Chi phí vốn: Khái niệm, định nghĩa và ý nghĩa

Khái niệm:

Một công ty huy động vốn từ nhiều nguồn khác nhau, được gọi là các thành phần của vốn. Các nguồn vốn khác nhau hoặc các thành phần của vốn có chi phí khác nhau. Ví dụ, chi phí huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu vốn khác với chi phí huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi. Chi phí của mỗi nguồn là chi phí cụ thể của nguồn đó, trung bình trong đó cung cấp chi phí chung cho việc mua lại vốn.

Công ty đầu tư tiền vào các tài sản khác nhau. Vì vậy, nó sẽ kiếm được lợi nhuận cao hơn chi phí huy động vốn. Theo nghĩa này, lợi nhuận tối thiểu mà một công ty kiếm được phải bằng chi phí huy động vốn. Vì vậy, chi phí vốn có thể được xem xét từ hai quan điểm Mua lại quỹ và áp dụng quỹ. Từ quan điểm mua lại các quỹ, đó là tỷ lệ vay mà một công ty sẽ cố gắng giảm thiểu.

Mặt khác, từ quan điểm áp dụng vốn, đó là tỷ lệ hoàn vốn cần thiết mà một công ty cố gắng đạt được. Chi phí vốn là tỷ lệ hoàn vốn trung bình theo yêu cầu của các nhà đầu tư cung cấp vốn dài hạn. Nói cách khác, chi phí vốn liên quan đến tỷ suất lợi nhuận tối thiểu mà một công ty phải kiếm được từ khoản đầu tư của mình để giá trị thị trường của các cổ đông vốn của công ty không giảm.

Đó là thước đo để đánh giá sự xứng đáng của một đề xuất đầu tư. Theo nghĩa này, nó có thể được gọi là tỷ lệ tối thiểu cần thiết để thu hút một nhà đầu tư mua hoặc giữ một chứng khoán. Từ quan điểm của kinh tế học, đó là chi phí cơ hội của nhà đầu tư để đầu tư, tức là nếu một khoản đầu tư được thực hiện, nhà đầu tư phải từ bỏ lợi tức có sẵn cho khoản đầu tư tốt nhất tiếp theo.

Lợi nhuận bị mất này sau đó là chi phí cơ hội của việc thực hiện đầu tư và do đó, là tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu của nhà đầu tư. Tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu này được sử dụng làm tỷ lệ chiết khấu để xác định giá trị hiện tại của dòng tiền ước tính trong tương lai.

Do đó, chi phí vốn cũng được gọi là tỷ lệ chiết khấu để xác định giá trị hiện tại của lợi nhuận. Chi phí vốn cũng được gọi là tỷ lệ hòa vốn, tỷ lệ tối thiểu, tỷ lệ giới hạn, tỷ lệ mục tiêu, tỷ lệ vượt rào, tỷ lệ tiêu chuẩn, vv Do đó chi phí vốn có thể được xác định theo hoạt động cũng như ý nghĩa kinh tế.

Theo nghĩa hoạt động, chi phí vốn là tỷ lệ chiết khấu được sử dụng để xác định giá trị hiện tại của dòng tiền ước tính trong tương lai của một dự án. Vì vậy, đó là tỷ lệ lợi nhuận mà một công ty phải kiếm được từ một dự án để duy trì giá trị thị trường hiện tại.

Theo nghĩa kinh tế, đó là chi phí vốn trung bình có trọng số, tức là chi phí vay vốn. Một công ty gây quỹ từ các nguồn khác nhau. Chi phí của mỗi nguồn được gọi là chi phí vốn cụ thể. Trung bình của mỗi nguồn cụ thể được gọi là chi phí vốn bình quân gia quyền.

Định nghĩa về chi phí vốn:

Chúng tôi đã thấy rằng chi phí vốn là tỷ lệ hoàn vốn trung bình theo yêu cầu của các nhà đầu tư.

Các tác giả khác nhau đã định nghĩa chi phí vốn theo các cách khác nhau, một số trong đó được nêu dưới đây:

Milton H. Spencer nói rằng 'chi phí vốn là tỷ suất lợi nhuận tối thiểu cần thiết mà một công ty yêu cầu như một điều kiện để thực hiện đầu tư'.

Theo Ezra Solomon, 'chi phí vốn là tỷ lệ thu nhập yêu cầu tối thiểu hoặc tỷ lệ cắt giảm chi tiêu vốn'.

LJ Gitman định nghĩa chi phí vốn là 'tỷ suất lợi nhuận mà một công ty phải kiếm được từ khoản đầu tư của mình để giá trị thị trường của công ty không đổi'.

Chi phí vốn tư vấn định giá các nguồn vốn:

Định nghĩa được đưa ra bởi Keown et al. đề cập đến chi phí vốn là "tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu cần thiết để thu hút nhà đầu tư mua hoặc giữ an ninh". Phân tích các định nghĩa trên chúng tôi thấy rằng chi phí vốn là tỷ suất lợi nhuận mà nhà đầu tư phải từ bỏ để đầu tư tốt nhất tiếp theo. Nói chung, chi phí vốn là chi phí trung bình của quỹ được sử dụng trong một công ty trên cơ sở dài hạn.

Ý nghĩa và sự liên quan của chi phí vốn:

Chi phí vốn là một lĩnh vực quan trọng trong quản lý tài chính và được gọi là tỷ lệ tối thiểu, tỷ lệ hòa vốn hoặc tỷ lệ mục tiêu được sử dụng để đưa ra các quyết định đầu tư và tài chính khác nhau. Chi phí vốn, như một tiêu chí hoạt động, có liên quan đến mục tiêu tối đa hóa tài sản của công ty.

Ý nghĩa và mức độ phù hợp của chi phí vốn đã được thảo luận dưới đây:

Đánh giá đầu tư:

Mục tiêu chính của việc xác định chi phí vốn là để đánh giá một dự án. Các phương pháp khác nhau được sử dụng trong các quyết định đầu tư đòi hỏi chi phí vốn là tỷ lệ cắt giảm. Theo phương pháp giá trị hiện tại ròng, chỉ số lợi nhuận và phương pháp tỷ lệ chi phí lợi ích chi phí vốn được sử dụng làm tỷ lệ chiết khấu để xác định giá trị hiện tại của dòng tiền. Tương tự, một dự án được chấp nhận nếu tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của nó cao hơn chi phí vốn của nó. Do đó chi phí vốn cung cấp một cơ chế hợp lý để đưa ra quyết định đầu tư tối ưu.

Thiết kế chính sách nợ:

Chi phí vốn ảnh hưởng đến quyết định chính sách tài chính, tức là tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu trong cơ cấu vốn. Cấu trúc vốn tối ưu của một công ty có thể tối đa hóa sự giàu có của các cổ đông vì một cấu trúc vốn tối ưu tuân theo logic mục tiêu giảm thiểu chi phí vốn chung của công ty. Do đó, trong khi thiết kế cấu trúc vốn thích hợp của chi phí vốn vững chắc được sử dụng làm thước đo để xác định sự tối ưu của nó.

Thẩm định dự án:

Chi phí vốn cũng được sử dụng để đánh giá khả năng chấp nhận của một dự án. Nếu tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của một dự án lớn hơn chi phí vốn của nó, dự án được coi là có lãi. Thành phần của tài sản, tức là cố định và hiện tại, cũng được xác định bởi chi phí vốn. Thành phần của tài sản, thu nhập trở lại cao hơn chi phí vốn, được chấp nhận.