Xu hướng gần đây trên thị trường sơ cấp - Giải thích!

Huy động vốn trung bình hàng năm từ thị trường sơ cấp, trước đây là khoảng R. 70 crore trong những năm 1960 và khoảng R. 90 crore trong những năm 1970, tăng đa dạng trong những năm 1980, với số tiền tăng trong những năm 1990-91 là R. 4.312 crore. Nó đã nhận được một sự thúc đẩy hơn nữa trong những năm 1990 với vốn huy động từ các công ty đại chúng phi chính phủ.

Có một ưu tiên cho việc tăng nguồn lực trong thị trường chính thông qua việc đặt các công cụ nợ riêng tư. Các vị trí riêng chiếm khoảng 91% tổng nguồn lực được huy động thông qua các vấn đề trong nước của khu vực doanh nghiệp trong giai đoạn 2000-01. Nhanh chóng tháo gỡ xiềng xích về đầu tư tổ chức và bãi bỏ quy định của nền kinh tế đang thúc đẩy sự tăng trưởng của phân khúc này.

Hình ảnh lịch sự: melhotornot.com/wp-content/uploads/DSC00690.jpg

Có một số lợi thế vốn có của việc dựa vào lộ trình vị trí riêng để tăng nguồn lực. Mặc dù đây là phương pháp gây quỹ hiệu quả về chi phí và thời gian và có thể được cấu trúc để đáp ứng nhu cầu của các doanh nhân, nhưng nó không yêu cầu tuân thủ chi tiết các thủ tục theo yêu cầu trong các vấn đề công cộng hoặc quyền.

Người ta tin rằng trong một số vòng tròn, vị trí riêng tư đã tập trung vào các vấn đề công cộng. Tuy nhiên, để ngăn chặn các vấn đề công cộng được thông qua dưới dạng phát hành riêng lẻ, Đạo luật Công ty (Sửa đổi) năm 2001 đã đưa ra đề nghị chứng khoán cho hơn 50 người một vấn đề công khai.

Những cải cách trong thị trường vốn trong những năm 1990 về cấu trúc và giao dịch thị trường đã đảm bảo rằng thị trường vốn Ấn Độ nói riêng hiện nay có thể so sánh với thị trường vốn ở hầu hết các thị trường phát triển.

Đầu những năm 1990 đã chứng kiến sự tiết kiệm lớn hơn của người tiết kiệm khi đặt tiền vào các công cụ thị trường vốn, về phía cung cũng như sự nhiệt tình của các tổ chức doanh nghiệp để truy đòi các công cụ thị trường vốn ở phía cầu.

Quy mô của thị trường vốn hiện nay có thể so sánh với các nước đang phát triển khác nhưng vẫn còn một chặng đường dài để đi. Điều quan trọng cần lưu ý là các nền kinh tế phát triển với các hệ thống dựa trên ngân hàng, như Đức và Nhật Bản, cũng có thị trường vốn với vốn hóa thị trường đáng kể liên quan đến GDP.

Mặc dù có sự gia tăng mạnh về vốn hóa thị trường theo tỷ lệ phần trăm của GDP trong những năm 1990, nhưng tỷ lệ các vấn đề về vốn so với GDP, một biện pháp huy động nguồn lực của thị trường vốn, theo một đường cong ngược trong những năm 1990.

Sự bứt phá trong các vấn đề về vốn vượt quá 1% GDP trong giai đoạn 1993-96 không thể được duy trì với sự khởi đầu của suy thoái kinh tế trong nửa cuối thập niên 1990. Do đó, các vấn đề về vốn, đặc biệt là vấn đề vốn chủ sở hữu, đã giảm xuống mức của thập niên 1970 (tính theo tỷ lệ GDP) trong nửa cuối thập niên 1990.

Trên thực tế, các vấn đề về vốn công của các công ty TNHH phi chính phủ đã giảm xuống 0, 2% GDP trong giai đoạn 1998-2002 từ 1, 9% trong giai đoạn 1992-97 và 0, 6% trong những năm 1980. Ngoài ra, các vấn đề về vốn chủ sở hữu công cộng của các công ty TNHH phi chính phủ đã giảm xuống 0, 1% GDP trong giai đoạn 1998-2002 từ 1, 1% trong giai đoạn 1992-97 và 0, 7% trong những năm 1980.

Thị trường nợ công ty vẫn đang trong quá trình phát triển trong nền kinh tế Ấn Độ, như trường hợp của hầu hết các nền kinh tế đang phát triển. Thị trường phát hành riêng lẻ đã nổi lên như một nguồn huy động nguồn lực quan trọng trong thị trường nợ Ấn Độ.

Những bước đầu tiên trong phát triển thị trường nợ đã được thực hiện thông qua phát triển thị trường chứng khoán chính phủ. Vấn đề trái phiếu chính phủ thông qua đấu giá và giao dịch tích cực của họ bởi các ngân hàng đã dẫn đến sự xuất hiện của đường cong lợi suất có chủ quyền.

Các bước cũng đã được thực hiện, mặc dù vẫn còn trong giai đoạn trứng nước, để cho phép giao dịch tích cực chứng khoán chính phủ trên các sàn giao dịch chứng khoán. Khi thị trường này phát triển và khi các bước được thực hiện để điều tiết thị trường phát hành riêng lẻ, thị trường trái phiếu doanh nghiệp cũng sẽ phát triển. Những người vay doanh nghiệp đáng tin cậy sau đó sẽ có thể huy động vốn dài hạn để tài trợ cho sự tăng trưởng của họ.

Sau sự hưng phấn của thị trường chứng khoán vào giữa những năm 1990 và sự suy giảm của nó sau đó, một số lượng lớn các nhà đầu tư cá nhân đã bay đến an toàn trong tiền gửi ngân hàng, công cụ hưu trí an toàn và bảo hiểm. Nó vẫn còn được nhìn thấy khi nào và nhanh như thế nào những người tiết kiệm trở lại thị trường vốn để nó thực hiện chức năng trung gian của mình một cách hiệu quả.

Nhìn chung, những năm 1990 đã rất đáng chú ý đối với thị trường chứng khoán Ấn Độ. Thị trường đã tăng trưởng theo cấp số nhân về huy động nguồn lực, số lượng sàn giao dịch chứng khoán, số lượng cổ phiếu niêm yết, vốn hóa thị trường, khối lượng giao dịch, doanh thu và cơ sở của nhà đầu tư.

Cùng với sự tăng trưởng này, hồ sơ của các nhà đầu tư, tổ chức phát hành và trung gian đã thay đổi đáng kể. Thị trường đã chứng kiến một sự thay đổi thể chế cơ bản dẫn đến giảm mạnh chi phí giao dịch và cải thiện đáng kể về hiệu quả, tính minh bạch và an toàn.

Trong những năm 1990, các biện pháp cải cách do SEBI khởi xướng, thị trường xác định phân bổ nguồn lực, giải quyết cán; quản lý rủi ro tinh vi và giao dịch phái sinh đã cải thiện đáng kể khuôn khổ và hiệu quả của giao dịch và thanh toán.

Hầu như tất cả các khu định cư vốn chủ sở hữu diễn ra tại lưu ký. Do đó, thị trường vốn Ấn Độ đã trở nên tương đương về mặt chất lượng với nhiều thị trường phát triển và mới nổi.

Mặc dù thị trường vốn Ấn Độ đã tăng trưởng về quy mô và chiều sâu trong giai đoạn hậu cải cách, nhưng mức độ của các hoạt động vẫn không đáng kể so với các quốc tế phổ biến? Ấn Độ chiếm 0, 40 phần trăm về vốn hóa thị trường và 0, 59 phần trăm về doanh thu toàn cầu trong thị trường chứng khoán năm 2001.

Các biện pháp tự do hóa và cải cách hệ quả đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư nước ngoài và dẫn đến sự gia tăng trong đầu tư của FII tại Ấn Độ. Trong nửa đầu thập niên 1990, Ấn Độ chiếm tỷ lệ lớn hơn trong các vấn đề vốn chủ sở hữu quốc tế so với bất kỳ thị trường mới nổi nào khác.

Hiện tại, có gần 500 FII đã đăng ký ở Ấn Độ, bao gồm các công ty quản lý tài sản, quỹ hưu trí, ủy thác đầu tư và các nhà quản lý danh mục đầu tư tổ chức. FII có đủ điều kiện để đầu tư vào chứng khoán niêm yết cũng như chưa niêm yết.

Các thị trường chứng khoán phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của nền kinh tế Ấn Độ khi tâm lý nhà đầu tư háo hức căng thẳng chống lại sự điều chỉnh kỹ thuật không liên tục. Hoạt động thị trường sơ cấp tập hợp động lực trong năm, đặc biệt là trong phân khúc vốn chủ sở hữu.

Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII) vẫn mua ròng trong mỗi tháng của năm cấm vào tháng 5 năm 2004. Mặc dù tâm lý thị trường đã bị giảm sút bởi những bất ổn chính trị trong đầu năm, giá dầu thô quốc tế tăng và lạm phát gia tăng trong nước, một sự phục hồi mạnh mẽ trên thị trường thứ cấp đã đẩy các chỉ số chứng khoán trong nước lên mức cao mới.

Sự quan tâm của nhà đầu tư vào phân khúc các vấn đề công cộng được củng cố trong giai đoạn 2004-05, được khuyến khích bởi tâm lý lạc quan trên thị trường thứ cấp. Tái huy động nguồn thông qua các vấn đề công cộng (không bao gồm chào bán) tăng mạnh lên RL. 19, 666 crore từ 56 vấn đề so với R. 7.190 crore từ 35 vấn đề trong 2003-2004.

Các công ty TNHH phi chính phủ (khu vực tư nhân) chiếm 65, 3% tổng huy động nguồn lực bằng các vấn đề công cộng. Trong số 56 vấn đề trong năm tài chính hiện tại, 23 vấn đề là chào bán lần đầu ra công chúng (IPO), trong đó có 22 vấn đề của các công ty phi tài chính trong khu vực tư nhân.

Các vấn đề công cộng của sáu công ty, viz. ICICI Bank Ltd., TCS Ltd., Sterlite Industries (Ấn Độ) Ltd., National Heat Power Corporation Ltd., Jet Airways (India) Ltd. và Punjab National Bank, cùng chiếm 72, 9% tổng huy động nguồn lực.

Trong giai đoạn 2004-05, các vấn đề về vốn chủ sở hữu chiếm lĩnh thị trường chiếm 88, 7% tổng huy động nguồn lực. Huy động nguồn lực thông qua các vị trí riêng tổng hợp R. 49.255 crore trong suốt tháng Tư-tháng 12 năm 2004 so với R. 42.372 crore một năm trước. Trong tất cả 141 thực thể tham gia vào thị trường vào tháng Tư-tháng 12 năm 2004 với 651 lần tuyển nổi so với 133 thực thể với 678 lần tuyển nổi trong ba quý đầu năm trước.

Tất cả các vấn đề trong thị trường phát hành riêng lẻ là một vấn đề nợ. Các tổ chức tài chính tiếp tục thống trị thị trường phát hành riêng lẻ với thị phần 58, 2% (so với 63, 3% của năm trước) trong tổng huy động nguồn lực.

Các công ty Ấn Độ tăng Rup. 3.353 crore qua 15 vấn đề Euro trong thời gian 2004-05 so với R. 3.098 crore thông qua 18 vấn đề trong năm trước. Không có vấn đề Biên nhận lưu ký Hoa Kỳ (ADR) trong giai đoạn 2004-05, trong khi các nguồn lực được huy động bằng cách nhận Biên lai lưu ký toàn cầu (GDR) đã tăng mạnh.

Huy động nguồn lực từ các quỹ tương hỗ giảm 95, 3 phần trăm xuống còn rupi. 2.200 crore trong giai đoạn 2004-05 chủ yếu dựa trên áp lực mua lại đối với các chương trình tiết kiệm liên quan đến thu nhập, mạ vàng và liên quan đến vốn chủ sở hữu do các nguồn lực tiết kiệm có lợi cho các chương trình tiết kiệm thuế thu nhập được điều chỉnh.

Quỹ tương hỗ UTI ghi nhận dòng tiền ròng của RL. 2.722 crore trong giai đoạn 2004-05 so với dòng ròng của R. 1.667 crore trong giai đoạn 2003-2004. Các quỹ tương hỗ của khu vực công cũng ghi nhận dòng tiền ròng của RL. 2.677 crore trong giai đoạn 2004-05 so với dòng ròng của R. 2.597 crore trong năm trước.

Huy động nguồn lực từ các quỹ tương hỗ của khu vực tư nhân thấp hơn đáng kể ở RL. 7.600 crore so với R. 42.545 crore trong năm trước. Phần lớn các nguồn lực được huy động bởi các quỹ tương hỗ là theo các chương trình thị trường tiền / lỏng và tăng trưởng theo định hướng vốn chủ sở hữu, trong khi huy động nguồn lực theo các chương trình nợ giảm mạnh do thay đổi kịch bản lãi suất.

Hiệu suất của thị trường chứng khoán về mặt xử lý thông tin, quản lý rủi ro và chức năng cung cấp thanh khoản được cải thiện hơn nữa trong năm 2005. Vào tháng 12 năm 2005, có 2.540 công ty, nơi giao dịch trên thị trường chứng khoán diễn ra ít nhất hai phần ba ngày.

Các công ty này có vốn hóa thị trường là 24, 7 tỷ Rupi, tương đương 550 tỷ USD. Sự tham gia của các nhà đầu tư hộ gia đình và tổ chức gia tăng thông qua sự tự tin ngày càng tăng về tính minh bạch và mạnh mẽ của thiết kế thị trường được đưa ra trong giai đoạn 1993-2001. Sự tham gia như vậy cũng được hỗ trợ bởi lợi nhuận của chỉ số thị trường chứng khoán là 11% trong năm 2004, sau đó là 36% vào năm 2005.

Thị trường chính cho vốn chủ sở hữu, bao gồm cả thị trường 'chào bán cổ phiếu lần đầu' (IPO) và thị trường 'chào bán cổ phần dày dạn' (SEO), đã trải qua hoạt động đáng kể trong năm 2004 và 2005. Năm 2005, 30.325 rupee tài nguyên lớn lên trên thị trường này, trong đó có 9, 918 rupee được tạo bởi 55 công ty được niêm yết lần đầu tiên (IPO).

Số lượng IPO mỗi năm đã tăng lên, đều đặn từ năm 2002 trở đi. Một mức 55 IPO trong năm chuyển thành khoảng 4 IPO mỗi tháng. Kích thước IPO trung bình, được nâng lên trong năm 2004, đã trở lại mức 8080 rupee, tương tự như giá trị phổ biến trong năm 2003.

Việc phát hành chứng khoán nợ chính, theo SEBI, đã giảm xuống mức thấp khoảng R. 66 cuộc khủng hoảng năm 2005, một trong những khía cạnh của những khó khăn sâu rộng của thị trường nợ. Không giống như chứng khoán vốn, chứng khoán nợ phát hành tại các ngày trước được các công ty mua lại hàng năm. Do đó, một năm với lượng phát hành chứng khoán nợ mới thấp là một năm trong đó chứng khoán nợ tồn đọng giảm.

Thị trường vốn sơ cấp đã tăng trưởng trong năm 2006 và 2007 sau khi trở lại năm 2005. Số tiền tăng lên và số lượng các vấn đề mới gia nhập thị trường tăng trong năm 2007.

Tổng số vốn huy động được thông qua các công cụ thị trường khác nhau trong năm 2007 cao hơn 31, 5% so với năm 2006, vốn đã tăng 30, 6% so với mức thấp của năm 2005. Vị trí tư nhân, thông minh tại R. 1.11.838 crore (tính đến tháng 11 năm 2007) chiếm tỷ trọng lớn trong năm 2007.

Tổng số các vấn đề vốn chủ sở hữu được huy động là R. 58.722 crore, trong đó R. 33.912 crore đã được tính toán bởi Ưu đãi công khai ban đầu (IPO). Trong năm 2007, tổng số IPO được phát hành là 100 so với 75 trong năm trước.

Theo xu hướng gia tăng của các nguồn lực được huy động trên thị trường sơ cấp, dòng tiền tiết kiệm ròng vào các quỹ tương hỗ đã tăng hơn 30% trong năm 2007 lên đến rupi. 1.38.270 crore. Sự gia tăng mạnh mẽ của các quỹ chảy vào các quỹ tương hỗ trong năm 2007 một phần là do thị trường vốn cổ phần sôi động và một phần do những nỗ lực của các quỹ tương hỗ Ấn Độ để đưa ra các kế hoạch đổi mới.

Các chương trình định hướng thu nhập / nợ đã tương đối tốt hơn trong năm so với các chương trình khác. Các quỹ tương hỗ của khu vực tư nhân vượt trội so với các quỹ tương hỗ của khu vực công về huy động nguồn lực trong năm 2007.

Tỷ lệ của UTI và các quỹ tương hỗ của khu vực công khác trong tổng số tiền huy động đã giảm dần trong những năm qua xuống còn 17, 8% trong năm 2006 và tăng xuống còn 12, 7% trong năm 2007. Các nguồn lực tăng từ các vấn đề công cộng của khu vực doanh nghiệp tăng mạnh 158, 5% đến rupi 83.707 crore trong năm 2007-08 so với những người trong năm ngoái. Số lượng các vấn đề vẫn không thay đổi ở mức 119 trong năm 2007-08.

Tuy nhiên, quy mô trung bình của các vấn đề công cộng đã tăng từ crore.272 rupee trong giai đoạn 2006-2007 lên tới 0, 03 rupee trong năm 2007-08. Tất cả các vấn đề công cộng trong giai đoạn 2007-08 đều ở dạng vốn chủ sở hữu, loại bỏ ba vấn đề dưới dạng nợ. Trong số 119 vấn đề, 82 vấn đề là các dịch vụ công cộng ban đầu (IPO), chiếm 47, 7% tổng huy động nguồn lực.

Huy động các nguồn lực thông qua vị trí tư nhân tăng 34, 9% lên tới 1, 49, 651 rupee trong khoảng thời gian từ tháng 4 đến tháng 12 năm 2007 trong khoảng thời gian tương ứng của năm trước. Tài nguyên được huy động bởi các thực thể khu vực tư nhân tăng 49, 4 phần trăm, trong khi tài nguyên của các thực thể khu vực công cộng chỉ tăng 15, 5 phần trăm trong suốt tháng Tư-tháng 12 năm 2007.

Các trung gian tài chính (cả từ khu vực công và khu vực tư nhân) chiếm phần lớn (68, 3%) trong tổng huy động nguồn lực từ thị trường vị trí tư nhân trong suốt tháng 4-12 / 2007 (69, 0% trong suốt tháng 4-12 / 2006).

Nhìn chung, tổng số tuyển nổi được thực hiện trong giai đoạn 2007-08 lên tới Rs. 2, 1 lakh crore, tăng gần 58 phần trăm so với năm trước. Tuyển nổi trong nước chiếm 85% tổng nguồn lực huy động, tăng 45, 4% so với cùng kỳ năm trước.

Các nguồn lực được đưa ra thông qua vấn đề công cộng tăng 74% lên tới 1, 51, 806 rupee trong khi đó, các nguồn lực được huy động từ vấn đề quyền đã tăng gấp 10 lần lên tới 26.202 rupee. Tổng số cổ phiếu trong nước tăng lên tới 1.28.924 rupee từ 7, 77, 734 rupee.

Nợ trong nước, được tăng chủ yếu thông qua các vị trí tư nhân, tăng lên tới 4, 16.188, 5 rupee. Vị trí riêng tăng lên tới 7, 98 rupee, 409 rạng từ 88, 863, 7 rạng. Phao nổi ở nước ngoài tăng gấp ba lên tới 3, 31 rupee.

Sự không chắc chắn trong thị trường vốn thứ cấp kể từ tháng 1 năm 2008 đã ảnh hưởng đến các kế hoạch huy động nguồn lực của công ty Ấn Độ. Phân khúc thị trường sơ cấp của thị trường vốn trong nước chứng kiến sự gia tăng biên trong quý IV năm 2008-09. Tích lũy, các nguồn lực được huy động thông qua các vấn đề công cộng đã giảm mạnh xuống còn 14, 14 triệu rupee trong giai đoạn 2008-09 từ 8, 83, 707 rupee trong giai đoạn 2007-08.

Số lượng vấn đề cũng giảm đáng kể từ 119 xuống 45. Trong số 45 vấn đề trong giai đoạn 2008-09, 21 là các đề xuất công khai ban đầu (IPO) do các công ty thuộc khu vực tư nhân phát hành, chiếm 13, 9% tổng huy động nguồn lực.

Hơn nữa, tất cả các vấn đề trong giai đoạn 2008-09 là vấn đề vốn chủ sở hữu của các công ty phi tài chính tư nhân ngoại trừ hai vấn đề của các công ty tài chính tư nhân. Kích thước trung bình của các vấn đề công cộng đã giảm từ crore 0, 03, 4 trong giai đoạn 2007-08 xuống còn 3, 26, 0 rupee trong giai đoạn 2008-09.

P: Tạm thời, : Không bao gồm ưu đãi để bán. -: Không / Không đáng kể.

Huy động các nguồn lực thông qua vị trí tư nhân giảm 25, 1 phần trăm trong suốt tháng Tư-tháng 12 năm 2008 so với mức tăng 35, 2 phần trăm trong tháng Tư-tháng 12 năm 2007. Các thực thể khu vực công chiếm 58, 4 phần trăm tổng huy động so với 37, 2 phần trăm trong thời gian tương ứng giai đoạn của năm trước.

Huy động nguồn lực thông qua các trung gian tài chính (cả từ khu vực công và tư nhân) đã đăng ký mức giảm 40, 5% so với cùng kỳ năm ngoái và chiếm 54, 4% tổng số huy động trong tháng 4-12 / 2008.

Tuy nhiên, các nguồn lực được huy động bởi các trung gian phi tài chính đã đăng ký tăng 8, 1% (45, 7% tổng huy động nguồn lực) trong suốt tháng 4-12 / 2008 trong giai đoạn tương ứng của năm trước.

Trong giai đoạn 2008-09, các nguồn lực được huy động thông qua các vấn đề Euro - Biên nhận lưu ký của người Mỹ (ADR) và Biên nhận lưu ký toàn cầu (GDR) - bởi các doanh nghiệp Ấn Độ đã giảm đáng kể 82, 0% xuống còn 4, 488 rupee so với cùng kỳ năm trước. Tất cả các vấn đề Euro trong năm tài chính là vấn đề GDR.

Trong giai đoạn 2008-09, huy động nguồn lực từ các quỹ tương hỗ chuyển sang tiêu cực; có một dòng chảy ròng 28, 297 rupee trong năm so với một dòng ròng ròng 1, 53, 801 rupee trong giai đoạn 2007-08 (Bảng 2). Theo sơ đồ, trong giai đoạn 2008-09, các chương trình định hướng thu nhập / nợ đã chứng kiến một dòng chảy ròng của 3, 32, 161 rupee, trong khi các chương trình định hướng tăng trưởng / vốn chủ sở hữu đã đăng ký một dòng ròng là 4, 424 rupee.

Có những dòng chảy đáng kể trong những tháng 6 năm 2008 (39, 3333 rupee), tháng 9 năm 2008 (45, 651 rupee) và tháng 10 năm 2008 (45, 4596 rupee) do điều kiện không chắc chắn trên thị trường chứng khoán và áp lực mua lại từ các ngân hàng và doanh nghiệp trên tài khoản của điều kiện thanh khoản chặt chẽ thịnh hành tại thời điểm đó. Ngân hàng Dự trữ sau đó đã công bố các biện pháp ngay lập tức để cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho các quỹ tương hỗ thông qua các ngân hàng.

Với việc nới lỏng các điều kiện thanh khoản tổng thể, đầu tư vào các quỹ tương hỗ một lần nữa trở nên hấp dẫn. Trong tháng 11 năm 2008 đến tháng 2 năm 2009, huy động nguồn lực ròng bằng các quỹ tương hỗ đã chuyển biến tích cực. Tuy nhiên, trong tháng 3 năm 2009, đã có một dòng chảy ròng trị giá 98, 697 rupee.

Huy động nguồn lực thông qua các trung gian tài chính (cả từ khu vực công và tư nhân) đã đăng ký mức giảm 40, 5% so với cùng kỳ năm ngoái và chiếm 54, 4% tổng huy động trong tháng 4-12 / 2008.