Đòn bẩy tài chính hoặc trang bị vốn

Cổ phiếu ưu đãi có tỷ lệ cổ tức cố định và các khoản nợ có lãi suất cố định. Các cổ phiếu vốn được trả cổ tức từ lợi nhuận còn lại sau khi trả lãi cho các khoản nợ, và cổ tức trên cổ phiếu ưu đãi.

Do đó, cổ tức trên cổ phiếu có thể thay đổi theo từng năm. Cổ phiếu vốn chủ sở hữu được gọi là chứng khoán hoàn trả biến đổi và ghi nợ và cổ phiếu ưu đãi là chứng khoán hoàn trả cố định. Nếu tỷ lệ lợi nhuận của chứng khoán lợi nhuận cố định thấp hơn tỷ lệ thu nhập của công ty, lợi nhuận trên cổ phiếu vốn chủ sở hữu sẽ cao hơn.

Hiện tượng này được gọi là đòn bẩy tài chính hoặc chuyển hướng vốn. Do đó, đòn bẩy tài chính là một sự sắp xếp theo đó chứng khoán mang lợi nhuận cố định (cổ phiếu ghi nợ và cổ phiếu ưu đãi) được sử dụng để huy động vốn rẻ hơn để tăng lợi nhuận cho các cổ đông vốn. Có thể lưu ý rằng một đòn bẩy được sử dụng để nâng vật nặng bằng cách tác dụng lực ít hơn so với yêu cầu khác.

Chuyển hướng vốn biểu thị tỷ lệ giữa các loại chứng khoán và Tổng vốn hóa. Vốn hóa của một công ty được định hướng cao khi tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng vốn hóa nhỏ và nó thấp khi vốn chủ sở hữu chi phối cấu trúc vốn.

Chuyển hướng vốn được tính bằng cách xác định tỷ lệ giữa lượng vốn chủ sở hữu (đại diện cho chứng khoán có thu nhập thay đổi) và tổng số chứng khoán (cổ phiếu vốn, cổ phiếu ưu đãi và nợ) do một công ty phát hành.

Như thể hiện trong Bảng 9.1, mỗi công ty đã phát hành tổng số chứng khoán trị giá RL. 20, 00, 000 và họ có cổ phần vốn chủ sở hữu trị giá RL. 5, 0000, 000 và R. 15, 00, 000 tương ứng. Công ty A được định hướng cao vì tỷ lệ giữa vốn chủ sở hữu trên tổng vốn hóa là nhỏ, tức là 25%. Nhưng trong trường hợp của Công ty B, tỷ lệ này là 75%, vì vậy nó là hướng thấp.

Các chứng khoán khác nhau được phát hành phải có tỷ lệ như vậy trên tổng vốn hóa mà cấu trúc vốn là an toàn và kinh tế. Cổ phiếu vốn chủ sở hữu nên được phát hành khi không chắc chắn về thu nhập. Cổ phiếu ưu đãi, đặc biệt là cổ phiếu tích lũy, nên được phát hành khi thu nhập trung bình dự kiến ​​sẽ khá tốt. Các khoản nợ phải được phát hành khi công ty dự kiến ​​thu nhập khá cao trong tương lai sẽ trả lãi cho các chủ nợ và tăng lợi nhuận của các cổ đông vốn.