Thành phần viết hoa và các yếu tố của nó
Cấu trúc vốn hoặc cấu trúc tài chính hoặc kế hoạch vốn của một công ty là cấu tạo hoặc thành phần vốn hóa, tức là các loại chứng khoán được phát hành, cũng như tỷ lệ tương đối của từng loại chứng khoán trong tổng vốn hóa.
Tỷ lệ giữa các loại chứng khoán khác nhau trên tổng vốn hóa đi theo tên vốn. Nói cách khác, đó là tỷ lệ của chứng khoán lãi cố định (các khoản vay nợ và cổ phiếu ưu đãi) trên tổng nguồn vốn.
Chuyển hướng vốn cao có nghĩa là tỷ lệ vốn không có vốn chủ sở hữu tương đối cao. Vốn đầu tư thấp ngụ ý rằng tỷ lệ vốn không có vốn chủ sở hữu trên vốn chủ sở hữu là tương đối thấp.
Có một tỷ lệ tương đối lớn hơn của vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn dưới mức thấp (hoặc đòn bẩy tài chính). Ngược lại, một tỷ lệ tương đối cao của chứng khoán lãi cố định trong tổng nguồn vốn ngụ ý cao. Ví dụ sau đây sẽ làm cho sự khác biệt rõ ràng. Các số liệu (tính bằng 000) là tất cả các giả thuyết.
Tỷ lệ vốn nợ vay so với vốn chủ sở hữu rủi ro có một số ý nghĩa quan trọng bởi vì nó có ảnh hưởng đáng kể đến sự thay đổi của lợi nhuận từ đầu tư. Tỷ lệ vốn cổ phần phổ thông của một công ty so với phần vốn mang lãi suất cố định (cổ phiếu ưu đãi và ghi nợ) được gọi là cơ cấu của cấu trúc vốn.
Tỷ lệ thông thường so với vốn khác càng lớn thì cấu trúc càng thấp. Trên thực tế, mối quan hệ giữa các quỹ vốn chủ sở hữu (giá trị ròng) và các quỹ mang thu nhập cố định (ghi nợ, cổ phiếu ưu đãi và các khoản vay khác) được gọi là tỷ lệ thanh toán vốn. Đây là một tỷ lệ hữu ích vì nó cho thấy hiệu quả của việc sử dụng nguồn vốn cố định / cổ tức đối với các khoản thu nhập có sẵn cho các cổ đông vốn.
Do đó, nếu lợi nhuận tăng, cổ tức của cổ phiếu phổ thông sẽ tăng nhanh hơn rất nhiều ở những công ty có tốc độ cao hơn so với giảm. Nếu lợi nhuận không đổi, nhưng tỷ lệ giữa cổ phiếu phổ thông và chứng khoán lãi cố định rất khác nhau, người ta sẽ thấy rằng cổ tức trên cổ phiếu thường thay đổi nhiều hơn khi tỷ lệ này lớn hơn.
Ba yếu tố:
Trong trường hợp sử dụng vốn, ba yếu tố sẽ được xem xét trong việc phát triển cấu trúc vốn hợp lý, nghĩa là, trong việc gán tầm quan trọng tương đối cho vốn chủ sở hữu và vốn nợ.
Ba yếu tố sau:
1. Khối lượng thu nhập dự kiến
2. Sự ổn định của thu nhập
3. Khả năng dự đoán thu nhập.
1. Ưu đãi cho vốn vay (nợ):
Những công ty có thu nhập dự kiến cao hơn lãi suất và nhu cầu quỹ chìm, thu nhập không biến động (hoặc khá ổn định), chắc chắn và thường xuyên và thành công của họ ít nhiều được đảm bảo có thể dựa nhiều hơn vào vốn vay hoặc tài chính trái phiếu. Đối với một công ty được thành lập tốt, các điều kiện này thường được quy định trước.
Do đó, trong trường hợp một công ty như vậy, có thể có tỷ lệ vốn vay khá cao so với vốn chủ sở hữu (vốn cổ phần). Ngược lại, một doanh nghiệp mới không nên phụ thuộc nhiều vào vốn vay không chỉ do sự bất thường hoặc không chắc chắn về thu nhập, mà còn do thiếu thiện chí. Quá nhiều sự phụ thuộc vào việc vay mượn (tức là vào vốn trái phiếu hoặc nợ) có thể đặt ra gánh nặng tài chính đáng kể cho các công ty như vậy.
2. Tầm quan trọng của vốn cổ phần ưu đãi:
Nếu thành công của một công ty khá yên tâm nhưng công ty không hoàn toàn chắc chắn về thu nhập của mình, nó có thể dựa vào vốn cổ phần ưu đãi. Cổ phiếu ưu đãi phù hợp khi thu nhập không đều nhưng trung bình có một tỷ lệ lợi nhuận hợp lý so với cổ tức ưu đãi.
3. Mong muốn vốn cổ phần:
Vốn cổ phần vốn luôn luôn được mong muốn trong các điều kiện bất lợi, nghĩa là khi thu nhập của một công ty không chỉ không thể đoán trước và không thường xuyên, mà còn không chắc chắn và biến động. Một doanh nghiệp đầu cơ, chẳng hạn, không chỉ có rủi ro biến động lợi nhuận đáng kể, triển vọng lợi nhuận trước mắt của nó cũng rất ảm đạm. Vì vậy, một công ty như vậy chỉ có thể tăng vốn cổ phần.
Phần kết luận:
Trong phân tích cuối cùng, có vẻ như các yếu tố quyết định cấu trúc vốn hợp lý của một công ty trong trường hợp thiết bị phụ thuộc phần lớn, nếu không hoàn toàn, vào tình hình tài chính và khả năng kiếm tiền của nó. Các nhà đầu tư bảo thủ thường có sở thích đặc biệt đối với trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi. Các nhà đầu tư tổ chức cũng cho thấy một ưu tiên tương tự do các hạn chế pháp lý đối với việc tiếp cận thị trường vốn đối với cổ phiếu vốn chủ sở hữu.
Trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi cũng có sức hấp dẫn đặc biệt trong thời kỳ suy thoái và trầm cảm. Tỷ lệ của hai loại vốn này trong tổng số vốn của một công ty phụ thuộc vào ba yếu tố: tình hình tài chính của công ty, khả năng kiếm tiền của công ty và sự an toàn có thể được cung cấp bởi công ty.
Tỷ lệ cổ phần ưu đãi phụ thuộc vào hai yếu tố đầu tiên. Nếu các nhà đầu tư được hướng dẫn bởi sự an toàn, đều đặn và an toàn về thu nhập và vốn, trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi dường như phù hợp nhất trong cấu trúc vốn của công ty.
Có nhu cầu về vốn chủ sở hữu trong thời kỳ kinh doanh thịnh vượng cũng được đặc trưng bởi lạm phát. Trong những giai đoạn như vậy cả cổ tức và giá trị thị trường của cổ phiếu đều tăng. Nhiệm vụ của ban quản lý là phát triển một sự pha trộn thích hợp giữa chứng khoán thu nhập thay đổi (cổ phiếu vốn chủ sở hữu) và chứng khoán thu nhập cố định (nợ và cổ phiếu ưu đãi) trên cơ sở các tiêu chí này.
Thông thường, đối với một công ty mới, ít nhất 70% tổng vốn nên bao gồm vốn chủ sở hữu và vốn cổ phần ưu đãi (30%) và vốn vay. Trong trường hợp thành lập và đồng thời một công ty đang phát triển (đòi hỏi ngày càng nhiều vốn để mở rộng và đa dạng hóa), nên có một tỷ lệ bằng nhau của cả hai. Một cấu trúc vốn tối ưu đề cập đến sự kết hợp tối ưu giữa vốn cổ phần và vốn vay.
