Vốn hóa quá mức: Ý nghĩa, nguyên nhân và ảnh hưởng của quá mức vốn hóa

Vốn hóa quá mức: Ý nghĩa, nguyên nhân và ảnh hưởng của quá mức vốn hóa!

Ý nghĩa của viết hoa quá mức:

Đó là vốn hóa mà theo đó lợi nhuận thực tế của công ty không đủ để trả lãi cho các khoản nợ và các khoản vay và tỷ lệ cổ tức hợp lý cho các cổ đông trong một khoảng thời gian. Nói cách khác, một công ty được cho là quá vốn khi không có khả năng trả lãi cho các khoản nợ và các khoản vay và đảm bảo hoàn trả công bằng cho các cổ đông.

Chúng ta có thể minh họa quá mức vốn hóa với sự giúp đỡ của một ví dụ. Giả sử một công ty kiếm được lợi nhuận là rupi 3 nghìn. Với thu nhập dự kiến là 15%, vốn hóa của công ty nên là R. 20 nghìn. Nhưng nếu vốn hóa thực tế của công ty là R. 30 lakhs, nó sẽ được viết hoa quá mức đến mức của R. 10 nghìn. Tỷ lệ lợi nhuận thực tế trong trường hợp này sẽ giảm xuống 10%. Vì lãi suất của các khoản nợ là cố định, các cổ đông vốn sẽ có cổ tức thấp hơn trong dài hạn.

Có ba chỉ số về vốn hóa quá mức, đó là:

(a) Lượng vốn đầu tư vào kinh doanh của công ty nhiều hơn giá trị thực của tài sản của công ty.

(b) Thu nhập không thể hiện lợi nhuận hợp lý trên vốn sử dụng.

Nguyên nhân của quá vốn hóa:

Vốn hóa quá mức có thể là kết quả của các yếu tố sau:

(i) Mua lại tài sản với giá cao hơn:

Tài sản có thể đã được mua ở mức giá tăng cao hoặc tại thời điểm giá đang ở mức cao nhất. Trong cả hai trường hợp, giá trị thực của công ty sẽ thấp hơn giá trị sổ sách và thu nhập rất thấp.

(ii) Chi phí quảng cáo cao hơn:

Công ty có thể phải chịu các chi phí sơ bộ nặng nề như mua thiện chí, bằng sáng chế, v.v.; in bản cáo bạch, hoa hồng bảo lãnh, môi giới, vv Những chi phí này không hiệu quả nhưng được thể hiện dưới dạng tài sản.

(iii) Sử dụng không đúng cách:

Giám đốc của công ty có thể ước tính quá mức thu nhập của công ty và tăng vốn phù hợp. Nếu công ty không có khả năng đầu tư những khoản tiền này một cách có lãi, công ty sẽ có nhiều vốn hơn mức cần thiết. Do đó, tỷ lệ thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ ít hơn.

(iv) Dự phòng không đủ để khấu hao:

Khấu hao có thể được tính ở mức thấp hơn bảo đảm bằng tuổi thọ và việc sử dụng tài sản, và công ty có thể không cung cấp đủ các quy định để thay thế tài sản. Điều này sẽ làm giảm khả năng kiếm tiền của công ty.

(v) Chính sách cổ tức tự do:

Công ty có thể tuân theo chính sách cổ tức tự do và có thể không giữ lại đủ tiền để tự tài trợ. Điều này có thể dẫn đến vốn hóa quá mức trong dài hạn.

(vi) Quản lý không hiệu quả:

Quản lý không hiệu quả và tổ chức ngông cuồng cũng có thể dẫn đến quá mức vốn hóa của công ty. Thu nhập của công ty sẽ thấp.

Ảnh hưởng của quá vốn hóa đối với Công ty :

Một công ty có vốn quá cao có thể phải chịu những hậu quả hoặc bất lợi sau đây:

(i) Cổ phiếu của công ty có thể không dễ dàng được tiếp thị vì thu nhập trên mỗi cổ phiếu giảm.

(ii) Công ty có thể không huy động được vốn tươi từ thị trường.

(iii) Thu nhập giảm có thể buộc ban quản lý tuân theo các thực hành không công bằng. Nó có thể thao túng các tài khoản để hiển thị lợi nhuận cao hơn.

(iv) Ban quản lý có thể cắt giảm chi tiêu cho việc bảo trì và thay thế tài sản. Số tiền khấu hao tài sản thích hợp có thể không được cung cấp cho.

(v) Vì thu nhập thấp, uy tín của công ty sẽ bị hạ thấp.

Tác động của việc quá vốn hóa đối với các cổ đông:

Vốn hóa quá cao là bất lợi cho các cổ đông vì những lý do sau:

(i) Kết quả vốn hóa quá cao làm giảm thu nhập cho công ty. Điều này có nghĩa là các cổ đông sẽ nhận được cổ tức ít hơn.

(ii) Giá trị thị trường của cổ phiếu sẽ đi xuống vì lợi nhuận thấp hơn.

(iii) Có thể không có sự chắc chắn về thu nhập cho các cổ đông trong tương lai.

(iv) Danh tiếng của công ty sẽ đi xuống. Bởi vì điều này, cổ phiếu của công ty có thể không dễ dàng tiếp thị.

(v) Trong trường hợp tổ chức lại, mệnh giá của cổ phần có thể bị hạ xuống.

Ảnh hưởng của quá mức vốn hóa đối với xã hội:

Những tác động của quá mức vốn hóa đối với xã hội như sau:

(i) Lợi nhuận của một công ty có vốn quá cao sẽ cho thấy xu hướng giảm. Một công ty như vậy có thể dùng đến các chiến thuật như tăng giá sản phẩm hoặc giảm chất lượng sản phẩm.

(ii) Lợi nhuận trên vốn làm việc rất thấp. Điều này có nghĩa là nguồn tài chính của công chúng không được sử dụng đúng cách.

(iii) Một công ty có vốn quá cao có thể không thể trả lãi cho các chủ nợ thường xuyên.

(iv) Công ty có thể không thể cung cấp điều kiện làm việc tốt hơn và mức lương phù hợp cho người lao động.

Biện pháp khắc phục tình trạng vốn hóa quá mức:

Để khắc phục tình trạng gây ra bởi quá mức vốn hóa, cần áp dụng các biện pháp sau:

(i) Khả năng kiếm tiền của công ty nên được tăng lên bằng cách nâng cao hiệu quả của nguồn nhân lực và phi nhân lực của công ty.

(ii) Các khoản vay dài hạn mang lãi suất cao hơn có thể được mua lại từ các nguồn lực hiện có.

(iii) Giá trị mệnh giá và / hoặc số cổ phần vốn chủ sở hữu có thể bị giảm.

(iv) Quản lý nên tuân theo chính sách bảo thủ trong việc tuyên bố cổ tức và nên thực hiện mọi biện pháp để cắt giảm các chi phí không cần thiết cho quản trị.