Các loại đòn bẩy: Đòn bẩy hoạt động, tài chính, vốn và vốn lưu động

Đòn bẩy đề cập đến việc sử dụng tài sản hoặc các nguồn của quỹ mang thanh toán cố định để phóng đại EBIT hoặc EPS tương ứng. Vì vậy, nó có thể được liên kết với các hoạt động đầu tư hoặc hoạt động tài chính.

Theo hiệp hội của chúng tôi, chúng tôi tìm thấy chủ yếu hai loại đòn bẩy:

1. Đòn bẩy hoạt động và

2. Đòn bẩy tài chính.

Điều cần lưu ý ở đây là hai đòn bẩy này không độc lập với nhau; thay vì chúng tạo thành một phần của toàn bộ quá trình. Vì vậy, chúng tôi muốn biết hiệu quả kết hợp của cả quyết định đầu tư và tài chính. Hiệu quả kết hợp của đòn bẩy hoạt động và tài chính được đo lường với sự trợ giúp của đòn bẩy kết hợp.

1. Đòn bẩy hoạt động:

Đòn bẩy hoạt động liên quan đến các hoạt động đầu tư của công ty. Nó liên quan đến sự phát sinh của chi phí hoạt động cố định trong dòng thu nhập của công ty. Chi phí hoạt động của một công ty được phân thành ba loại: Chi phí cố định, chi phí biến đổi và chi phí bán biến hoặc bán cố định. Chi phí cố định là chi phí hợp đồng và là một hàm của thời gian. Vì vậy, nó không thay đổi với sự thay đổi trong doanh số và được trả bất kể khối lượng bán hàng.

Chi phí biến đổi trực tiếp với doanh thu bán hàng. Nếu không có doanh thu được thực hiện, chi phí biến đổi sẽ là con số không. Chi phí bán biến hoặc bán cố định thay đổi một phần theo doanh thu và vẫn cố định một phần. Những thay đổi trên một phạm vi bán hàng và sau đó vẫn cố định. Trong bối cảnh đòn bẩy hoạt động, chi phí bán biến hoặc bán cố định được chia thành các phần cố định và biến đổi và được hợp nhất với chi phí biến đổi hoặc cố định. Quyết định đầu tư có lợi cho việc sử dụng các tài sản có chi phí cố định vì chi phí hoạt động cố định có thể được sử dụng như một đòn bẩy.

Với việc sử dụng chi phí cố định, công ty có thể phóng to ảnh hưởng của thay đổi trong doanh số đối với thay đổi trong EBIT. Do đó, khả năng sử dụng chi phí hoạt động cố định của công ty để phóng to tác động của những thay đổi trong doanh thu đối với thu nhập của công ty trước khi lãi suất và thuế được gọi là đòn bẩy hoạt động. Đòn bẩy này liên quan đến sự thay đổi trong doanh số và lợi nhuận. Đòn bẩy hoạt động được đo bằng cách tính toán Mức độ đòn bẩy hoạt động (DOL). DOL thể hiện đòn bẩy hoạt động dưới dạng định lượng.

Tỷ lệ chi phí vận hành cố định trong cơ cấu chi phí càng cao thì mức độ đòn bẩy hoạt động càng cao. Phần trăm thay đổi trong thu nhập trước lãi suất và thuế so với phần trăm thay đổi nhất định trong doanh thu và sản lượng được xác định là DOL. Vì thế,

Một sự thật thú vị là sự thay đổi trong khối lượng bán hàng dẫn đến thay đổi tỷ lệ lợi nhuận hoạt động của một công ty do khả năng công ty sử dụng chi phí hoạt động cố định. Giá trị của mức độ đòn bẩy hoạt động phải lớn hơn 1. Nếu nó bằng 1, có thể nói rằng đòn bẩy hoạt động không tồn tại.

Ví dụ 5.1:

Tính toán mức độ đòn bẩy hoạt động từ dữ liệu sau:

Doanh số: 1, 50.000 chiếc với giá 4 rupee / chiếc.

Chi phí biến đổi trên mỗi đơn vị 2 rupee.

Chi phí cố định 1, 50.000.

Lãi suất 25.000 Rupee.

2. Đòn bẩy tài chính:

Đòn bẩy tài chính chủ yếu liên quan đến sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu trong cơ cấu vốn của một công ty. Nó tồn tại do sự tồn tại của phí tài chính cố định không phụ thuộc vào lợi nhuận hoạt động của công ty. Nhiều nguồn khác nhau từ đó các quỹ được sử dụng để tài trợ cho một doanh nghiệp có thể được phân loại thành các quỹ có phí tài chính cố định và các quỹ không có phí tài chính cố định. Các khoản nợ, trái phiếu, các khoản vay dài hạn và cổ phiếu ưu đãi được bao gồm trong danh mục đầu tiên và cổ phần vốn chủ sở hữu được bao gồm trong danh mục thứ hai.

Quyết định tài chính có lợi cho việc sử dụng các quỹ có phí tài chính cố định vì nó có thể được sử dụng như một đòn bẩy. Đòn bẩy tài chính là kết quả của sự tồn tại của phí tài chính cố định trong dòng thu nhập của công ty. Với việc sử dụng các khoản phí tài chính cố định, một công ty có thể phóng đại tác động của thay đổi EBIT đối với thay đổi trong EPS. Do đó, đòn bẩy tài chính có thể được định nghĩa là khả năng sử dụng phí tài chính cố định của công ty để phóng to tác động của những thay đổi trong EBIT đối với EPS của công ty.

Tỷ lệ quỹ chịu phí cố định trong cơ cấu vốn của một công ty càng cao thì Mức độ đòn bẩy tài chính (DFL) càng cao và ngược lại. Đòn bẩy tài chính được tính toán bởi DFL. DEL thể hiện đòn bẩy tài chính dưới dạng định lượng. Tỷ lệ phần trăm thay đổi trong thu nhập trên mỗi cổ phần thành một tỷ lệ phần trăm thay đổi trong thu nhập trước lãi suất và thuế được xác định là Mức độ đòn bẩy tài chính (DFL). vì thế

Một công ty được cho là có khả năng tài chính cao nếu tỷ lệ chứng khoán chịu lãi cố định, tức là nợ dài hạn và vốn cổ phần ưu đãi trong cơ cấu vốn cao hơn so với vốn cổ phần. Giống như đòn bẩy hoạt động, giá trị của đòn bẩy tài chính phải lớn hơn 1. Cần lưu ý ở đây rằng nếu vốn cổ phần ưu đãi được đưa ra trong vấn đề thì mức độ đòn bẩy tài chính sẽ được tính bằng cách sử dụng công thức sau

Ví dụ 5.2:

Tính mức độ đòn bẩy tài chính từ các thông tin sau: Cấu trúc vốn: 10.000, Cổ phiếu vốn chủ sở hữu 10 Rupee mỗi Rupee 1, 00.000.

5.000, 11% Cổ phần ưu đãi 10 Rupee mỗi 50.000 Rupee.

9% Nợ 100 rupee mỗi 50.000 rupee.

EBIT của công ty là 50.000 Rupee và thuế suất doanh nghiệp là 45%.

3. Đòn bẩy kết hợp:

Một công ty phải chịu tổng chi phí cố định dưới dạng chi phí hoạt động cố định và chi phí tài chính cố định. Đòn bẩy hoạt động liên quan đến rủi ro hoạt động và được DOL thể hiện một cách định lượng. Đòn bẩy tài chính có liên quan đến rủi ro tài chính và được DFL thể hiện một cách định lượng. Cả hai đòn bẩy đều liên quan đến phí cố định. Nếu chúng ta kết hợp cả hai, chúng ta sẽ nhận được tổng rủi ro của một công ty có liên quan đến tổng đòn bẩy hoặc đòn bẩy kết hợp của công ty. Đòn bẩy kết hợp chủ yếu liên quan đến rủi ro không thể trang trải tổng chi phí cố định.

Khả năng của công ty bao gồm tổng chi phí hoạt động và chi phí tài chính cố định được gọi là đòn bẩy kết hợp. Phần trăm thay đổi trong EPS thành phần trăm thay đổi nhất định trong doanh số được xác định là Mức độ đòn bẩy kết hợp (DCL). DCL thể hiện đòn bẩy kết hợp theo thuật ngữ định lượng. Tỷ lệ chi phí hoạt động cố định và chi phí tài chính càng cao thì mức độ đòn bẩy kết hợp càng cao. Giống như hai đòn bẩy khác, giá trị của đòn bẩy kết hợp phải lớn hơn 1.

DCL có thể được tính theo cách sau:

Ví dụ 5.3:

X Limited đã cung cấp các thông tin sau:

4. Đòn bẩy vốn lưu động:

Đầu tư vào vốn lưu động có tác động đáng kể đến lợi nhuận và rủi ro của một doanh nghiệp. Đầu tư vào tài sản hiện tại giảm sẽ dẫn đến tăng lợi nhuận của công ty và ngược lại. Điều này là do thực tế là tài sản hiện tại có lợi nhuận thấp hơn so với tài sản cố định. Giảm đầu tư vào tài sản hiện tại cũng làm tăng khối lượng rủi ro. Rủi ro và lợi nhuận có liên quan trực tiếp.

Do đó, khi rủi ro tăng lên, lợi nhuận của công ty có xu hướng tăng. Do đó, đòn bẩy vốn lưu động (WCL) có thể được định nghĩa là khả năng của công ty để phóng đại tác động của sự thay đổi trong tài sản hiện tại Giả sử các khoản nợ hiện tại vẫn không đổi trên lợi nhuận đầu tư (ROI) của công ty.

Do đó WCL có thể được tính là: