Nguồn tài chính có sẵn cho một công ty: Nội bộ và bên ngoài

Bài viết này đưa ra ánh sáng về hai loại nguồn tài chính có sẵn cho một công ty. Các nguồn là: A. Nguồn nội bộ của Tài chính doanh nghiệp 2. Nguồn bên ngoài của Tài chính doanh nghiệp.

A. Nguồn nội bộ của Tài chính doanh nghiệp:

Các nguồn nội bộ của tài chính doanh nghiệp bao gồm:

1. Vốn ngắn hạn (làm việc) và

2. Vốn dài hạn (cố định).

Hãy để chúng tôi thảo luận từng chi tiết một.

1. Vốn ngắn hạn (Làm việc):

Các ngân hàng là nhà cung cấp các khoản vay tương đối ngắn hạn. Một khoản vay ngân hàng thông thường thường được mô tả là khoản vay 'tự thanh lý', bởi vì nó tài trợ cho việc mua nguyên liệu thô được chuyển thành sản phẩm có thể bán được trong vòng vài tuần hoặc vài tháng.

Các ngân hàng cũng cung cấp 'tài chính cầu nối', tài chính cần thiết để xóa sạch thâm hụt tạm thời phát sinh trong các giai đoạn khi chi tiêu vượt quá biên lai.

Ngày nay các ngân hàng thương mại rất linh hoạt về thời hạn và mục đích cho vay của họ. Các khoản vay trung và dài hạn được cung cấp cho ngành công nghiệp và thương mại. Các ngân hàng cũng cung cấp tài chính cho ngành một cách gián tiếp, thông qua quyền sở hữu của họ đối với các công ty tài chính và các tổ chức tài chính khác.

Vốn lưu động là huyết mạch tài chính của một doanh nghiệp và không đủ vốn lưu động là nguyên nhân thường xuyên dẫn đến thất bại. Do đó, việc duy trì một dòng vốn lưu động đầy đủ là nhiệm vụ đầu tiên của chức năng tài chính để đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động liên tục.

Định nghĩa thường được áp dụng cho vốn lưu động là nó vượt quá tài sản hiện tại so với các khoản nợ hiện tại. Nói cách khác, đó là tổng tài sản, chất lỏng hoặc chất lỏng dễ dàng tạo ra như tiền mặt, con nợ thương mại, cổ phiếu nguyên liệu thô và bán thành phẩm, vượt quá các khoản nợ phải trả trong thời gian ngắn hoặc trong quá trình bình thường kinh doanh (chắc chắn trong vòng một năm) như chủ nợ thương mại, tiền thuê nhà, tỷ lệ và các cam kết tương tự.

Vốn lưu động không đủ có thể cho thấy giao dịch quá mức và có thể dẫn đến sự sụp đổ của tổ chức. Khi lợi nhuận và tiền dư thừa đã được chuyển thành tài sản cố định để theo đuổi việc mở rộng, kết quả có thể là thiếu vốn sẵn sàng để đáp ứng các khoản nợ ngay lập tức, về mặt kỹ thuật là tình trạng mất khả năng thanh toán.

Các điều kiện tương tự có thể phát sinh do quá khoan dung với con nợ hoặc tồn kho quá mức và phát sinh nợ với nhà cung cấp hoặc ngân hàng không thể phù hợp với doanh thu hiện tại.

Nhu cầu dự báo lượng vốn lưu động dành cho dự án mới là đặc biệt quan trọng và điều này cần được cung cấp khi ngân sách tiền mặt đang được sử dụng. Việc không cung cấp đầy đủ sẽ hạn chế số lượng nghiên cứu và phát triển có thể được tài trợ và do đó gây bất lợi cho sự thành công liên tục của doanh nghiệp.

Rất thường việc phát triển một sản phẩm mới đòi hỏi phải thiết kế và phát triển các công cụ đặc biệt, đồ gá lắp và thiết bị phụ trợ và chi phí cần thiết cho các khía cạnh này của một dự án mới phải được chấp nhận như một khoản phí cho vốn lưu động thay vì phí chống lại chi phí vốn.

Có hai lý do cho việc này. Thứ nhất là việc kiểm soát chi tiêu doanh thu dễ dàng được ủy quyền cho một bộ phận hơn chi phí vốn và thứ hai, chi phí phát triển thường phát sinh khi nhu cầu của họ trở nên rõ ràng và các ứng dụng lặp đi lặp lại là một sự bất tiện về mặt hành chính.

Bất kỳ ước tính và ngân sách nào cho vốn lưu động phải tính đến hai yếu tố quan trọng: tỷ lệ lãi suất hiện tại và có thể xảy ra trong tương lai và xu hướng có thể xảy ra trong lạm phát. Cả hai yếu tố này đều nằm ngoài tầm kiểm soát của chức năng tài chính, nhưng phải được đưa vào tính toán nhu cầu vốn lưu động trong tương lai.

Lạm phát làm xói mòn giá trị mua vốn lưu động và việc giảm sức mua này phải được chống lại càng nhiều càng tốt bằng chính sách định giá sản phẩm đầy đủ, thiết lập các thông lệ giảm chi phí trong toàn tổ chức, kiểm soát chặt chẽ tín dụng và đầu tư thặng dư khôn ngoan quỹ. Việc vay cũng phải được quy định chặt chẽ, đặc biệt là trong thời điểm lãi suất cao.

2. Vốn dài hạn (cố định):

Vốn cố định thường được cung cấp bởi các cổ đông và trái chủ, trong khi vốn lưu động cần thiết để đầu tư vào tài sản hiện tại có thể được cung cấp, ít nhất là một phần, bởi các ngân hàng hoặc bởi thị trường cho các giấy tờ thương mại (ngắn hạn).

Vốn cố định được coi là gắn liền và do đó phải được cung cấp vĩnh viễn hoặc trong một thời gian dài. Chính vì lý do này mà các cổ đông và trái chủ góp vốn cố định cho một doanh nghiệp.

Tuy nhiên, có một số nhược điểm của vốn cố định. Các khoản nợ phải được trả bằng lãi suất. Và các khoản lãi suất cố định có thể trở thành gánh nặng tài chính trong thời gian ít hoặc không có thu nhập. Cách tốt nhất để có được vốn cố định là từ các quỹ được cung cấp bởi chủ sở hữu hoặc chủ nợ, những người sẽ không được hoàn trả trong vài năm.

Bất kể hình thức tổ chức kinh doanh và quyền sở hữu, sau đây là các nguồn vốn kinh doanh quan trọng:

1. Vốn chủ sở hữu của chủ sở hữu (quyền sở hữu và quan hệ đối tác)

2. Bán chứng khoán (cổ phiếu và trái phiếu)

3. Thu nhập giữ lại (tái đầu tư lợi nhuận)

4. Cho thuê tài chính (hợp đồng cho thuê).

Các quỹ ban đầu được đóng góp bởi các chủ sở hữu như các đối tác hoặc cổ đông được phân loại là giá trị ròng và tạo nên vốn chủ sở hữu.

Lợi nhuận giữ lại:

Cho đến nay, nguồn tài chính quan trọng nhất của công ty là nội bộ. Một phần lớn các quỹ vốn của các công ty lớn được trích dẫn (nghĩa là các công ty có cổ phiếu được giao dịch trên thị trường chứng khoán) xuất phát từ lợi nhuận giữ lại. Ngay cả trong trường hợp của một công ty nhỏ hơn, hầu hết các yêu cầu về vốn được tạo ra trong công ty.

Chính sách thận trọng giữ lại một tỷ lệ lợi nhuận trong tổ chức thay vì phân phối chúng hoàn toàn dưới dạng cổ tức hoặc thu nhập khác cho chủ sở hữu có thể xây dựng quỹ cho vốn lưu động hoặc các dự án vốn ngắn hạn. Những lợi nhuận giữ lại có thể được đầu tư để hoàn vốn cho đến khi cần thiết.

Trong thực tế, không phải tất cả lợi nhuận được phân phối giữa các cổ đông. Ngoài việc cung cấp khấu hao và lợi nhuận của quỹ dự phòng sẽ được một công ty thành công coi là nguồn vốn chính để mở rộng trong tương lai.

B. Nguồn bên ngoài của Tài chính doanh nghiệp:

Khi cần một lượng vốn lớn, bước đầu tiên thường là thành lập công ty đại chúng. Nhưng đó là bước thứ hai thực sự quan trọng - nhận được chia sẻ của nó trên Sàn giao dịch chứng khoán. Trong thực tế, đối với một tổ chức lớn hơn (hoặc một công ty), một nguồn vốn chính là thị trường vấn đề mới. Một số tiền lớn có thể được huy động bằng cách bán cổ phiếu và ghi nợ cho công chúng.

Nguồn vốn dài hạn quan trọng nhất, nếu số lượng lớn, là một vấn đề cổ phần, trên thị trường và được cung cấp cho các nhà đầu tư nói chung hoặc được cung cấp cụ thể cho các cổ đông hiện tại thường tỷ lệ thuận với tỷ lệ nắm giữ hiện tại của họ. Phương pháp cuối cùng được gọi là "vấn đề quyền".

Tất nhiên, tài chính như vậy là vĩnh viễn ở chỗ một khi cổ phiếu phát hành không thể được mua lại bởi công ty phát hành. Các công ty nhỏ bị hạn chế về số tiền họ có thể huy động. Do đó, tài chính dài hạn cho các công ty này thường là từ các khoản thế chấp tài sản cố định và các hình thức vốn nợ khác. Bắt đầu kinh doanh với ngân sách hạn chế là rủi ro do nguồn vốn có hạn để vận hành doanh nghiệp.

Các tập đoàn lớn có một lợi thế khác biệt, vì họ có thể bán chứng khoán thông qua thị trường vốn (bằng cách thực hiện các vấn đề công khai). Một cách khác để kinh doanh lớn hơn là phát hành các công cụ tín dụng dài hạn như trái phiếu và giấy nợ. Hình.3.7 cho thấy các nguồn vốn dài hạn khác nhau và lợi thế của chúng, mà các quỹ này được sử dụng.

Vốn chủ sở hữu:

Vốn chủ sở hữu là quyền sở hữu đối với các tài nguyên của công ty.

Quyền sở hữu có thể là:

(1) Các quỹ hoặc dịch vụ ban đầu được đóng góp bởi chủ sở hữu,

(2) Số tiền bổ sung đóng góp sau đó, hoặc

(3) Lợi nhuận tái đầu tư mà doanh nghiệp kiếm được.

1. Cổ phiếu:

Một cổ phiếu là chính xác những gì tên gọi ngụ ý tham gia vào việc cung cấp vốn của một công ty. Nó có hai loại: cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi.

(i) Cổ phiếu phổ thông:

Cổ tức trả cho cổ đông phổ thông phụ thuộc chủ yếu vào sự thịnh vượng của công ty. Nếu lợi nhuận cao, cổ tức thường tương ứng cao. Nếu không có lợi nhuận, thì có thể không có cổ tức. Hơn nữa, việc trả cổ tức cho một cổ đông phổ thông xếp hạng cuối cùng theo thứ tự ưu tiên.

Hơn nữa, nếu công ty đi vào thanh lý, cổ đông thường chỉ được hoàn trả sau khi các chủ nợ khác đã được thanh toán đầy đủ. Do đó, 'cổ phần phổ thông' được gọi là 'vốn rủi ro' (và thường được gọi là 'vốn chủ sở hữu'). Đổi lại mang rủi ro của liên doanh kinh doanh, mỗi cổ đông phổ thông có tiếng nói trong việc điều hành công ty, bỏ phiếu theo số lượng cổ phiếu nắm giữ.

Do đó, chính các cổ đông phổ thông chịu rủi ro và quyết định lớn liên quan đến chính sách của công ty. Vì vậy, họ là những doanh nhân thực sự. Hơn nữa, trừ khi một công ty rất lớn, các giám đốc thường ở vị trí mạnh mẽ ở chỗ họ có thể nắm giữ hoặc kiểm soát một tỷ lệ lớn cổ phiếu phổ thông.

Việc sử dụng tài chính vốn cung cấp các lợi thế sau:

1. Không có chi phí lãi phải trả cho chủ sở hữu.

2. Một công ty được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu mạnh hơn về tài chính và có khả năng chống lại suy thoái kinh doanh tốt hơn so với một công ty sử dụng nợ.

3. Giả sử công ty được tài trợ tốt ngay từ đầu, khả năng có được vốn vay của chủ sở hữu được cải thiện.

Tuy nhiên, một nhược điểm lớn là tài chính công bằng không phải lúc nào cũng là nguồn tiền đáng tin cậy và có sẵn. Sau đó, chủ sở hữu có thể gặp khó khăn để có được nhiều tiền hơn với số lượng đủ để đáp ứng các nhu cầu khác nhau. Thêm một đối tác không phải lúc nào cũng chứng tỏ là bổ ích.

(ii) Cổ phiếu ưu đãi:

Nếu các nhà đầu tư muốn thực hiện rất ít rủi ro, họ có thể mua cổ phiếu ưu đãi. Một cổ đông như vậy được hưởng khoản thanh toán cổ tức trước cổ đông phổ thông, nhưng chỉ ở một tỷ lệ cố định cho dù lợi nhuận của công ty cao đến đâu.

Hơn nữa, chỉ trong những trường hợp đặc biệt như khi đề xuất thay đổi quyền của họ hoặc kết thúc công ty hoặc khi cổ tức của họ bị truy thu, các cổ đông này mới có thể bỏ phiếu tại các cuộc họp thông thường.

Tuy nhiên, nếu một công ty buộc phải đi vào thanh lý, cổ đông ưu tiên xếp trên cổ đông phổ thông trong việc mua lại vốn.

Một tính năng khác của cổ phiếu ưu đãi là những thứ này cũng có thể là 'tích lũy'. Nếu công ty không thể trả cổ tức một năm, nợ có thể được tạo thành trong những năm tiếp theo trước khi các cổ đông phổ thông nhận được bất kỳ cổ tức nào. Trong những năm gần đây, cổ phiếu ưu đãi đã mất đi sự phổ biến do cách đối xử bất lợi về thuế.

Các hình thức tài chính dài hạn khác, sẽ yêu cầu hoàn trả vào một ngày nào đó trong tương lai, như sau:

2. Vay:

(i) Tranh chấp:

Các khoản vay dài hạn thường có được bằng cách phát hành 'giấy nợ'. Những người này chịu một tỷ lệ lãi cố định bất kể lợi nhuận của công ty. Đây là những khoản vay dài hạn thực sự có thể được hoàn trả với lãi suất cố định và được bảo đảm trên tài sản của công ty. Vì khoản thanh toán lãi này là khoản phí đầu tiên đối với thu nhập của công ty, nên rủi ro đối với thu nhập của nhà đầu tư là không quá cao.

Hơn nữa, trong trường hợp thất bại của công ty, người giữ nợ được trả tiền trước. Chủ nợ có bảo đảm một số quyền đối với công ty vay, trong một số trường hợp, liên quan đến quyền bán tài sản để đảm bảo trả nợ trong trường hợp không đáp ứng thanh toán lãi khi đến hạn.

Trên thực tế, "các khoản nợ thế chấp" được bảo đảm trên các tài sản xác định của công ty. Một ưu điểm khác của các bản ghi nợ là chúng có thể được hoàn trả sau một thời gian xác định. Nếu công ty không thể đáp ứng các khoản phí lãi suất hoặc để trả lại khoản vay khi đến hạn, chủ nợ có thể buộc họ phải thanh lý.

Do đó, lợi nhuận dự kiến ​​sẽ tăng trong tương lai, do đó, một công ty có thể thích huy động vốn để mở rộng bằng cách phát hành các khoản nợ. Nhưng chính thuế doanh nghiệp ngày nay là động lực chính theo hướng này. Tiền lãi được tính vào chi phí của một công ty cho mục đích tính thuế.

Do đó, nó làm giảm lợi nhuận chịu thuế. Mặt khác, nếu tài chính được huy động bằng cổ phiếu, không có phí lãi trước và lợi nhuận (chịu thuế) sẽ là số tiền cao hơn. Tình trạng thuế này, do sự ra đời của thuế công ty, đã khiến các công ty tài trợ cho việc mở rộng vốn càng nhiều càng tốt bằng các khoản vay lãi cố định thay vì bán cổ phiếu.

(ii) Trái phiếu:

Phương thức bán trái phiếu truyền thống được các tập đoàn sử dụng rộng rãi để có được nguồn tài chính dài hạn. Trái phiếu là một giấy chứng nhận nợ cho thấy khoản nợ mà công ty đang nợ trái phiếu. Đó là một khoản nợ của công ty đáo hạn vào một ngày trong tương lai đã nêu mà tiền lãi được trả hàng năm hoặc nửa năm.

Trái phiếu có thể ở mức lãi suất cố định hoặc thay đổi và có thể hoàn trả vào một ngày cụ thể. Chúng thường được bảo đảm trên một số tài sản hoặc tài sản, hoặc trên một bảo đảm cá nhân của một người nào đó có chất. Các khoản vay như vậy không phải là một quy tắc thu hút bất kỳ quyền nào đối với người cho vay cũng như các khoản nợ. Tài chính trái phiếu thường thu hút nhiều vốn hơn các hình thức sở hữu khác. Các tập đoàn có thể phát hành nhiều hơn một loại trái phiếu để làm hài lòng các nhà đầu tư. Một số nhà đầu tư chọn đầu tư vào trái phiếu hơn là vào cổ phiếu.

Tài chính bằng trái phiếu cung cấp một số lợi thế:

1. Việc bán trái phiếu không ảnh hưởng đến kiểm soát quản lý. Không giống như các cổ đông, trái chủ không có quyền biểu quyết.

2. Lãi trái phiếu là một khoản chi phí được khấu trừ cho mục đích thuế.

3. Vay không làm loãng vốn cổ đông vì không phát hành thêm cổ phiếu.

Có một số nhược điểm của tài chính trái phiếu là tốt. Các khoản nợ phải được trả bằng lãi suất. Và các khoản lãi suất cố định có thể trở thành gánh nặng tài chính trong thời gian ít hoặc không có thu nhập.