Quy trình thanh toán bù trừ và thanh toán trong thị trường phái sinh tài chính là gì?

Thanh toán bù trừ và xử lý trong thị trường phái sinh tài chính là:

Quy trình bù trừ và giải quyết tích hợp ba hoạt động - thanh toán bù trừ, thanh toán và quản lý rủi ro. Quá trình bù trừ liên quan đến việc đến các vị trí mở và nghĩa vụ của các thành viên bù trừ, được thực hiện bằng cách tổng hợp các vị trí mở của tất cả các thành viên giao dịch. Lần lượt các vị trí mở của các thành viên giao dịch được xác định bằng cách tổng hợp các vị trí mở độc quyền và khách hàng của anh ta.

Hình ảnh lịch sự: files.dccom.netdna-cdn.com/wp-content/uploads/2011/12/dess-taking-money-out-of-wallet.jpg

Tất cả các hợp đồng tương lai và quyền chọn là tiền mặt được thanh toán, tức là thông qua trao đổi tiền mặt. Tất cả các hợp đồng tương lai cho mỗi thành viên được đánh dấu theo thị trường (MTM) theo giá thanh toán hàng ngày của hợp đồng tương lai có liên quan vào cuối mỗi ngày.

Việc thanh toán lãi / lỗ MTM hàng ngày dựa trên giá đóng cửa của hợp đồng tương lai được thực hiện vào ngày T + 1. Việc thanh toán cuối cùng được thực hiện để hết hạn hợp đồng tương lai và quá trình này tương tự như thanh toán MTM hàng ngày.

Giá thanh toán cuối cùng là giá trị đóng của chỉ số / bảo mật cơ bản vào ngày hết hạn. Trong trường hợp tùy chọn chỉ số / cổ phiếu, người mua / người bán tùy chọn có nghĩa vụ thanh toán / nhận phí bảo hiểm đối với các tùy chọn được mua / bán bởi anh ta.

Số tiền phải trả phí bảo hiểm và số tiền phải thu phí bảo hiểm được tính để tính phí bảo hiểm hoặc khoản phải thu ròng cho mỗi khách hàng cho mỗi hợp đồng quyền chọn.

Một cơ chế ngăn chặn rủi ro toàn diện đã được thiết kế cho phân khúc phái sinh. Cơ chế ngăn chặn rủi ro cho phân khúc phái sinh về cơ bản bao gồm hệ thống biên và hệ thống giám sát vị trí trực tuyến.

SEBI đã quy định một hệ thống lề dựa trên danh mục đầu tư, trong đó có một cái nhìn tổng hợp về rủi ro tổng thể trong danh mục đầu tư của tất cả các hợp đồng tương lai và quyền chọn cho mỗi khách hàng.

Lợi nhuận ban đầu (dựa trên 99% Giá trị rủi ro) được áp dụng trên cơ sở gộp ở cấp độ giao dịch / thành viên bù trừ và trên cơ sở ròng ở cấp độ khách hàng cá nhân và vị thế độc quyền của thành viên giao dịch / thanh toán bù trừ. Ngoài lề ban đầu, biên độ chênh lệch lịch được tính.

Các giới hạn tiếp xúc đối với các vị trí mở tổng được xác định trên cơ sở giá trị ròng của các thành viên và các vị trí được theo dõi trên cơ sở thời gian thực bởi các sàn giao dịch. Một Quỹ bảo lãnh giải quyết riêng biệt được yêu cầu phải được tạo ra từ vốn cơ sở của các thành viên cho các phân khúc phái sinh.

Một số sự mơ hồ liên quan đến thị trường phái sinh vẫn còn như các điều khoản cụ thể liên quan đến việc đánh thuế thu nhập phát sinh từ giao dịch phái sinh. Việc xử lý thuế sẽ khác nhau nếu các giao dịch đó được coi là giao dịch đầu cơ hoặc giao dịch kinh doanh thông thường.

Trong khi Viện Kế toán Công chứng Ấn Độ đã ban hành các ghi chú hướng dẫn về kế toán tương lai chỉ số, tùy chọn chỉ số và tùy chọn cổ phiếu, các chỉ tiêu kế toán liên quan đến tương lai chứng khoán vẫn chưa được hoàn thiện.

Ngày nay, trong chưa đầy ba năm, phân khúc phái sinh không chỉ vượt qua thị trường tiền mặt truyền thống, mà còn nổi lên như một cơ chế phòng ngừa rủi ro lý tưởng trong thị trường chứng khoán. Thị trường phái sinh đã có thể đánh bại thị trường tiền mặt về doanh thu hàng tháng lần đầu tiên vào tháng 2 năm 2003.

Sau đó, phân khúc phái sinh của thị trường chứng khoán đạt tổng doanh thu hàng tháng là 49.395 rupee so với tổng doanh thu 48.289 rupee của thị trường tiền mặt. Đến tháng 7 năm 2003, phân khúc phái sinh đã ghi nhận doanh thu 109.850 rupee, trong khi phân khúc thị trường tiền mặt đã bị đẩy lùi với doanh thu 78.878 rupee.

Doanh thu trung bình hàng ngày trong thị trường phái sinh đã chạm mốc 4, 776 rupee so với doanh thu thị trường tiền mặt là 3, 429 rupee. Trong sáu tháng qua (trừ tháng 5 năm 2003), khối lượng hàng tháng trong phân khúc phái sinh đã cao hơn so với thị trường tiền mặt.

Doanh thu khối lượng tăng trưởng cho thấy một dấu hiệu lành mạnh. Phân khúc phái sinh đã mang lại nhiều thanh khoản và chiều sâu cho thị trường, và số liệu thống kê doanh thu blog của phân khúc phái sinh nói lên chính họ. Nhưng tại sao các công cụ phái sinh lại gây tiếng vang lớn như vậy tại thị trường Ấn Độ? Nói chung, lý do được trích dẫn là:

i) Các sản phẩm phái sinh - tương lai chỉ số, tùy chọn chỉ số, tương lai cổ phiếu và quyền chọn cổ phiếu cung cấp cơ sở chuyển tiếp cho các nhà đầu tư để có một vị trí (tăng hoặc giảm) trên một chỉ số hoặc một cổ phiếu cụ thể trong khoảng thời gian từ một đến ba tháng;

ii) Họ cung cấp một sự thay thế cho hệ thống badla khét tiếng;

iii) Họ hiện đang giải quyết hàng ngày trong phòng để đầu cơ. Thị trường tiền mặt đã biến thành một thị trường trong ngày, dẫn đến sự chú ý ngày càng tăng đối với các công cụ phái sinh;

iv) Không giống như thị trường tiền mặt thanh toán đầy đủ hoặc giao hàng, nhà đầu tư không cần nhiều tiền để mua sản phẩm phái sinh. Bằng cách trả một khoản lãi nhỏ, người ta có thể có một vị trí trong cổ phiếu hoặc chỉ số thị trường;

v) Khối lượng phái sinh cũng đang tăng trong dự đoán giảm quy mô hợp đồng; và cuối cùng mọi thứ hoạt động trong một thị trường đang lên. Không còn nghi ngờ gì nữa, cũng có rất nhiều lợi ích giao dịch trong thị trường phái sinh.

Tương lai phổ biến hơn ở thị trường Ấn Độ so với các tùy chọn. Sự phổ biến của tương lai chứng khoán có thể bắt nguồn từ sự tương đồng của chúng với hệ thống badla trước đó về việc chuyển tiếp các giao dịch. Tương lai chứng khoán khuyến khích đầu cơ trên thị trường vốn và với đầu cơ là một phần không thể thiếu của thị trường; sự phổ biến của sản phẩm không phải là một bất ngờ.

Ngoài ra tương lai chứng khoán có lợi thế là cho tiếp xúc cao hơn bằng cách trả một khoản lãi nhỏ. Nhà quan sát thị trường nói rằng sản phẩm tương lai như hợp đồng tương lai chỉ số và tương lai chứng khoán rất dễ hiểu so với sản phẩm quyền chọn. Tùy chọn 'là một sản phẩm phức tạp hơn không phổ biến lắm trên thị trường. Nếu chúng ta so sánh tương lai, tương lai chứng khoán phổ biến hơn nhiều so với tương lai chỉ số.

Bắt đầu với doanh thu hàng tháng là 2.811 rupee vào tháng 11 năm 2001, doanh thu tương lai chứng khoán đã tăng vọt lên 14.000 rupee vào tháng 3/2002, 32.752 rupee vào tháng 5 năm 2003 và 70.515 rupee vào tháng 7 năm 2003. 35 triệu rupee cách trở lại vào tháng 6 năm 2000.

Tiền lãi giao dịch tăng đều đặn và tăng vọt lên 524 rupee vào tháng 3 năm 2001, 1.309 rupee vào tháng 6/2001, 2.747 rupee vào tháng 2/2002, 3.500 rupee vào tháng 11/2002 và 14.743 rupee vào tháng 7/2003. là một hit ngay từ khi ra mắt của họ.

Điều quan trọng cần lưu ý là Chứng khoán &: Sàn giao dịch Ấn Độ đã giới thiệu hợp đồng tương lai vào tháng 11 năm 2001 sau khi họ tung ra tất cả các sản phẩm phái sinh khác và hiện tại nó chiếm gần 65% tổng khối lượng. Chỉ riêng trong tháng 7, hợp đồng tương lai được coi là rủi ro nhất trong số các lô đã ghi nhận doanh thu 70.515 rupee sau đó là các lựa chọn cổ phiếu, tương lai chỉ số và tùy chọn chỉ số.

Tuy nhiên, trái với kinh nghiệm quốc tế, khối lượng cho đến nay vẫn còn thấp trong thị trường phái sinh Ấn Độ. Nhóm kỹ thuật của SEBI về các sản phẩm phái sinh mới gần đây đã kiểm tra vấn đề này và đưa ra các khuyến nghị sau:

(i) Để tạo ra khối lượng, hệ thống các nhà môi giới phụ được sử dụng để giao dịch trên thị trường phái sinh;

(ii) Để tạo điều kiện cho sự phân xử tự do giữa thị trường tiền mặt và phái sinh, các tổ chức tài chính và quỹ tương hỗ có thể được phép bán khống trên thị trường tiền mặt. Tuy nhiên, việc bán khống như vậy có thể bị hạn chế trong phạm vi tiếp xúc tương ứng trong thị trường phái sinh. Hơn nữa, các giao dịch như vậy cũng có thể được cho phép thông qua một quỹ dành riêng;

(iii) Trọng tài giữa tiền mặt và thị trường tương lai cũng sẽ giúp phát hiện giá tốt hơn ở cả hai thị trường.

RBI đã cho phép các FII giao dịch trên thị trường phái sinh, với điều kiện là vị thế mở tổng thể của FII sẽ không vượt quá 100% giá trị thị trường của tổng đầu tư của FII.

Các quỹ được quản lý trong tương lai nên được phép có vị trí trong thị trường phái sinh mà không có bất kỳ sự tiếp xúc nào trên thị trường tiền mặt. Ngoài ra, các FII có ý định đầu tư tiền vào thị trường tiền mặt cũng nên được phép có vị trí lâu dài trên thị trường tương lai để phòng ngừa các giao dịch của họ.

SEBI và RBI nên cùng nhau kiểm tra các vấn đề liên quan đến giao dịch các sản phẩm phái sinh của FI và FII.

Ở các nước đang phát triển, một đặc điểm quan trọng của kinh doanh bảo hiểm và bảo hiểm nhân thọ dài hạn, đặc biệt là các chính sách bảo hiểm thường là sự kết hợp giữa bảo hiểm rủi ro và tiết kiệm.

Thành phần tiết kiệm trong các chính sách bảo hiểm được coi là một nguồn cạnh tranh có thể có của ngành ngân hàng, khi ngành bảo hiểm phát triển trên cơ sở cạnh tranh. Tuy nhiên, có những cân nhắc khác, chỉ ra sự bổ sung và hiệp lực có thể có giữa kinh doanh bảo hiểm và ngân hàng.

Nguồn bổ sung quan trọng nhất phát sinh do vai trò quan trọng mà các ngân hàng có thể đóng vai trò trong việc phân phối và tiếp thị các sản phẩm bảo hiểm. Cho đến nay, mạng lưới chi nhánh trực tiếp LIC, GIC và các công ty con cùng với các đại lý của họ đã là công cụ tiếp thị các sản phẩm bảo hiểm ở Ấn Độ.

Tuy nhiên, với việc đơn giản hóa hơn nữa các sản phẩm bảo hiểm, mạng lưới chi nhánh rộng lớn và cơ sở gửi tiền của các ngân hàng thương mại dự kiến ​​sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc tiếp thị các sản phẩm bảo hiểm qua quầy.

Sự háo hức từ phía một số ngân hàng và NBFC tham gia kinh doanh bảo hiểm sau khi mở ngành cho sự tham gia của tư nhân phản ánh quá trình mới nổi này.

Lợi ích hiện tại của các ngân hàng tham gia kinh doanh bảo hiểm cũng phản ánh xu hướng toàn cầu. Ở châu Âu, sự hợp lực giữa ngân hàng và bảo hiểm đã làm nảy sinh khái niệm 'bancassurance' - một gói dịch vụ tài chính có thể đáp ứng cả nhu cầu ngân hàng và bảo hiểm.

Ở Pháp, ví dụ, hơn một nửa số sản phẩm bảo hiểm được bán thông qua ngân hàng. Ở Mỹ, các ngân hàng thuê mặt bằng cho các công ty bảo hiểm và bán lẻ sản phẩm của nhiều công ty bảo hiểm, theo cách các cửa hàng bán sản phẩm.

Khung thể chế trong đó sự chồng chéo chức năng này đang diễn ra rất đa dạng - thả các công ty bảo hiểm riêng biệt bởi các ngân hàng, các cổ phần mua của các ngân hàng trong các công ty bảo hiểm hiện có, và hoán đổi cổ phần và sáp nhập. Các công ty bảo hiểm cũng đã tìm cách mua cổ phần ở một số ngân hàng.

Tại Ấn Độ, Ngân hàng Dự trữ, công nhận mối quan hệ cộng sinh giữa ngân hàng và các ngành bảo hiểm, đã xác định ba con đường tham gia của các ngân hàng trong kinh doanh bảo hiểm, viz., (I) cung cấp dịch vụ bảo hiểm dựa trên phí mà không có rủi ro tham gia, ( ii) đầu tư vào một công ty bảo hiểm để cung cấp hỗ trợ cơ sở hạ tầng và dịch vụ và (iii) thành lập một công ty bảo hiểm liên doanh riêng có sự tham gia rủi ro.

Tuyến thứ ba, do các khía cạnh rủi ro của nó, liên quan đến việc tuân thủ các tiêu chuẩn đầu vào nghiêm ngặt. Hơn nữa, ngân hàng phải duy trì mối quan hệ 'chiều dài vũ khí' giữa hoạt động kinh doanh ngân hàng và trang phục bảo hiểm.

Đối với các ngân hàng tham gia kinh doanh bảo hiểm có rủi ro tham gia, đơn vị được quy định (viz., Công ty liên doanh riêng) cũng cho phép tránh sự chồng chéo về quy định có thể có giữa Ngân hàng Dự trữ và Chính phủ / IRDA. Công ty bảo hiểm liên doanh sẽ hoàn toàn tuân theo các quy định của IRDA / Chính phủ.

Bên cạnh các ngân hàng thương mại, các tổ chức tín dụng hợp tác ở nông thôn cũng được dự tính là một phương tiện quan trọng để phân phối các sản phẩm bảo hiểm ở các khu vực nông thôn phục vụ kém. Lực lượng đặc nhiệm nghiên cứu hệ thống tín dụng hợp tác và các biện pháp đề xuất tăng cường lưu ý rằng điều này có thể có lợi ích của việc đa dạng hóa danh mục đầu tư cho các tổ chức này.