9 lý do chính để khởi hành từ chẵn lẻ lãi suất

IRP được bảo hiểm tức là, Cơ hội Arbitrage được bảo hiểm không được bảo vệ hoàn hảo vì những lý do sau: - 1. Chi phí liên quan đến Viz giao dịch. Chi phí giao dịch 2. Rủi ro chính trị 3. Thuế 4. Thuế khấu trừ 5. Thuế suất chênh lệch 6. Ưu tiên thanh khoản 7. Kiểm soát vốn 8. Lý thuyết kỳ vọng thuần túy 9. Phán quyết lãi suất trong tương lai.

Lý do # 1. Chi phí liên quan đến Viz giao dịch. Chi phí giao dịch:

Quá trình này, giúp đưa lãi suất và tỷ giá hối đoái vào một dòng, điều này là do đầu tư vào một thị trường, trong khi vay từ bên kia, do đó dẫn đến ngoại hối. Chi phí liên quan đến đầu tư và vay cũng bị ảnh hưởng bởi các chi phí liên quan đến những hành động đó. Do đó, giá thầu - yêu cầu chênh lệch thường bao gồm các chi phí liên quan đến trao đổi ngoại tệ.

Lý do # 2. Rủi ro chính trị:

Đầu tư vào bảo mật bằng ngoại tệ có thể được thực hiện theo hai cách:

a. Đầu tư trực tiếp vào chứng khoán phát hành tại quốc gia mà tiền tệ thuộc về. Ví dụ, một công dân châu Âu có thể đầu tư vào các hóa đơn T do Chính phủ Ấn Độ phát hành.

b. Đầu tư vào tiền gửi bằng ngoại tệ được tổ chức trong nước, hoặc ở một số nước thứ ba. Ví dụ, một công dân Thụy Sĩ có thể giữ một khoản tiền gửi bằng đô la với một ngân hàng Đức.

Trong trường hợp thứ hai, nhà đầu tư chỉ phải đối mặt với rủi ro liên quan đến những thay đổi trong tỷ giá ngoại tệ viz. rủi ro tiền tệ; trong khi đó trong trường hợp đầu tiên, anh phải đối mặt với rủi ro chính trị.

Những thay đổi trong chính sách và luật pháp của một quốc gia tạo thành rủi ro chính trị. Rủi ro chính trị dẫn đến rủi ro nhiều hơn và rủi ro tiền tệ. Rủi ro bổ sung mà một nhà đầu tư đặt ra cần phải được đặt ra thông qua lãi suất cao hơn, có thể được bảo đảm bằng ngang giá lãi suất.

Lý do # 3. Thuế:

Các loại thuế ảnh hưởng đến IRP theo hai cách sau:

(a) Thông qua khấu trừ thuế, và

(b) Thông qua thuế suất chênh lệch đối với lãi vốn và thu nhập lãi.

Lý do # 4. Khấu trừ thuế:

Nói chung, theo các quy tắc liên quan liên quan đến chính sách thuế của quốc gia, một người nội địa phải giữ lại một phần thanh toán dưới dạng thuế và gửi cùng chính phủ trước khi thực hiện bất kỳ khoản thanh toán nào cho bên nước ngoài.

Các bên nước ngoài sẽ được trả cho mức độ ít hơn để điều chỉnh thuế. Do đó, thu nhập ngoại tệ của nhà đầu tư giảm do khấu trừ thuế. Do đó, nhà đầu tư sẽ yêu cầu lợi nhuận cao hơn để duy trì thu nhập lãi của mình. Nhưng, yếu tố này sẽ bị loại bỏ nếu nhà đầu tư nhận được thuế khấu trừ dưới dạng giảm giá hoặc tín dụng thuế từ chính phủ (trong nước) của chính mình.

Lý do # 5. Thuế suất chênh lệch:

Có thể có sự sai lệch so với mức tương đương lãi suất, một trong những yếu tố có thể là, nếu thu nhập từ tài khoản giao dịch bằng ngoại tệ được coi là lãi vốn, ở nước sở tại hoặc ở nước ngoài, và do đó bị đánh thuế ở mức khác với tỷ lệ áp dụng thu nhập lãi, dù cao hơn hay thấp hơn.

Chính phủ khác nhau cung cấp một số ưu đãi thuế cho các nhà xuất khẩu trên cơ sở hiệu suất của họ trong thương mại quốc tế. Thu nhập xuất khẩu được miễn một phần hoặc toàn bộ. Bên cạnh đó, lãi suất trên tài chính kinh doanh liên quan đến xuất khẩu có thể thấp hơn lãi suất thông thường hiện hành trên thị trường. Tại Ấn Độ, các đơn vị xuất khẩu và khu chế xuất được miễn thuế tiêu thụ đặc biệt và thuế hải quan.

Lý do # 6. Sở thích thanh khoản:

Thanh khoản của một tài sản cho thấy sự nhanh chóng mà nó có thể được chuyển đổi thành tiền hoặc các khoản tương đương tiền, với chi phí ít nhất có thể. Nếu thời gian thanh lý một khoản đầu tư nước ngoài và / hoặc đầu tư trong nước là như nhau, thì chi phí liên quan đến thanh lý giống nhau là khác nhau do sự khác biệt về luật pháp và quy định của cả hai nước. Chi phí thanh lý khoản đầu tư là chi phí phát sinh để thanh khoản đầu tư trước khi đáo hạn.

Lý do # 7. Kiểm soát vốn:

Kiểm soát vốn của chính phủ, dẫn đến sự sai lệch lớn trong ngang giá. Kiểm soát vốn có thể được chính phủ tìm kiếm theo nhiều cách khác nhau, nhưng thông thường được chấp nhận bao gồm các hạn chế đầu tư hoặc vay ở nước ngoài, hồi hương các khoản đầu tư của cư dân nước ngoài và hạn chế chuyển đổi tiền tệ. Các biện pháp kiểm soát vốn mà chính phủ tìm kiếm hạn chế trong việc mang lại sự tương đương giữa lãi suất, tỷ lệ lạm phát và tỷ giá hối đoái của một quốc gia.

Lý do # 8. Lý thuyết kỳ vọng thuần túy:

Hướng của tỷ giá hối đoái bị chi phối nhiều hơn bởi biến số như kỳ vọng của thị trường về sức mạnh kinh tế và điểm yếu của nền kinh tế của hai quốc gia đang được xem xét. Ngoài ra, kỳ vọng tương lai về nền kinh tế của một quốc gia, tạo ra tác động đến hướng của tỷ giá hối đoái.

Lý do # 9. Phán quyết về lãi suất trong tương lai:

Hãy hiểu với một ví dụ. Giả sử bạn có 10.000.000 rupee để đầu tư. Bạn muốn đầu tư vào một ngân hàng. Nhân viên ngân hàng của bạn nói với bạn rằng lãi suất cho khoản tiền gửi một năm là 6% và cho khoản tiền gửi hai năm là 8%. Điều gì có khả năng là lãi suất trong năm tới trong một năm?

tôi. Khoản đầu tư trị giá 1, 000, 000 Rupee trong khoản tiền gửi hai năm sẽ lấy cho bạn vào năm 2. {1, 00, 000} × {1 + 0, 08} ² = 1, 16, 640.

ii. Khoản đầu tư trong một năm sẽ giúp bạn có được trong năm 1.

(1, 00, 000) × (1 + 0, 06) ¹ = 1, 06, 000

iii. Nếu 1, 06, 000 Rupee nhận được vào cuối năm thứ nhất phải tăng lên.116.640 Rupee vào cuối năm thứ hai, lãi suất trong năm thứ hai phải là 10, 037%. Điều này có nghĩa là kỳ vọng của thị trường đối với nhóm lãi suất lãi suất một năm của người hâm mộ vào cuối năm 1 là 10, 037%

Cơ cấu lãi suất hiện tại lần lượt là 6 và 8%, đối với tiền gửi 1 và 2 năm, ngụ ý rằng thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ tăng trong một năm lên 10, 037%. Những kỳ vọng của thị trường liên quan đến việc hỗ trợ lãi suất chuyển tiếp để thiết lập mối liên kết giữa lý thuyết kỳ vọng thuần túy của Hồi giáo và sự thay đổi của tỷ giá hối đoái.

Đối với hầu hết các loại tiền tệ chính, vào bất kỳ ngày nào, tỷ lệ phần trăm thay đổi trong tỷ giá kỳ hạn dựa trên lãi suất, tỷ lệ lạm phát, nhận thức của nhà đầu tư, v.v. Các nhà đầu tư trên thị trường đưa ra quyết định mua và bán ngoại tệ dựa trên dựa trên ước tính của riêng họ về tỷ giá hối đoái giao ngay trong tương lai. Tỷ giá giao ngay trong tương lai có nghĩa là tỷ lệ chuyển đổi ngoại tệ dự kiến ​​trong tương lai.

tôi. Họ mua các loại tiền tệ mà họ cho là hiện tại yếu và kỳ vọng về loại tiền đó sẽ được đánh giá cao trong tương lai. Điều này làm tăng nhu cầu đối với loại tiền đó.

ii. Họ bán các loại tiền tệ mà họ cho là hiện tại rất mạnh với kỳ vọng rằng chúng có thể mất giá trong tương lai. Điều này làm tăng nguồn cung cho loại tiền đó.

Những hành động như vậy củng cố các loại tiền tệ yếu, trong khi những đồng tiền mạnh hơn suy giảm. Có những nhà đầu tư phản đối tin rằng lãi suất giao ngay trong tương lai là rủi ro và không chắc chắn, và họ chơi một trò chơi an toàn hơn để bảo vệ chính mình, thông qua hợp đồng trao đổi kỳ hạn.

Cuối cùng, vấn đề thuộc loại nhà đầu tư nào là người chơi chiếm ưu thế trên thị trường (nhà đầu cơ, người bảo hiểm rủi ro hoặc người chuyển đổi rủi ro) sẽ quyết định liệu tỷ giá kỳ hạn có thấp hơn hoặc bằng với tỷ giá giao ngay trong tương lai hay không.

Điều này có nghĩa, ngoài lãi suất và tỷ lệ lạm phát, hai thành phần khác:

(a) Kỳ vọng của chính thị trường và

(b) Nhà đầu cơ và phòng ngừa rủi ro trên thị trường, xác định biến động tỷ giá hối đoái.

Hình minh họa:

Nếu tỷ giá giao ngay $: Yen là $ 1 = Yen 110 và lãi suất ở Tokyo và New York lần lượt là 3 và 4, 5%, thì đồng đô la kỳ vọng: tỷ giá hối đoái một năm do đó là bao nhiêu?

Dung dịch:

Theo ngang giá lãi suất, tỷ giá hối đoái trong tương lai được thể hiện bằng:

F = S × 1 + ih / 1 + nếu

= 110 × 1 + 0, 03/1 + 0, 045

= 108, 42 hoặc $ 1 = Yên 108, 42

Khi lãi suất của Mỹ tương đối cao hơn, đồng đô la đã trải qua sự mất giá đối với đồng yên.