Thị trường hóa đơn mới được giới thiệu bởi RBI: Tính năng và lợi thế

Thị trường hóa đơn mới được giới thiệu bởi RBI: Tính năng và lợi thế!

Kế hoạch thị trường hóa đơn cũ của RBI được giới thiệu vào tháng 1 năm 1952 là một thất bại thảm hại. Do đó, RBI đã giới thiệu một kế hoạch thị trường hóa đơn mới vào tháng 11 năm 1970 với mục tiêu phát triển thị trường hóa đơn chính hãng ở Ấn Độ. Nó đã được sửa đổi từ đó theo thời gian. Chúng tôi không đi sâu vào tất cả các chi tiết của chương trình mới.

Chỉ có hai tính năng chính của nó là đặc biệt đáng chú ý:

(i) Các hóa đơn được bảo hiểm theo chương trình này phải là các hóa đơn thương mại thực sự, tức là các hóa đơn chứng minh việc bán và / hoặc gửi hàng hóa;

(ii) RBI tái chiết khấu các dự luật này. Đó là lý do tại sao nó cũng (và phù hợp hơn) được gọi là 'Bills Rediscounting Scheme'.

Trong cả hai khía cạnh trên, kế hoạch mới là một sự cải tiến so với kế hoạch cũ bao gồm cả các hóa đơn sử dụng ngẫu hứng và không cung cấp cho việc tái chiết khấu các hóa đơn thương mại thực sự của RBI. Các hóa đơn chỉ được sử dụng như bảo đảm chống lại các khoản ứng trước cho các ngân hàng. Theo chương trình mới, các hóa đơn đủ điều kiện sẽ có thời hạn sử dụng tối đa 90 ngày còn lại tại thời điểm tái chiết khấu. Các ngân hàng có thể nhận được các hóa đơn được tái chiết khấu không chỉ với RBI mà còn cả LIC, GIC và các công ty con, UTI và ICICI mà không phải với tư nhân.

Những lợi thế của thị trường hóa đơn chính hãng đối với hệ thống ngân hàng và các thị trường khác được tóm tắt dưới đây:

1. Thông thường, các hóa đơn tự thanh lý và ngày hoàn trả các khoản ứng trước của ngân hàng bằng cách chiết khấu / tái chiết khấu các hóa đơn là xác định. Ngược lại, tín dụng tiền mặt không tự thanh khoản;

2. Hóa đơn cung cấp thanh khoản lớn hơn cho chủ sở hữu của họ vì họ có thể được chuyển sang những người khác trên thị trường trong trường hợp cần tiền mặt;

3. Thị trường hóa đơn phát triển tốt giúp thanh khoản rất lớn trong toàn hệ thống tài chính, vì những người có tiền dư thừa ngắn hạn trong bất kỳ thời hạn nào có thể đầu tư vào hóa đơn kỳ hạn mong muốn và luôn có thể hy vọng dỡ bỏ hóa đơn của mình cho người khác trên thị trường bất cứ khi nào họ cần tiền mặt. Do đó, thặng dư ngắn hạn của một số trở nên có sẵn thông qua thị trường để đáp ứng thâm hụt ngắn hạn của những người khác. Do đó, cái trước không bị ảnh hưởng bởi tính thanh khoản (hoặc tiền mặt) và cái sau thiếu nó. Trong trường hợp không có một thị trường hóa đơn hoạt động, các ngân hàng cần tiền mặt phải phụ thuộc vào thị trường tiền điện tử hoặc vào cửa sổ cho vay của RBI;

4. Tỷ lệ hóa đơn thương mại cao hơn nhiều so với tỷ lệ tín phiếu Kho bạc. Do đó, các ngân hàng thương mại và các tổ chức tài chính khác có thặng dư ngắn hạn để đầu tư tìm thấy các hóa đơn hấp dẫn không chỉ vì thanh khoản mà còn vì lợi nhuận của họ;

5. Đối với người vay, chi phí tài chính hóa đơn có phần thấp hơn so với tín dụng tiền mặt, bởi vì các hóa đơn có bảo đảm bổ sung dưới dạng chữ ký của người chấp nhận, có thời hạn, đất có thể được bán trên thị trường;

6. Việc sử dụng rộng rãi các hóa đơn như một công cụ của tín dụng thương mại ngắn hạn và tái chiết khấu các hóa đơn của RBI làm cho hệ thống tiền tệ có tính co giãn cao. Bất cứ khi nào nền kinh tế cần thêm tiền mặt, các ngân hàng có thể nhận được một phần hóa đơn trong danh mục đầu tư của họ được tái chiết khấu với RBI và do đó làm tăng cung tiền. Quá trình này có ích để đáp ứng nhu cầu nâng cao của tài chính mùa bận rộn.

Sự mở rộng theo mùa của việc cung ứng tiền cũng trở nên tự động và làm giảm nhu cầu hành động chính sách của RBI, vì không có cơ chế tự động như vậy, RBI đã phải can thiệp tích cực vào thị trường tiền điện tử để đáp ứng nhu cầu mùa bận rộn cho quỹ của nền kinh tế. Tuy nhiên, chúng ta phải nhớ rằng loại linh hoạt này không phải là một phước lành không trộn lẫn vì nó có thể góp phần mở rộng quá mức cung tiền, như đã thực sự xảy ra nhiều lần kể từ năm 1973-74.

Một đánh giá toàn diện về hoạt động của chương trình không thể được đưa ra ở đây.

Nhưng hai khía cạnh của công việc thực tế của nó cần được chỉ ra ở đây:

1. Chương trình này đã được các ngân hàng và người vay của họ sử dụng để đánh bại các biện pháp hạn chế tín dụng của RBI. Trong thời gian 1973-5 khi RBI cố gắng thắt chặt tín dụng ngân hàng trong nền kinh tế như một biện pháp chống lạm phát nhưng khiến các cơ sở tái chiết khấu hóa đơn không bị hạn chế, các ngân hàng ngày càng sử dụng cơ sở này để lấy tín dụng của Ngân hàng Dự trữ và chuyển nó cho người vay.

Do đó, trong khi giá trị trung bình của các hóa đơn thương mại được tái chiết khấu với RBI chỉ là khoảng 7 tỷ rupee trong năm 1972-3. Nó đã bắn lên tới 75, 75 rupee trong năm tới và tới 1, 93 rupee vào năm 1974-5. Do đó, RBI đã buộc phải đưa ra một số hạn chế đối với cơ sở tái chiết khấu hóa đơn của mình và sau đó đặt nó hoàn toàn trên cơ sở tùy ý. Do đó, việc sử dụng sai mục đích của cơ sở dưới hình thức vay mượn quá mức từ RBI phải liên tục được bảo vệ chống lại.

2. Mặc dù trong những năm trong thập niên 1970: 5 khối lượng vay thương mại từ các ngân hàng dưới đầu 'hóa đơn mua và chiết khấu' (tức là tài chính hóa đơn) đã tăng đáng kể so với giá trị trung bình của RL. 975 lõi vào thứ Sáu cuối cùng của tháng 3 năm 1971 đến khoảng Rs. 5.000 lõi vào thứ Sáu cuối cùng của tháng 3 năm 1986, một thị trường hóa đơn chính hãng vẫn chưa phát triển ở nước này. Một số lý do chịu trách nhiệm cho kết quả này.

Lý do chính là sự ưa thích của khách hàng đối với tín dụng tiền mặt và không thích tài chính hóa đơn, vì điều này đòi hỏi phải tôn trọng các hóa đơn khi họ rơi vì thanh toán và cho phép người vay ít sử dụng tín dụng.

Các ngân hàng cũng sẵn sàng xếp hàng, đặc biệt là với những người vay lớn, và vẫn cho phép chuyển đổi các khoản vay và ứng trước của họ thành các hóa đơn sử dụng. Thị trường tái chiết khấu chỉ mở cho các ngân hàng và các tổ chức tài chính được chọn, và không dành cho tất cả các đại lý hóa đơn.