Sử dụng cổ phiếu ưu đãi của một công ty

Đọc bài viết này để tìm hiểu về việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi của một công ty.

Bằng phương tiện cổ phiếu ưu đãi, ban lãnh đạo có thể có được vốn từ những người thận trọng và không thích mạo hiểm và những người có ưu tiên mạnh mẽ cho lợi tức thấp nhưng chắc chắn cho khoản đầu tư của họ. Quản lý có thể sử dụng số tiền này cho đến khi giải thể doanh nghiệp.

Công ty không bị ép buộc pháp lý để trả lại tiền trừ khi được quy định trong thỏa thuận. Điều quan trọng hơn nữa là nó mang lại vốn cố định mà không liên quan đến công ty trong nghĩa vụ cố định và không tạo ra bất kỳ khoản phí nào đối với tài sản của mình. Mặc dù, cổ tức phải trả cho cổ phiếu ưu đãi là cố định nhưng điều đó không có nghĩa là ban lãnh đạo buộc phải phân phối cổ tức cho các cổ đông.

Ngay cả khi công ty có đủ thu nhập để trả cổ tức và ban lãnh đạo quyết định tái đầu tư toàn bộ số tiền thu nhập, các cổ đông ưu tiên không thể thực thi một cách hợp pháp việc kê khai cổ tức. Do đó, một mối quan tâm mới và đang gia tăng đòi hỏi các quỹ lớn hơn cho mục đích tăng trưởng có thể thấy thuận tiện hơn để huy động vốn thông qua các cổ phiếu ưu tiên.

Việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi cung cấp lợi ích đòn bẩy cho công ty cho đến khi nó kiếm được nhiều hơn so với chi phí. Nếu khoản đầu tư được tài trợ bằng vốn cổ phần ưu đãi có thể được kỳ vọng sẽ kiếm được nhiều hơn tỷ lệ cổ tức theo quy định, công ty sẽ thu được từ loại bảo đảm này so với việc phát hành thêm cổ phiếu vốn chủ sở hữu.

Lợi ích đòn bẩy sẽ dẫn đến tăng thu nhập trên mỗi cổ phiếu của cổ phiếu và do đó tăng giá trị cổ phiếu. Thật vậy, lợi ích đòn bẩy trong trường hợp này sẽ không cao bằng nợ, nhưng công ty có lợi thế là tránh rủi ro phá sản trong trường hợp không trả được các khoản phí cố định và các vấn đề liên quan đến việc đáo hạn trái phiếu như có liên quan. nợ.

Do đó, trong khi nợ là một hình thức đòn bẩy rủi ro hơn, cổ phiếu ưu đãi hứa hẹn mức đòn bẩy tương đối thấp hơn với độ an toàn cao hơn. Nó sẽ hữu ích hơn cho một công ty có thu nhập tương đối không ổn định và không chắc chắn để sử dụng cổ phiếu ưu đãi.

Một lợi thế khác của cổ phiếu ưu đãi là nó cung cấp sự linh hoạt trong sắp xếp tài chính của công ty. Bằng cách chèn tính năng gọi hoặc mua lại vào cổ phiếu ưu tiên, ban quản lý có thể giữ cho cánh cửa của công ty mở cho các nguồn vốn thay thế để tiếp tục tài trợ.

Hơn nữa, ban lãnh đạo có thể tự do theo đuổi chính sách cổ tức cho phù hợp với nhu cầu của công ty và nếu cần, có thể quyết định giữ lại tất cả thu nhập của mình để tái đầu tư vào doanh nghiệp. Điều này, đến lượt nó, tăng cường sức khỏe tài chính của doanh nghiệp trong dài hạn.

Cổ phiếu ưu đãi cũng giúp ban quản lý giữ quyền kiểm soát của các cổ đông hiện tại nguyên vẹn. Miễn là không có sự bất đồng nào đối với cổ phiếu ưu đãi, ban quản lý có thể tránh chia tay với người ngoài. Do đó, các cổ đông mong muốn giữ quyền kiểm soát sẽ chỉ định tỷ trọng tương đối lớn hơn cho cổ phiếu ưu đãi để tiếp tục tài trợ.

Đôi khi, các yếu tố thị trường ủng hộ việc phát hành loại bảo mật này. Vào thời điểm nền kinh tế đang bao trùm trong tình trạng bấp bênh và thị trường chứng khoán bị cuốn vào cơn lốc suy thoái và ban lãnh đạo nhận thấy rằng các nhà đầu tư có mong muốn mạnh mẽ để đầu tư hứa hẹn mang lại lợi nhuận cao hơn so với nợ lãi cố định và bảo đảm lợi nhuận cao hơn và bảo vệ thêm liên quan đến cổ phiếu vốn cổ phần, cổ phiếu ưu đãi là hình thức bảo đảm phù hợp nhất để thu hút vốn. Xu hướng như vậy được củng cố khi giá cổ phiếu giảm mạnh.

Tuy nhiên, một công ty tìm kiếm vốn cổ phần ưu tiên phải trả lợi nhuận cao hơn so với trái phiếu để bù đắp cho số lượng an toàn lớn hơn sau này. Không khấu trừ cổ tức cổ phiếu ưu đãi cho mục đích thuế làm cho chênh lệch chi phí giữa cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu lớn hơn nhiều.

Ngay cả khi tỷ lệ cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi bằng lãi suất trái phiếu, chi phí hiệu quả trước đây sẽ cao hơn 60% (nếu công ty nằm trong khung thuế 60%) so với nợ. Do đó, yếu tố thuế này đã hạn chế tiềm năng của cổ phiếu ưu đãi như một nguồn tài chính.

Cung cấp tỷ lệ cổ tức cố định trên cổ phiếu ưu đãi đã làm giảm tiện ích của loại bảo mật này, đặc biệt đối với một công ty kiếm được ít hơn tỷ lệ cổ tức vì điều đó sẽ làm giảm lợi nhuận của các chủ sở hữu còn lại. Đây là lý do tại sao các chủ sở hữu còn lại thường thờ ơ với việc phát hành cổ phiếu này.

Cũng có một số lo ngại về việc chia sẻ quyền kiểm soát với những người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi, đặc biệt trong trường hợp bất thường trong thanh toán cổ tức. Điều này càng củng cố thái độ thờ ơ của chủ sở hữu còn lại hiện tại đối với cổ phiếu ưu đãi. Trong khi lựa chọn chứng khoán để tăng vốn dài hạn, người quản lý tài chính phải tự làm quen với cảm xúc của nhà đầu tư về các loại chứng khoán khác nhau.

Các nhà đầu tư mong muốn nắm giữ cổ phiếu ưu đãi theo quan điểm về những lợi thế sau đây đối với họ:

(1) Các cổ đông ưu tiên được hứa hẹn lợi nhuận ổn định hợp lý.

(2) Các cổ đông ưu tiên có yêu cầu trước về thu nhập và tài sản so với các chủ sở hữu còn lại.

(3) Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi tiếp tục nhận cổ tức ở mức sớm hơn ngay cả khi lãi suất giảm rõ rệt trong thời gian sụt giảm.

(4) Những người nắm giữ cổ phiếu ưu tiên có quyền phủ quyết để bảo vệ quyền lợi của họ trước những sai lầm trong quản lý.

Các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu ưu đãi, tuy nhiên, mất trong các khía cạnh sau:

(1) Yêu cầu của các cổ đông ưu tiên là cố định và theo đó họ bị từ chối lợi ích của việc chia sẻ lợi ích của sự thịnh vượng và tiến bộ của doanh nghiệp.

(2) Các nhà đầu tư không có bảo đảm về việc trả cổ tức. Họ có thể bị từ chối ngay cả thu nhập cổ tức hàng năm nếu ban quản lý mong muốn và họ không có quyền truy đòi pháp lý để thực thi các quyền được chia.

(3) Trong trường hợp cổ phiếu có thể mua lại, các cổ đông không phải lúc nào cũng chắc chắn mua lại cổ phiếu của họ vì việc mua lại hoàn toàn là lựa chọn của công ty.

Người quản lý tài chính phải xem xét các trường hợp theo đó việc phát hành cổ phiếu ưu đãi sẽ vô cùng hữu ích.

Trường hợp mức doanh thu và thu nhập tương đối không ổn định trong quá khứ nhưng với tỷ lệ thu nhập trung bình cao hơn so với những gì được hứa hẹn trên cổ phiếu ưu đãi, việc sử dụng cổ phiếu là đáng mong muốn.

Hơn nữa, nếu một công ty không có đủ tài sản cố định để đảm bảo an toàn cho việc mua vốn, tài chính chứng khoán ưu tiên sẽ được sử dụng đáng kể.

Cổ phiếu ưu đãi cũng sẽ được sử dụng rất nhiều trong đó công ty nặng hàng đầu với các khoản nợ và các chủ nợ khăng khăng đòi lãi suất cao hơn cho các khoản nợ tiếp theo.

Cuối cùng, việc sử dụng cổ phiếu ưu đãi sẽ được ưu tiên mạnh mẽ nếu đòi hỏi phải tiếp tục vay nợ kéo theo rủi ro mất khả năng thanh toán trong doanh nghiệp và phát hành cổ phiếu phổ thông có nguy cơ chia rẽ quyền kiểm soát với các cổ đông mới.