9 Mục tiêu chính của các khoản nợ chuyển đổi

Mục tiêu chính của các bản sửa đổi chuyển đổi được đưa ra dưới đây:

Nói chung, một chuyển đổi không nên được sử dụng trừ khi một công ty cần vốn cổ phần. Có thể là ngu ngốc khi phải chịu sự pha loãng tiềm năng trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu nếu không cần vốn cổ phần.

Hình ảnh lịch sự: southminer.com/daily_images/1002088880-1002088882.jpg

1.Sweetener cho một bảo mật cao cấp:

Đôi khi, việc bổ sung tính năng chuyển đổi trở nên cần thiết để tăng cường bảo mật cao cấp, điều mà không thể bán hoặc khó bán ở mức giá hợp lý.

Nhà đầu tư được cung cấp một nghĩa vụ thu nhập cố định với trọng số bổ sung của tiềm năng đánh giá cao thông qua tính năng chuyển đổi. Một số nhà đầu tư đi bảo mật như vậy mặc dù nó yếu, miễn là có khả năng thực sự đánh giá cao.

Mục đích này có nghĩa là thừa nhận sự yếu kém về tài chính của công ty, nhưng nếu cần vốn và đây là cách duy nhất có thể có được, việc sử dụng một công cụ chuyển đổi có thể không chỉ hợp lý, mà còn bắt buộc.

2.Đối với các chương trình tài chính mở rộng:

Khi công ty có một chương trình tài chính rộng lớn đến mức thị trường sẽ không dễ dàng hấp thụ tất cả vốn chủ sở hữu nên được bán để giữ cho tỷ lệ cấu trúc vốn cân bằng và sẽ không khôn ngoan khi hoãn tài trợ dài hạn.

An ninh chuyển đổi được sử dụng cho mục đích này sẽ cho phép huy động vốn bằng phương thức bảo đảm dài hạn và cấu trúc vốn sẽ được tăng cường khi quá trình chuyển đổi diễn ra.

Trong tình huống này, nơi vốn chủ sở hữu chắc chắn là mục tiêu, tỷ lệ chuyển đổi phải đủ hấp dẫn để đảm bảo chuyển đổi.

Có nhiều lý do tại sao một vấn đề chuyển đổi lớn có thể được hấp thụ dễ dàng hơn so với một lượng vốn chủ sở hữu tương tự. Đôi khi, một chuyển đổi có thể chỉ là những gì bác sĩ quy định theo như mong muốn của các nhà đầu tư nhất định.

Ví dụ, một số nhà đầu tư có thể không muốn mua cổ phiếu gỡ lỗi hoặc cổ phiếu ưu đãi, nhưng đôi khi có thể mua một chuyển đổi.

Hơn nữa, một số tổ chức có thể không quan tâm đến vốn chủ sở hữu, nhưng sẽ mua bảo mật cao cấp kết hợp tính năng vốn chủ sở hữu. Trong việc thiết kế một chiếc xe mui trần để đáp ứng nhu cầu thị trường như vậy, có thể cần phải ghi nhớ các yêu cầu đặc biệt của các nhà đầu tư tổ chức.

Họ có thể bị hạn chế mua cổ phiếu vốn cổ phần, hoặc một vấn đề chuyển đổi, nếu nó bán chủ yếu trên cơ sở ngang giá của vốn chủ sở hữu chứ không phải là giá trị của nó như một bảo đảm cao cấp.

Đôi khi, số tiền lớn hơn có thể được các nhà đầu tư vay từ các ngân hàng trong một khoản nợ chuyển đổi có thể rất quan trọng trong việc hỗ trợ bán hàng. Các ngân hàng có thể sẵn sàng cho vay nhiều tiền hơn trên một chuyển đổi hơn là trên một vốn chủ sở hữu thẳng và họ có thể được phép cho vay nhiều hơn theo luật.

3. Hoàn trả trung bình:

Trái phiếu chuyển đổi / ghi nợ có thể được phát hành dưới dạng phương tiện hoàn trả cho khoản nợ hiện tại / để cho phép tăng cường dần dần cấu trúc vốn. Đây có lẽ là một trong những cách sử dụng ít gây tranh cãi nhất.

Không có tác hại bổ sung nào đối với cấu trúc vốn nếu việc chuyển đổi không diễn ra, tất nhiên, trừ khi, khoản nợ hiện tại có một quỹ chìm lớn hoặc đáo hạn nối tiếp và điều này không được bao gồm trong chuyển đổi. Tất nhiên, ảnh hưởng có thể có đối với việc pha loãng thu nhập trên mỗi cổ phiếu phải được phân tích cẩn thận.

4. Giá thị trường chán nản vô lý trên mỗi cổ phiếu:

Khi một công ty cần thêm cổ phiếu vốn vào cấu trúc vốn của mình, và giá thị trường của họ bị suy giảm một cách vô lý do thu nhập kém, dự kiến ​​sẽ cải thiện; một thị trường chứng khoán bất lợi nghiêm trọng nói chung hoặc một khối lượng lớn cổ phiếu của công ty nhô ra trong thị trường Cô ấy, làm giảm giá một cách vô lý; giá chuyển đổi sẽ được đặt trên giá thị trường hiện tại của cổ phiếu tại thời điểm bán.

Dự kiến ​​với sự cải thiện về giá thị trường, việc chuyển đổi sẽ diễn ra. Do đó, giá chuyển đổi phải được đặt để đảm bảo chuyển đổi, ngay cả khi giá thị trường không cải thiện đến mức được dự đoán là kết quả của sự lạc quan tự nhiên của ban quản lý.

Đây có thể là một lý do tốt cho việc sử dụng chuyển đổi, nhưng các phương pháp tài chính khác cũng nên được khám phá, chẳng hạn như tài trợ tạm thời bằng một khoản vay ngân hàng và sau đó trả nợ thông qua việc bán cổ phần vốn chủ sở hữu.

Cần thận trọng khi dựa vào mục đích này để biện minh cho việc chuyển đổi, bởi vì hầu hết các nhà quản lý đều có xu hướng nghĩ rằng giá cổ phiếu của họ quá thấp cho dù giá cả là bao nhiêu.

5. Thận trọng:

Tài chính thông qua trái phiếu chuyển đổi / ghi nợ có thể cho phép pha loãng dần thu nhập trên mỗi cổ phần khi chuyển đổi diễn ra thay vì pha loãng nặng, điều này sẽ dẫn đến việc tất cả các cổ phiếu vốn được bán cùng một lúc.

Để minh họa rằng giả sử giá thị trường hiện tại của cổ phiếu vốn chủ sở hữu của tập đoàn ABC là Rup. 320 mỗi cổ phiếu. Nếu công ty tăng vốn với một vấn đề vốn chủ sở hữu, nó sẽ phải trả giá dưới dạng vấn đề để bán nó trên thị trường. Giả sử rằng công ty có thể bán cổ phiếu thông qua các nhà bảo lãnh và nhận ra số tiền thu được ròng của RL. 288 mỗi cổ phiếu.

Nếu công ty muốn tăng Rs. 144 triệu vấn đề sẽ liên quan đến 5.000.000 cổ phiếu phát hành thêm. Mặt khác, nếu Tập đoàn ABC bán một vấn đề chuyển đổi, nó có thể đặt giá chuyển đổi cao hơn giá thị trường hiện tại trên mỗi cổ phiếu.

Nếu phí bảo hiểm chuyển đổi là 15%, giá chuyển đổi sẽ là R. 368 mỗi cổ phiếu. Giả sử một R. 144 triệu phát hành chuyển đổi, số lượng cổ phiếu phát hành thêm sau khi chuyển đổi sẽ là 144 triệu / 368 = 3.91305.

Chúng tôi thấy rằng sự pha loãng tiềm năng với một vấn đề chuyển đổi ít hơn so với vấn đề vốn chủ sở hữu vì có ít cổ phiếu được thêm vào. Nhưng đây có thể không phải là một lý do rất tốt cho việc sử dụng xe mui trần. Hiệu quả của pha loãng có thể được dự đoán bởi các nhà đầu tư.

6. Xếp hạng tín dụng:

Một lợi thế khác là các công ty có xếp hạng tín dụng thấp nhưng triển vọng tăng trưởng tốt. Có thể cực kỳ khó khăn để bán một vấn đề thẳng của trái phiếu. Tuy nhiên, thị trường có thể coi vấn đề chuyển đổi của các công ty này trong ánh sáng thuận lợi, không phải vì chất lượng của nó như một trái phiếu mà vì chất lượng của nó là cổ phiếu vốn chủ sở hữu.

Chứng khoán chuyển đổi có thể được bán trong thời gian tiền bị thắt chặt khi có thể rất khó khăn cho ngay cả một công ty đáng tin cậy để bán một trái phiếu thẳng. Vì những lý do này, mui trần hấp dẫn đối với nhiều công ty như một phương tiện tài chính.

7. Thời kỳ trồng trọt:

Để cung cấp tiền giá rẻ trong một thời gian trong khi vấn đề chuyển đổi là nổi bật, có lẽ trong giai đoạn xây dựng đang diễn ra và sau đó chuyển sang loại bảo mật tốn kém hơn, cổ phiếu vốn, vào cuối kỳ, khi thu nhập có thể trở thành hiện thực, cổ phiếu chuyển đổi có thể được phát hành. Điều này cũng có thể được cắt lát thịt xông khói quá mỏng.

Có các phương pháp khác để xử lý một tình huống như vậy, và chúng nên được kiểm tra cẩn thận. Ví dụ, một khoản vay ngân hàng có thể được sử dụng tạm thời trước khi phát hành cổ phiếu vốn chủ sở hữu.

8. Chi phí vận hành:

Cổ phiếu chuyển đổi có thể được sử dụng như một trợ giúp cơ học trong việc phát hành cổ phiếu vốn chủ sở hữu với chi phí tài chính thấp hơn, vì phí bảo lãnh phát hành ít chuyển đổi hơn so với vấn đề vốn chủ sở hữu thẳng và giá chuyển đổi của cổ phiếu có thể được đặt gần hơn với thị trường. Theo quan điểm của tất cả các biến chứng khác của một chuyển đổi, lý do này không phải là một lý do tốt.

9. Kiểm soát ngày:

Trong trường hợp các chủ sở hữu cổ phần hiện tại muốn tạm thời trì hoãn việc bổ sung thêm cổ đông để duy trì quyền kiểm soát của mình, cổ phiếu chuyển đổi cung cấp giải pháp thay thế. Đây là một tình huống đặc biệt và không có khả năng xảy ra thường xuyên.