Thị trường tín dụng và chính sách tín dụng không được kiểm soát

Thị trường tín dụng không được kiểm soát và chính sách tín dụng!

Các thị trường tín dụng không được kiểm soát tạo ra các vấn đề nghiêm trọng về kiểm soát tín dụng đối với cơ quan tiền tệ, cả ở cấp độ tổng hợp và cấp độ phân bổ tín dụng. Sự tồn tại của các thị trường này có nghĩa là một phần của tổng số vốn vay của nền kinh tế bị rò rỉ vào các thị trường này. Rò rỉ càng lớn, phần lớn của tổng số nằm ngoài phạm vi kiểm soát trực tiếp của chính quyền.

Điều này không có nghĩa là do đó chính sách kiểm soát tín dụng của RBI hoàn toàn bị cấm, bởi vì nếu các điều kiện tín dụng được thắt chặt trong phân khúc có tổ chức của thị trường tín dụng, thì cũng sẽ có tác động ở các thị trường không được kiểm soát. Điều này xảy ra theo hai cách. Một, một phần của nhu cầu không được thỏa mãn được chuyển hướng sang các thị trường không được kiểm soát.

Hai, một phần nguồn cung cấp vốn từ thị trường có tổ chức biến mất. Do đó, độ chặt cũng được mở rộng cho thị trường không được kiểm soát. Kết quả là, lãi suất trong các thị trường này được đẩy lên và các khoản vay bị hạn chế.

Làm thế nào tốt và nhanh như thế nào cơ chế này hoạt động là khó có thể nói trong trường hợp không có bằng chứng thực nghiệm được ghi chép lại. Ngoài ra, mức độ phiền toái đối với chính sách tín dụng mà thị trường tín dụng không được kiểm soát thực sự sẽ phụ thuộc vào quy mô tương đối của các thị trường này so với thị trường có tổ chức, về điểm số này cũng không có gì rõ ràng.

Vấn đề nghiêm trọng hơn nhiều khi nói đến hoạt động và thành công của kiểm soát tín dụng có chọn lọc, bởi vì các yêu cầu tín dụng ngân hàng bị từ chối dưới sự kiểm soát tín dụng chọn lọc của RBI có thể được cung cấp ít nhất một phần trong thị trường tín dụng không được kiểm soát, mặc dù với lãi suất cao hơn nhiều.

Chi phí tín dụng cao hơn hoạt động như một sự không tôn trọng đối với việc tích trữ đầu cơ các mặt hàng thiết yếu trong nguồn cung ngắn. Nhưng lối thoát được cung cấp bởi các thị trường tín dụng không được kiểm soát đối với các nhà đầu cơ và người tích trữ sẽ làm giảm bớt các biện pháp kiểm soát tín dụng chọn lọc. Ngoài ra, việc phân bổ tín dụng trong các thị trường tín dụng không được kiểm soát không theo thiết kế xã hội và không thể được thực hiện một phần và bưu kiện của bất kỳ kế hoạch phân bổ tín dụng tổng thể nào cho toàn bộ nền kinh tế.