công ty, đặc biệt là nơi họ có tỷ lệ nợ khác nhau trong cơ cấu vốn của họ.

Tỷ lệ này cũng cho thấy chính sách vay của công ty có khôn ngoan về mặt kinh tế hay không và liệu vốn đã được sử dụng có hiệu quả hay chưa. Ví dụ, tiền đã được vay ở mức 8% và tỷ lệ hoàn vốn là 7%, tốt hơn là không nên vay trừ khi điều đó là cần thiết. Nó cũng sẽ cho thấy rằng công ty đã không sử dụng tiền một cách hiệu quả. Doanh nghiệp chỉ có thể tồn tại khi lợi nhuận trên vốn lớn hơn chi phí vốn sử dụng trong doanh nghiệp.

Lợi nhuận trên vốn = Lợi nhuận trước lãi và thuế / Tổng số vốn được sử dụng x 100

Theo một số nhà phân tích, các khoản vay ngắn hạn, chẳng hạn như vay ngân hàng, giấy thương mại và nghĩa vụ thuế hoãn lại, nên được đưa vào vốn. Các khoản phải trả tích lũy hiện tại không mang lãi phải được loại trừ vì thành phần lãi suất của chúng không thể quan sát được.

Thí dụ:

Dưới đây là Bảng cân đối kế toán của Công ty TNHH ABC vào ngày 31 tháng 3 năm 2012:

Dung dịch:

Lợi tức đầu tư = Lợi nhuận trước lãi, v.v.

Lợi nhuận trước lãi = Lợi nhuận (tính theo b / s) + lãi cho các khoản nợ

= 500.000 + 100.000 (10% của 10, 00.000)

= 6, 00.000

Vốn có việc làm = Tài sản cố định + Vốn lưu động

= 30, 00.000 + (25, 00.000 - 16, 00.000)

= 39, 00.000

HOẶC LÀ

Vốn có việc làm = Vốn cổ phần Vốn cổ phần + Dự trữ + Thặng dư + Nợ dài hạn - Chiết khấu về vấn đề nợ

= 20, 00, 000 + 5, 00, 000 + 5, 00, 000 + 10, 00, 000 - 1, 00, 000

= 39, 00.000

Tỷ lệ hoàn vốn / ROI = (6, 00, 000/39, 00, 000) x 100 = 15, 4%.

3. Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu:

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu được lấy bằng cách lấy thu nhập ròng và chia cho vốn chủ sở hữu của các cổ đông. Điều này cho thấy lợi nhuận mà ban quản lý nhận được từ vốn chủ sở hữu của cổ đông và cho thấy mức độ hiệu quả của các quỹ cổ đông thông thường được ban quản lý sử dụng. Miễn là nó cao hơn lãi suất hiện tại, một công ty đang hoạt động khá tốt.

Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu = [(Lợi nhuận sau thuế - Cổ tức ưu đãi) / Quỹ cổ đông thông thường] X 100%

Rõ ràng là cả hai tỷ lệ lợi nhuận trên vốn và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu - sẽ bị ảnh hưởng khi một công ty đã huy động vốn mới trong suốt năm. Đó là, nói cách khác, tỷ lệ sẽ thấp một cách giả tạo. Ngoài ra, các tỷ lệ này không tính đến ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính, điều này có xu hướng không mong muốn làm tăng sự thay đổi của thu nhập đối với các cổ phiếu phổ thông.

Trên thực tế, các cổ đông phổ thông của một công ty có mức vay cao hơn mong đợi lợi nhuận lớn sẽ bù đắp cho mức độ rủi ro cao. Các nhà phân tích tài chính, đôi khi trong những trường hợp như vậy, tìm ra sự đánh đổi giữa thu nhập cao hơn và mức độ biến động của thu nhập để xác định xem liệu ban quản lý có chọn mức đòn bẩy tài chính tối ưu hay không.

Thí dụ:

Tính lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) từ các thông tin sau:

IV. Cấu trúc vốn hoặc Phân tích thiết bị (Tỷ số):

Tỷ lệ truyền động, tức là, mối quan hệ của nợ dài hạn trên tổng nguồn vốn được coi là quan trọng nhất bởi nhiều nhà đầu tư và các nhà phân tích tài chính. Tỷ lệ phổ biến được gọi là tỷ lệ nợ-vốn, tỷ lệ này có ích cho nhiều cổ đông, chủ nợ, quản lý doanh nghiệp, nhà cung cấp và các nhóm người dùng khác.

Tỷ số truyền được sử dụng để chỉ ra:

(i) Đệm tài sản / lợi nhuận có sẵn cho người nắm giữ vốn thu nhập cố định nên tài sản / lợi nhuận giảm.

(ii) Lợi thế của các tài sản / lợi nhuận tiềm năng cao hơn do các cổ đông phổ thông và rủi ro cao hơn tương ứng phát sinh.

(iii) Phạm vi tăng vốn thu nhập cố định bổ sung với chi phí hợp lý, theo quan điểm của công ty.

Tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu:

Tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu được tính như sau:

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu = [(Vốn vay + Vốn cổ phần ưu đãi) / Tài sản hữu hình ròng] X 100

Tài sản hữu hình ròng (hoặc tổng vốn) có được bằng cách trừ đi tài sản vô hình và tài sản hiện tại khỏi tổng tài sản. Vốn vay cộng với vốn ưu đãi cấu thành số nợ dài hạn. Ngoài ra, nợ dài hạn có thể được lấy bằng cách trừ các khoản nợ hiện tại khỏi tổng nợ phải trả.

Các biến thể khác của Tỷ lệ Nợ-Vốn chủ sở hữu như sau:

(1) [Nợ dài hạn / Vốn chủ sở hữu (hoặc giá trị ròng)] X 100

(2) Vốn chủ sở hữu bên ngoài / Vốn chủ sở hữu nội bộ

(3) Nợ dài hạn / Vốn chủ sở hữu

(4) Nợ dài hạn / (Vốn của cổ đông + Nợ dài hạn)

Đôi khi, vốn được tính theo tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu và không phải là tổng vốn. Tỷ lệ truyền vốn, tính theo hai cách này, cung cấp thông tin cơ bản giống nhau. Điều mong muốn là các nhà đầu tư chọn một phương pháp tiêu chuẩn và tuân theo nó một cách nhất quán xuyên suốt. Nó 5 nói rằng như một quy luật tự nhiên, người ta không nên chọn một công ty có nợ dài hạn vượt quá hai phần ba tổng vốn hóa của nó.

Tỷ lệ vốn chủ sở hữu nợ rất hữu ích trong việc đánh giá một công ty, cho dù công ty đang tiến dần vào hoặc thoát khỏi nợ nần. Trong các công ty trẻ và năng nổ, nói một cách tương đối, các khoản nợ dài hạn đôi khi có thể vượt quá vốn cổ đông, điều đó có nghĩa là một công ty sẽ không thể thoát khỏi tình huống khó khăn một cách dễ dàng.

Một công ty phụ thuộc vào số nợ lớn nên quản lý và thực hiện tốt để tránh mọi trường hợp xấu hơn. Tỷ lệ vốn chủ sở hữu nợ nên được phân tích không phải cho một mà trong nhiều năm để xác định xu hướng. Nếu nhận thấy rằng thành phần vốn chủ sở hữu liên tục tăng hơn nợ dài hạn, có thể không có bất kỳ nguyên nhân nào đáng lo ngại.

Thí dụ:

Từ các cách sau, tính tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu:

Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất:

Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất xác định khả năng phục vụ nợ của một doanh nghiệp kinh doanh theo dõi lãi suất cố định đối với nợ dài hạn.

Công thức cho tỷ lệ này là:

Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất = Thu nhập trước lãi suất và thuế (EBIT) / Lãi suất

Nếu một doanh nghiệp kinh doanh có thể kiếm được tiền lãi từ tài sản cao hơn lãi suất của khoản nợ dài hạn, thì doanh nghiệp tạo ra lợi nhuận tổng thể.

Tuy nhiên, nếu doanh nghiệp gặp rủi ro không thu được lợi nhuận từ tài sản bằng chi phí lãi vay của khoản vay dài hạn, doanh nghiệp sẽ thua lỗ chung. Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất đo lường mức độ của các chủ nợ bảo vệ từ mặc định đối với việc trả lãi của công ty.

Thí dụ:

ABC Ltd. đã kiếm được lợi nhuận ròng của RL. 3, 50, 000 trong năm 2011-12. Nó đã nộp thuế thu nhập. 1, 50, 000 và tiền lãi cho các khoản nợ là R. 1, 25, 000.

Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất có thể được tính như sau:

V. Phân tích sức mạnh thị trường hoặc phân tích nhà đầu tư:

Phân tích sức mạnh thị trường hoặc phân tích nhà đầu tư đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư trong khi phân tích thông tin về một công ty. Phân tích này giúp các nhà đầu tư quyết định về một công ty như một cơ hội đầu tư tại một thời điểm. Các tỷ lệ này còn được gọi là tỷ lệ thị trường chứng khoán, tỷ lệ đầu tư hoặc tỷ lệ kiểm tra thị trường.

Các tỷ lệ trong danh mục này như sau:

1. Thu nhập trên mỗi cổ phần:

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu được tính bằng cách chia lợi nhuận của một công ty cho tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Thu nhập ở đây có nghĩa là lợi nhuận ròng, thu nhập ròng hoặc thu nhập ròng. Đây là số tiền mà tổng doanh thu vượt quá tổng chi phí trong năm.

Thu nhập trên mỗi cổ phần = (Thu nhập sau thuế - Cổ tức ưu đãi) / Số lượng cổ phiếu phổ thông

Con số thu nhập ròng là số tiền hoàn toàn không có bất kỳ nghĩa vụ nào và công ty có thể trả lại cho công ty, trả cho các cổ đông phổ thông dưới dạng cổ tức hoặc kết hợp cả hai. Số tiền này còn được gọi là thu nhập có sẵn cho các cổ đông phổ thông.

Thí dụ:

Thu nhập chính và pha loãng trên mỗi cổ phiếu:

Thu nhập trên mỗi cổ phiếu có thể là chính hoặc pha loãng. Thu nhập chính trên mỗi cổ phiếu là thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành như vào đầu kỳ báo cáo. Mặt khác, thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu, được tính sau khi tính đến các khoản nợ chuyển đổi, trái phiếu, v.v. (đã được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông) trong năm.

Nó được tính theo cách tương tự như thu nhập chính trên mỗi cổ phiếu ngoại trừ việc nó giả định rằng tất cả các khoản đầu tư với điều khoản chuyển đổi đã được chuyển đổi vào đầu năm. Trong trường hợp một công ty có trái phiếu và ghi nợ có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông, việc tính toán thu nhập pha loãng trên mỗi cổ phiếu (giả định toàn bộ chuyển đổi) cũng như thu nhập trên mỗi cổ phiếu là điều rất hữu ích. Điều này ngụ ý cộng lại tiền lãi trả cho chuyển đổi, tính toán lại tử số và sau đó chia cho tổng số cổ phiếu phổ thông trên giả định rằng việc chuyển đổi đã diễn ra.

2. Cổ tức trên mỗi cổ phần:

Cổ tức trên mỗi cổ phiếu có thể là ròng hoặc gộp. Cổ tức ròng trên mỗi cổ phiếu là cổ tức được khai báo trên một cổ phiếu phổ thông duy nhất trong năm, ròng của thuế suất cơ bản.

Cổ tức ròng trên mỗi cổ phiếu = Cổ tức thông thường được trả cho các cổ đông phổ thông / Số lượng cổ phiếu phổ thông

Cổ tức gộp trên mỗi cổ phiếu là cổ tức ròng trên mỗi cổ phiếu cùng với tín dụng thuế liên quan.

Cổ tức gộp trên mỗi cổ phiếu = Cổ tức ròng trên mỗi cổ phiếu / (1 - Thuế suất cơ bản)

Cổ tức gộp trên mỗi cổ phần = Cổ tức ròng trên mỗi cổ phiếu + Tín dụng thuế liên kết

3. Lợi nhuận gộp cổ tức:

Tỷ suất cổ tức gộp là cổ tức gộp trên mỗi cổ phiếu chia cho giá cổ phiếu phổ thông, được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm.

Lợi nhuận gộp cổ tức = (Cổ tức gộp trên mỗi cổ phiếu / Giá cổ phiếu phổ thông) X 100%

Ví dụ: nếu một công ty tuyên bố cổ tức ở mức 20% trên cổ phiếu của mình, thì mỗi công ty có giá trị thanh toán là Rup. 8 và giá thị trường của R. 25, tỷ lệ cổ tức sẽ được tính như sau:

Tỷ suất cổ tức gộp cho thấy mức thu nhập hiện tại từ một cổ phiếu. Lợi tức cổ tức thường được tính bằng cách sử dụng cổ tức gộp thay vì cổ tức ròng vì nó giúp phân tích và so sánh tốt hơn với các loại đầu tư khác. Ngoài ra, các nhà đầu tư phải trả thuế thu nhập ở mức khác với mức cơ bản. Nếu tỷ suất cổ tức được tính toán trên cơ sở ròng, mức thuế suất đã được khấu trừ phải được làm rõ.

Bên cạnh việc chỉ ra mức độ chung của thị trường, tỷ suất cổ tức phản ánh ước tính của thị trường về tăng trưởng cổ tức và rủi ro trong tương lai. Kỳ vọng tăng trưởng cổ tức đối với một cổ phiếu nhất định càng cao, lợi suất hiện tại càng thấp; ước tính rủi ro của thị trường càng cao, năng suất hiện tại càng cao.

4. Bìa cổ tức:

Cổ tức biểu thị số lần cổ tức trên mỗi cổ phiếu được chi trả bởi thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Chi trả cổ tức = Thu nhập trên mỗi cổ phần / Cổ tức trên mỗi cổ phần

Cổ tức giúp đánh giá triển vọng tăng cổ tức. Hoặc, thay vào đó, khả năng cắt giảm cổ tức, nên lợi nhuận sẽ giảm. Đối với mục đích chi trả cổ tức, thu nhập phân phối đầy đủ trên mỗi cổ phiếu thường được tính đến. Nói cách khác, người ta cho rằng tất cả lợi nhuận được phân phối dưới dạng cổ tức. Cổ tức gộp trên mỗi cổ phiếu nên được thực hiện để đảm bảo tính thống nhất trong kết quả của tỷ lệ chi trả cổ tức.

5. Tỷ lệ xuất chi:

Tỷ lệ xuất chi đo lường tỷ lệ thu nhập trên mỗi cổ phiếu được chi trả dưới dạng cổ tức.

Tỷ lệ xuất chi = (Cổ tức ròng trên mỗi cổ phiếu / Thu nhập ròng trên mỗi cổ phiếu) X 100%

Tỷ lệ phần trăm thu nhập khả dụng được chi trả như cổ tức thông thường có ảnh hưởng quan trọng đến hành vi của thị trường đối với các vấn đề về cổ phiếu không thuộc danh mục tăng trưởng. Đối với những công ty đã trả cổ tức dưới dạng cổ tức bằng cổ phiếu và tiền mặt, chỉ nên đưa cổ tức bằng tiền mặt vào việc tính tỷ lệ chi trả.

Trong trường hợp cổ tức được chi trả dưới dạng cổ tức bằng cổ phiếu, nhà đầu tư không nhận được gì chưa được sở hữu và công ty không từ bỏ giá trị gì.

Thí dụ:

6. Cổ tức cho dòng tiền:

'Cổ tức cho dòng tiền' là tỷ lệ hữu ích hơn tỷ lệ xuất chi. Nó giúp hiểu được xu hướng trong quá khứ về vấn đề này và rất hữu ích trong việc ước tính cổ tức trong tương lai so với tỷ lệ chi trả thông thường.

Cổ tức cho dòng tiền = Cổ tức được trả cho cổ phiếu thường / Thu nhập ròng có sẵn cho cổ phiếu phổ thông

7. Tỷ lệ giá / thu nhập (P / E):

Đó là giá thị trường của cổ phiếu được biểu thị bằng bội số thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Tỷ lệ thu nhập giá (P / E) = Giá trên mỗi cổ phiếu thường / Thu nhập trên mỗi cổ phiếu

Nhiều nhà đầu tư coi tỷ lệ P / E là chỉ số tốt nhất về hiệu suất hoạt động liên tục của một công ty. Tỷ lệ này cùng với tỷ lệ xuất chi cho thấy ước tính của thị trường về tăng trưởng cổ tức và rủi ro trong tương lai. Cổ phiếu tăng trưởng cao có tỷ lệ P / E cao vì các nhà đầu tư sẵn sàng trả nhiều khoản thu nhập hiện tại để đạt được mức tăng trưởng cao hơn trong tương lai. Nếu rủi ro cao được tìm thấy trong một cổ phiếu, nó sẽ giảm giá thị trường và do đó tự động giảm tỷ lệ P / E của nó.

Tỷ lệ xuất chi có thể có ảnh hưởng tích cực đến tỷ lệ P / E. P / Es cao không phải lúc nào cũng xấu. Nếu các nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao cho một cổ phần trong mối quan hệ với thu nhập của họ, thì họ đang làm như vậy với niềm tin rằng công ty có một tương lai tươi sáng. Rằng nó sẽ tiếp tục củng cố và phát triển trong tương lai. Mua một cổ phiếu có P / E cao được mô tả là mua bảo mật có bội số cao. Cần hiểu ở đây rằng cổ tức cổ phiếu phổ thông đến từ thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Thu nhập giảm có thể có nghĩa là cổ tức đang gặp rắc rối.

Các yếu tố chi phối tỷ lệ P / E là:

(i) Những yếu tố được phản ánh đầy đủ trong dữ liệu tài chính (yếu tố hữu hình) - Tăng trưởng thu nhập và doanh thu trong quá khứ; Lợi nhuận hoặc tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư; Sự ổn định của thu nhập trong quá khứ; Tỷ lệ cổ tức và hồ sơ, và; Sức mạnh tài chính hoặc tín dụng đứng.

(ii) Những yếu tố được phản ánh ở mức độ không xác định trong dữ liệu (yếu tố vô hình) - Chất lượng quản lý; Bản chất và triển vọng của ngành, và vị thế cạnh tranh và triển vọng cá nhân của công ty.

8. Giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu:

Tỷ lệ này còn được gọi là giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu. Giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu là giá trị tài sản hữu hình ròng được quy cho một cổ phiếu phổ thông. Giá trị tài sản ròng, đơn giản chỉ là, vốn chủ sở hữu của các cổ đông. Giá trị tài sản ròng hoặc giá trị sổ sách không liên quan gì đến giá trị thị trường vì cổ phiếu thường được bán trên thị trường chứng khoán với giá trị gấp nhiều lần tài sản ròng hoặc giá trị sổ sách.

Giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu = (Vốn cổ phần phổ thông + Dự trữ - Vô hình) / Số lượng cổ phiếu phổ thông đang lưu hành tại ngày của bảng cân đối kế toán

Giá trị tài sản ròng chỉ áp dụng cho cổ phiếu phổ thông. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là các nhà đầu tư có thể nhận được số tiền đó nếu công ty bị thanh lý. Số tiền được quy cho các tài sản chỉ là những nỗ lực đánh giá công bằng và có hệ thống, không đoán được những tài sản này sẽ mang lại những gì nếu được bán trên thị trường.

Tài sản ròng hoặc giá trị sổ sách chỉ có thể được coi là giá trị lý thuyết của cổ phiếu phổ thông nếu tài sản của công ty được thanh lý theo số tiền quy cho chúng trên bảng cân đối kế toán. Không có gì lạ khi giá cổ phiếu rất khác so với giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu, ngay cả khi tài sản trong bảng cân đối kế toán gần đây đã được định giá lại. Nhìn chung, giá thị trường của một cổ phiếu sẽ bị ảnh hưởng bởi thu nhập và tiềm năng trả cổ tức.

Giá cổ phiếu sẽ không bị ảnh hưởng đáng kể bởi giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu trừ khi:

(a) Công ty là phương tiện đầu tư cho các loại tài sản cụ thể (ví dụ: ủy thác đầu tư, công ty bất động sản).

(b) Dường như có khả năng công ty sẽ bị thanh lý.

Giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu là hữu ích trong khi so sánh cổ phiếu của một công ty với cổ phiếu của các công ty khác hoạt động trong cùng ngành. Nếu phát hiện ra rằng một công ty đang bán cổ phiếu với tỷ lệ giá thị trường so với giá trị sổ sách thấp hơn nhiều so với các công ty khác trong cùng ngành, điều đó cho thấy cơ hội đầu tư tốt.

Khi một cổ phiếu có thể được mua với giá thấp hơn giá trị tài sản ròng của nó, đó là một dấu hiệu cho thấy cổ phiếu sẽ có giá trị tốt trong tương lai. Trong trường hợp các quỹ tương hỗ, tỷ lệ giá trị tài sản ròng rất quan trọng vì nó được xác định bằng hoặc gần mức giá mà quỹ tương hỗ sẽ mua và bán cổ phiếu của mình. Trong thị trường chứng khoán, người ta thường thấy rằng một cổ phiếu đang bán năm lần, bảy lần (và hơn thế nữa) giá trị sổ sách của nó. Bội số càng thấp, giá trị có thể xảy ra của cổ phiếu càng lớn.

9. Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu:

Dòng tiền trên mỗi cổ phiếu là một chỉ số hữu ích về khả năng chung của công ty để tự tận dụng, trả cổ tức, chuyển đổi thu nhập kế toán thành tiền mặt và để có được sự linh hoạt về tài chính.

Lưu chuyển tiền mặt trên mỗi cổ phiếu = Dòng tiền từ hoạt động sau thuế / Cổ phiếu phổ thông đang lưu hành tại ngày của bảng cân đối kế toán

Lượng tiền mặt không hoàn toàn thuộc về các cổ đông phổ thông, vì thu nhập thuộc về; nó cũng có nghĩa là để trả các chi phí và yêu cầu trước khi trả cổ tức.

VI. Phân tích hoặc tỷ lệ tăng trưởng và ổn định:

Tỷ lệ tăng trưởng và ổn định đo lường hiệu suất và sức mạnh tài chính của một công ty ngoài việc định giá thị trường. Các tỷ lệ ổn định rất hữu ích trong việc đánh giá chất lượng trái phiếu, ghi nợ, cổ phiếu ưu đãi, v.v ... Các tỷ lệ này được tính theo thời gian và liên quan đến doanh số, tổng lợi nhuận và thu nhập trên mỗi cổ phiếu.

Các tỷ lệ này là:

(1) Tăng trưởng doanh số = Doanh số trong giai đoạn cuối / Bán hàng trong giai đoạn cơ sở

(2) Tăng trưởng về tổng lợi nhuận = Thu nhập ròng cho tổng số vốn trong giai đoạn cuối / Thu nhập ròng cho tổng số vốn trong giai đoạn cơ sở

(3) Tăng trưởng thu nhập = Thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong giai đoạn cuối / Thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong giai đoạn cơ sở

(4) Mức giảm tối đa trong phạm vi bảo hiểm của lãi suất = Năm tồi tệ nhất (hoặc năm thấp nhất) / Trung bình của ba năm trước

Thông thường phí lãi có thể bao gồm bất kỳ kết hợp nào sau đây:

- Lãi cho các khoản nợ ngắn và dài hạn, bao gồm cả cho thuê vốn.

- Lãi trên chi phí cộng với một thành phần lãi cho thuê hoạt động

- Lãi suất chi phí cho các khoản nợ ngắn hạn và dài hạn cộng với tiền thuê trên cả vốn và cơ sở hoạt động

- Tổng chi phí cố định, cho thuê và cổ tức ưu đãi.

(5) Phần trăm giảm tỷ lệ hoàn vốn trên tổng vốn = Năm tồi tệ nhất (hoặc năm thấp nhất) / Trung bình của ba năm trước

(6) Phần trăm giảm tỷ lệ hoàn vốn trên vốn thông thường = Năm tồi tệ nhất (hoặc năm thấp nhất) / Trung bình của ba năm trước