Cấu trúc vốn của một công ty: Ý nghĩa và các yếu tố quyết định của nó

Đọc bài viết này để tìm hiểu về cấu trúc vốn của một công ty: - 1. Ý nghĩa của cấu trúc vốn 2. Các yếu tố quyết định cấu trúc vốn.

Ý nghĩa của cấu trúc vốn của một công ty:

Nói chính xác hơn, thuật ngữ 'cấu trúc vốn', hay cấu trúc tài chính hoặc kế hoạch tài chính của một công ty đề cập đến thành phần của các nguồn vốn dài hạn.

Thuật ngữ 'đòn bẩy' cũng được sử dụng để chỉ tỷ lệ các nguồn vốn dài hạn khác nhau trong tổng vốn hóa của công ty.

Cấu trúc vốn của một công ty được cho là tối ưu hoặc hợp lý khi chi phí biên hoặc chi phí phụ của mỗi nguồn tài chính dài hạn là như nhau.

Xem ví dụ dưới đây:

Ví dụ :

Một công ty rất háo hức để xác định cấu trúc vốn tối ưu của nó.

Từ các thông tin sau, xác định cấu trúc vốn tối ưu của công ty:

Vì vậy, cấu trúc vốn tối ưu cho công ty là trong Tình huống 2, nơi nó sử dụng 50% nợ và 50% vốn chủ sở hữu. Ở cấp độ này, chi phí vốn trung bình kết hợp của nó là tối thiểu.

Các yếu tố quyết định cấu trúc vốn của một công ty:

Có rất nhiều yếu tố, cả định tính và định lượng, bao gồm cả sự đánh giá chủ quan của các nhà quản lý tài chính xác định rõ cấu trúc vốn của một công ty. Bây giờ chúng ta có thể thảo luận ngắn gọn về các yếu tố chính chi phối các quyết định cơ cấu vốn của một công ty.

Các yếu tố chính như sau:

1. Lợi nhuận:

Từ khóa trong cấu trúc vốn là đòn bẩy. Nó có thể được định nghĩa là việc sử dụng một tài sản hoặc các nguồn vốn mà công ty phải chịu một chi phí cố định hoặc trả một khoản tiền cố định (như tiền lãi mỗi kỳ).

Hoạt động v. Tài chính:

Đòn bẩy có hai loại 'hoạt động' và 'tài chính'. Đòn bẩy liên quan đến hoạt động đầu tư (hoặc mua lại tài sản) được gọi là đòn bẩy hoạt động, trong khi đòn bẩy liên quan đến hoạt động tài chính được gọi là đòn bẩy tài chính. Nói chung, mức độ (EBIT) càng cao và cơ hội biến động đi xuống càng thấp thì số nợ có thể được sử dụng càng lớn.

2. Thanh khoản:

Việc phân tích khả năng dòng tiền của công ty để phục vụ các khoản phí cố định có tầm quan trọng đáng kể để thực hiện quy hoạch cấu trúc vốn.

Tỷ lệ bao phủ:

Để đánh giá vị thế thanh khoản của một công ty về mặt phân tích dòng tiền, chúng tôi sử dụng tỷ lệ gọi là tỷ lệ bao phủ. Đó là tỷ lệ chi phí cố định so với dòng tiền thuần. Nó đo lường mức độ bao phủ của các khoản phí tài chính cố định (lãi cộng với trả nợ gốc, nếu có) cho dòng tiền thuần.

Nói cách khác, nó chỉ ra số lần các yêu cầu tài chính cố định được chi trả bởi dòng tiền thuần. Tỷ lệ bao phủ càng cao, số nợ càng lớn (và các nguồn vốn khác có lãi suất cố định) mà một công ty có thể sử dụng.

3. Kiểm soát:

Một cân nhắc khác trong việc lập kế hoạch các loại quỹ sẽ sử dụng là thái độ của quản lý hiện tại đối với kiểm soát. Người cho vay không có tiếng nói trực tiếp trong việc quản lý một công ty. Trong hầu hết các trường hợp, quyền lựa chọn đội ngũ quản lý thuộc về các chủ sở hữu vốn.

Theo đó, nếu mục tiêu chính của quản lý là duy trì sự kiểm soát, họ có thể muốn có một trọng số lớn hơn cho nợ và chia sẻ ưu đãi trong các yêu cầu vốn bổ sung. Điều này là như vậy bởi vì bằng cách có được tiền thông qua họ, ban quản lý hy sinh ít hoặc không kiểm soát được.

4. Chẵn lẻ cạnh tranh:

Một yếu tố khác quyết định cấu trúc vốn tối ưu của một công ty là tỷ lệ vốn chủ sở hữu của các công ty khác thuộc cùng ngành và đối mặt với rủi ro kinh doanh tương tự. Lý do ở đây là tỷ lệ vốn chủ sở hữu nợ thích hợp cho các công ty khác trong một ngành kinh doanh tương tự cũng phải phù hợp với công ty (đang xem xét). Việc sử dụng các tiêu chuẩn công nghiệp cung cấp một tiêu chuẩn.

Nếu một công ty đang đi chệch khỏi cấu trúc vốn tối ưu của mình, thị trường sẽ đưa ra tín hiệu màu đỏ cho ban quản lý rằng có gì đó không đúng trong hỗn hợp nợ-vốn của công ty. Nếu công ty không hoạt động, cần xác định nguyên nhân của sự sai lệch đó và hài lòng rằng các lý do là chính hãng.

5. Bản chất của công nghiệp:

Yếu tố quyết định thứ năm của cấu trúc vốn tối ưu của một công ty là bản chất của ngành mà nó thuộc về. Bản chất của ngành công nghiệp phần lớn quyết định mức độ đòn bẩy tài chính mà công ty có thể mang theo một cách an toàn mà không có bất kỳ rủi ro phá sản nào. Nếu doanh số của một ngành phải chịu biến động định kỳ, công ty sẽ có mức đòn bẩy tài chính thấp. Các công ty như vậy sẽ luôn có đòn bẩy hoạt động cao.

6. Thời điểm phát hành:

Câu hỏi về thời điểm phát hành cũng có tầm quan trọng đáng kể trong việc xác định cấu trúc vốn của công ty. Thường có thể tiết kiệm đáng kể thông qua thời gian thích hợp của các vấn đề bảo mật. Đó là trong sự chặt chẽ của mọi thứ để cung cấp công khai tại thời điểm mà tình trạng của nền kinh tế cũng như thị trường vốn là lý tưởng để cung cấp các quỹ cần thiết.

Tuy nhiên, thời gian không nên là sự cân nhắc duy nhất. Phân tích thời gian, ví dụ, có thể đề nghị sử dụng nợ. Nhưng công ty không thể mắc nợ nếu cơ cấu vốn hiện tại đã quá tải với nợ.

7. Đặc điểm của Công ty:

Bản chất và đặc điểm của công ty về quy mô, cơ cấu vốn và thiện chí (tín dụng) cũng đóng một vai trò rất quan trọng trong việc xác định tỷ trọng của chứng khoán và vốn chủ sở hữu cũ trong cấu trúc vốn.

Nhìn chung, các công ty được hưởng tín dụng cao hơn - giữa các nhà đầu tư và người cho vay trên thị trường vốn đang ở một vị trí tốt hơn để có được tiền từ các nguồn đáng tin cậy nhất của họ. Nếu tình trạng tín dụng kém, công ty có sự lựa chọn hạn chế liên quan đến việc mua lại các quỹ.