Hiệu suất của các quỹ trái phiếu được đo lường như thế nào?
Bài viết này cung cấp câu trả lời của: về cách thức đo lường hiệu quả của các quỹ trái phiếu?
Trái phiếu rất nhạy cảm với những thay đổi của lãi suất. Giá trị danh mục đầu tư trái phiếu thay đổi theo hướng ngược lại với thay đổi của lãi suất thị trường.
Hình ảnh lịch sự: 4.bp.blogspot.com/_juQVd9Tbw4c/S8jV1CD1JcI//money4.jpg
Khi lãi suất thị trường tăng (giảm), giá trị thị trường của danh mục đầu tư trái phiếu giảm (tăng).
Thời hạn của một trái phiếu phiếu giảm giá bằng không giống như thời gian đáo hạn của nó
Thời lượng:
Độ nhạy cảm về giá của trái phiếu với những thay đổi nhỏ trong lãi suất được tính gần đúng theo thời hạn của trái phiếu. Thời lượng đo lường thời gian trung bình cần thiết để nhà đầu tư nhận được khoản đầu tư và tiền lãi cho nó. Nó tương tự như thời gian đáo hạn của trái phiếu ngoại trừ việc đáo hạn chỉ xem xét thời gian và số tiền thanh toán cuối cùng của trái phiếu. Thời lượng, mặt khác cũng xem xét tác động của thời gian và mức độ của thanh toán phiếu giảm giá.
Tầm quan trọng của thời hạn là thời hạn càng lớn, càng biến động là lợi nhuận của danh mục đầu tư liên quan đến những thay đổi về mức lãi suất.
Mẫu số trong công thức thời gian là giá trị thị trường của trái phiếu. Tử số, thoạt nhìn có vẻ giống với mẫu số, sẽ tính giá trị hiện tại của từng dòng tiền, C / (l + r) 1 theo khoảng thời gian mà nó sẽ được nhận.
Thước đo thời gian được tính ở đây được gọi là thời lượng Macaulay, được đặt tên theo Frederick Macaulay, một trong những người đầu tiên sử dụng biện pháp này trong nghiên cứu lợi nhuận của chứng khoán thu nhập cố định. Một biến thể nhỏ của thời lượng Macaulay được gọi là thời lượng được sửa đổi.
Sự thay đổi lãi suất tương tự ảnh hưởng đến bảo đảm nợ đáo hạn dài hơn nhiều so với bảo đảm nợ đáo hạn ngắn hơn. Độ nhạy cao rõ ràng tiềm ẩn rủi ro cao hơn. Nói chung lợi suất trái phiếu tăng khi kỳ hạn của trái phiếu tăng. Thời gian hoặc độ nhạy cảm về giá, cũng tăng cho thấy sự đánh đổi thông thường giữa lợi nhuận và rủi ro.
