Các tỷ lệ được sử dụng trong cấu trúc vốn: 4 tỷ lệ

Các điểm sau đây nêu bật bốn tỷ lệ được sử dụng trong cấu trúc vốn.

Tỷ lệ cấu trúc vốn # 1. Tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu:

Tỷ lệ này đo lường các khiếu nại của người ngoài và chủ sở hữu, tức là các cổ đông đối với tài sản của công ty.

Nó còn được gọi là Tỷ lệ vốn chủ sở hữu bên ngoài. Nó thực sự đo lường mối quan hệ giữa các khoản nợ bên ngoài / vốn chủ sở hữu / quỹ bên ngoài và quỹ cổ phần / cổ đông nội bộ.

Nói tóm lại, nó thể hiện mối quan hệ giữa vốn chủ sở hữu bên ngoài và vốn chủ sở hữu bên trong hoặc, mối quan hệ giữa vốn vay và vốn của chủ sở hữu. Nó là thước đo khả năng thanh toán dài hạn. Nó tiết lộ các khiếu nại của các chủ nợ và cổ đông đối với tài sản của công ty, tức là tỷ lệ so sánh giữa Nợ và Vốn chủ sở hữu.

Ở đây, Nợ và Chủ nợ bao gồm tất cả các khoản nợ, dù là dài hạn hay ngắn hạn, hoặc dưới hình thức Thế chấp, Hóa đơn và Nợ, v.v. Mặt khác, khiếu nại của chủ sở hữu bao gồm Vốn cổ phần và Vốn cổ phần ưu đãi + Dự trữ và Thặng dư + Vốn Dự trữ + Dự phòng cho các khoản dự phòng + Quỹ chìm - Tài sản giả tưởng viz. Chi phí sơ bộ, vv

Có một số cơ quan chỉ muốn nhận các khoản nợ dài hạn thay vì Tổng các khoản nợ. Một lần nữa, một số người thích đưa vốn cổ phần ưu đãi vào cổ phiếu bên ngoài và không bao gồm giống nhau trong quỹ của cổ đông. Lý do cho ý kiến ​​như vậy (nghĩa là bao gồm vốn cổ phần trước trong các khoản nợ bên ngoài) là vì họ được hưởng tỷ lệ cổ tức cố định và họ cũng được mua lại sau thời gian quy định.

Giải thích và ý nghĩa:

Tỷ lệ này kể câu chuyện về việc sử dụng tài trợ nợ trong một công ty, tức là tỷ lệ khiếu nại giữa người ngoài và cổ đông đối với tài sản của công ty, để cung cấp thông tin cho người ngoài về vị trí của họ trong khi quanh co. Tài sản có được bằng cách sử dụng quỹ của cả người ngoài và quỹ của cổ đông.

Các cổ đông mong muốn sử dụng nhiều tiền hơn từ các nhà đầu tư để họ chia sẻ rủi ro ít hơn và đồng thời tăng tỷ lệ cổ tức sau khi trả lãi suất cố định nhỏ hơn cho người ngoài. Tương tự, người ngoài mong muốn rằng các cổ đông nên chấp nhận rủi ro lớn hơn.

Do đó, việc giải thích và ý nghĩa của tỷ lệ này phụ thuộc vào chính sách tài chính của công ty và bản chất và loại hình kinh doanh. Định mức của tỷ lệ này là 2: 1, mặc dù không có tiêu chuẩn nào áp dụng cho tất cả các doanh nghiệp. Đôi khi nhiều hơn 2: 1 được tìm thấy là thỏa đáng.

Tỷ lệ cao cho thấy các khiếu nại của người ngoài nhiều hơn chủ sở hữu và, một cách tự nhiên, họ sẽ yêu cầu tham gia quản lý và các chủ nợ không thích tình huống đó, vì trong trường hợp thanh lý, biên độ an toàn của họ sẽ bị giảm.

Nói tóm lại, tỷ lệ này càng cao, rủi ro cho các chủ nợ càng lớn và điều này cho thấy sự phụ thuộc quá nhiều vào các khoản nợ dài hạn. Ngược lại, tỷ lệ thấp hơn cho thấy tỷ lệ an toàn cao đối với các chủ nợ.

Tỷ lệ cấu trúc vốn # 2. Tỷ lệ truyền vốn:

Thiết bị vốn là viết tắt của việc xác định tỷ lệ của các loại chứng khoán trên tổng vốn hóa. Các bánh răng có thể cao, thấp, hoặc thậm chí. Khi tỷ lệ vốn cổ phần vốn chủ sở hữu cao so với các chứng khoán khác trong tổng vốn hóa, nó được gọi là thấp; và, trong trường hợp ngược lại, nó là hướng cao.

Đồng thời, nếu Vốn cổ phần vốn chủ sở hữu bằng với các chứng khoán khác, nó được gọi là đồng đều.

Do đó, Tỷ lệ truyền vốn là tỷ lệ giữa Vốn cổ phần và Chứng khoán chịu lãi cố định:

Hình minh họa sau đây sẽ làm cho nguyên tắc thiết bị rõ ràng:

Minh họa 1:

Do đó, từ những điều trên, khá rõ ràng rằng cấu trúc vốn của Công ty X có định hướng thấp, Công ty Y hoạt động đồng đều và Công ty Z có định hướng cao.

Thiết bị càng cao, tính đầu cơ sẽ càng cao, vì trong điều kiện này, cổ tức trên cổ phiếu vốn dao động không tương xứng với số tiền lãi chia được.

Các yếu tố ảnh hưởng đến việc tăng vốn :

(a) Giao dịch trên vốn chủ sở hữu:

Đây là một thiết bị mà các cổ đông vốn chủ sở hữu được hưởng một khoản lợi nhuận lớn với chi phí của các chứng khoán chịu lãi cố định khác. Tỷ lệ cổ tức của cổ phiếu vốn chủ sở hữu có thể được tăng lên đáng kể nhờ phát hành thêm Cổ phiếu Nợ và Cổ phiếu Ưu đãi với tỷ lệ lãi và cổ tức cố định.

Hình minh họa sau đây sẽ làm cho nguyên tắc rõ ràng:

Minh họa 2:

Giả sử tổng yêu cầu về vốn của một công ty là R. 20, 00, 000 và tỷ lệ lợi nhuận dự kiến ​​là 12%. Nếu toàn bộ vốn chỉ bao gồm Cổ phần Vốn chủ sở hữu, sẽ không có Giao dịch trên Vốn chủ sở hữu, mà chỉ đơn giản là tỷ lệ hoàn vốn @ 12% trên Rup. 20, 00, 000, bằng cách chia cổ tức.

Bây giờ, giả sử cấu trúc vốn của công ty là:

Do đó, bằng cách phát hành Cổ phiếu Nợ và Cổ phiếu Ưu đãi, Giao dịch trên Vốn chủ sở hữu là có thể và do đó, tỷ lệ cổ tức vốn cổ phần được tăng từ 12% lên 16%.

Chú thích:

Giao dịch trên Vốn chủ sở hữu chỉ có lãi khi lợi nhuận kiếm được ở mức cao hơn tỷ lệ phải trả cho những người nắm giữ Cổ phiếu Nợ và Cổ phiếu Ưu đãi.

(b) Độ co giãn của cấu trúc vốn:

Cấu trúc vốn, nếu được thực hiện co giãn, có thể được mở rộng bởi vấn đề mới, trong trường hợp cần thiết để cải thiện và mở rộng kinh doanh, hoặc có thể được ký hợp đồng theo sự cần thiết. Co thắt vốn không phải là một vấn đề dễ dàng, đặc biệt trong trường hợp vốn cổ phần, vì nó không thể được mua lại trong suốt vòng đời của công ty.

Mặt khác, Cổ phiếu ưu đãi và Nợ hoặc Cho vay có thể được mua lại vào cuối thời hạn quy định vì chúng cung cấp sự linh hoạt trong cấu trúc vốn.

(c) Kiểm soát doanh nghiệp:

Do những người nắm giữ Cổ phiếu ưu đãi và Nợ không có quyền biểu quyết (trừ một số trường hợp nhất định), nên các nhà quảng bá quan tâm đến việc phát hành Cổ phiếu ưu đãi và Nợ để đáp ứng yêu cầu về vốn bổ sung hơn là phát hành Cổ phiếu vốn chủ sở hữu. Cổ phần vốn chủ sở hữu được phát hành được phân bổ cho bạn bè và người thân của người quảng bá trước để quyền kiểm soát và quản lý công ty có thể được giữ lại.

(d) Mức độ của các nhà đầu tư:

Công ty phát hành các loại chứng khoán khác nhau cho các nhà đầu tư khác nhau. Các khoản nợ được thực hiện bởi những người thích bảo đảm tiền gốc cùng với sự ổn định của thu nhập trong khi Cổ phiếu ưu đãi được thực hiện bởi những người thích có tỷ lệ cao hơn hoặc thu nhập thường xuyên (so với những người nắm giữ nợ) cùng với sự an toàn về vốn.

Một lần nữa, Cổ phiếu vốn chủ sở hữu được thực hiện bởi những người muốn chấp nhận rủi ro, đồng thời, mong muốn thực hiện kiểm soát đối với các vấn đề của công ty.

(e) Chi phí tài chính:

Đôi khi có thể mong muốn gây quỹ bằng vấn đề của một loại bảo mật cụ thể. Nhưng chi phí tài chính như vậy chứng tỏ sự cấm đoán đối với công ty. Thông thường, vấn đề cổ phiếu vốn rất tốn kém so với vấn đề cổ phiếu ưu đãi và ghi nợ và đó là lý do tại sao các công ty thích phát hành một phần cấu trúc vốn bằng vấn đề nợ hoặc cổ phiếu ưu đãi.

(f) Tâm lý thị trường:

Nó cũng đóng một vai trò quan trọng trong việc giảm vốn, các khoản nợ có thể được phát hành dễ dàng hơn so với cổ phiếu vốn tại thời điểm sụt giảm trong khi tại thời điểm bùng nổ, cổ phiếu vốn có thể được phát hành. Bên cạnh đó, các công ty Ngân hàng và Bảo hiểm thích các khoản nợ hoặc cổ phiếu ưu đãi hơn là cổ phiếu vốn là bảo mật.

Tỷ lệ cấu trúc vốn # 3. Các tỷ lệ vốn hóa khác:

Các tỷ lệ sau đây được sử dụng, nếu cần thiết, ngoài Tỷ lệ truyền động vốn và Tỷ lệ nợ - Vốn chủ sở hữu cho mục đích phân tích cấu trúc vốn:

Tỷ lệ này cho biết số tiền mà Cổ đông Vốn chủ sở hữu đã đóng góp vào tổng số tiền dài hạn và được biểu thị bằng phần trăm. Tỷ lệ này càng cao, sự phụ thuộc của công ty vào bên ngoài càng ít.

Tỷ lệ này cho biết các cổ đông ưu đãi được đóng góp bao nhiêu vào tổng cấu trúc vốn của công ty và được biểu thị bằng phần trăm.

Tỷ lệ này cho biết số tiền mà các chủ sở hữu Deb nợ đã đóng góp vào tổng số tiền đầu tư được thực hiện bởi các Cổ đông và Chủ sở hữu nợ được thể hiện dưới dạng phần trăm. Những người nắm giữ Debergy có thể hình thành một ý tưởng về lợi ích của Debergy và sự an toàn của vốn từ tỷ lệ này.

Minh họa 3:

Bảng cân đối kế toán tóm tắt sau đây được trình bày bởi X Co. Ltd. vào ngày 31.12.1994:

Bình luận:

Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty chỉ ra rằng công ty ở một mức độ nào đó phụ thuộc vào các khoản nợ bên ngoài. Nó không phải là một dấu hiệu lành mạnh. Tỷ lệ truyền động vốn, tuy nhiên, được tìm thấy là thỏa đáng vì tỷ lệ này duy trì mức bình thường.

Tỷ lệ vốn cổ phần vốn chủ sở hữu cho thấy rằng hơn 50% tổng số vốn dài hạn được đóng góp bởi các cổ đông vốn. Đó là một dấu hiệu tốt vì sự ổn định trong cấu trúc vốn có thể được duy trì.

Tỷ lệ vốn cổ phần ưu đãi cho thấy chỉ có 14, 28% tổng số vốn dài hạn được đóng góp bởi các cổ đông ưu đãi. Do đó, nó chỉ ra rằng quyền lực kiểm soát vẫn nằm trong tay các Cổ đông Cổ phần và sẽ không có bất kỳ thay đổi nào về quyền biểu quyết trong tương lai gần.

Tỷ lệ nợ (Vốn) được tìm thấy chỉ là 21, 43%, điều này thể hiện rằng chỉ một phần sáu trong tổng số tiền dài hạn được đóng góp bởi những người nắm giữ nợ. Đó là, công ty không quá phụ thuộc vào họ.

Ưu điểm và nhược điểm của tài chính nợ :

Ưu điểm:

(a) Tỷ lệ cổ tức vốn chủ sở hữu có thể tăng lên nếu một phần vốn được thu bằng vốn nợ (nghĩa là bằng cách phát hành nợ hoặc cổ phiếu ưu đãi, v.v.) vì tỷ lệ hoàn vốn đầu tư bằng cách sử dụng nguồn lực kinh doanh là bình thường lớn hơn lãi suất cố định / cổ tức trả cho vốn nợ.

(b) Nếu vốn được mua sắm bằng cách phát hành vốn nợ, thì (vốn) đó có thể được mua lại trong thời gian chùng. Do đó, chi tiêu của công ty có thể được mua lại. Bên cạnh đó, không thể linh hoạt trong cấu trúc vốn, trừ trường hợp thanh lý, nếu toàn bộ vốn được huy động do phát hành cổ phiếu vốn chủ sở hữu. Tuy nhiên, điều tương tự là có thể nếu vốn được tài trợ bởi vấn đề vốn nợ.

(c) Các cổ đông vốn chủ sở hữu kiểm soát các vấn đề của công ty nếu vốn được tài trợ bởi vấn đề vốn vay / vốn nợ do người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi và ghi nợ không có quyền biểu quyết và do đó, họ không thể tham gia quản lý .

Do đó, nếu phát hành cổ phiếu mới, thay vì phát hành cổ phiếu ưu đãi hoặc ghi nợ, quyền kiểm soát có thể được trao cho các cổ đông mới. Với mục đích này, các cổ đông vốn không muốn phát hành thêm cổ phiếu vốn để huy động vốn.

(d) Các khoản nợ có thể được thu thập với mức giá rẻ hơn so với phát hành cổ phiếu vốn chủ sở hữu. Các cổ đông vốn chủ sở hữu kỳ vọng tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu của khoản đầu tư của họ, nói cách khác, được gọi là chi phí vốn trong kế toán. Trên thực tế, chi phí vốn không phải là chi phí duy nhất được trả bằng cổ tức vì cổ tức được trả sau khi nộp thuế.

Nghĩa là, chi phí vốn cổ phần là tổng của cả cổ tức và thuế trong khi điều này không áp dụng trong trường hợp vốn nợ vì công ty không phải trả thuế cho việc trả lãi cho vốn nợ. Do đó, chi phí nợ là phần duy nhất của chi phí chỉ phải trả bằng lãi suất.

(e) Đôi khi điều đó có thể xảy ra đến mức không có cách nào để huy động vốn ngoại trừ việc phát hành vốn nợ. Công ty không thể phát hành cổ phiếu vốn nếu đã đạt đến giới hạn quy định. Trong trường hợp đó, công ty phải phụ thuộc vào vốn nợ để huy động thêm vốn.

(f) Đôi khi cũng có thể xảy ra rằng các khoản tiền có thể không được thực hiện bằng cách phát hành cổ phiếu vốn với chi phí hợp lý. Nhưng công ty có thể làm như vậy bằng cách cam kết hoặc giả định tài sản của mình trong một thời gian ngắn hoặc dài.

Nhược điểm:

(a) Tăng vốn bằng cách phát hành vốn nợ có rủi ro cao hơn so với vấn đề vốn chủ sở hữu do số tiền phải trả bằng lãi / cổ tức được cố định cùng với việc trả nợ, không phụ thuộc vào khả năng kiếm tiền lợi nhuận. Rủi ro lớn hơn khi tỷ lệ lợi nhuận kiếm được dao động hoặc xu hướng lợi nhuận không ổn định.

(b) Vì các khoản nợ được cố định về bản chất, các chủ nợ áp đặt một số điều kiện nghiêm ngặt so với các khoản nợ được đặt ra bởi các cổ đông vốn và không hoàn toàn mong muốn từ quan điểm của công ty vì điều kiện kinh tế luôn thay đổi.

Do đó, từ các cuộc thảo luận ở trên, có thể nói thêm rằng tỷ lệ giữa nợ và vốn chủ sở hữu phụ thuộc vào sự chắc chắn của thu nhập, mức thu nhập và hiệu suất rủi ro của các giám đốc, v.v.

Tỷ lệ cấu trúc vốn # 4. Đòn bẩy tài chính:

Đòn bẩy tài chính có thể được thể hiện khi thu nhập ròng còn lại (thu nhập sau lãi và thuế và cổ tức ưu đãi) thay đổi không tương xứng với lợi nhuận hoạt động (EBIT). Đòn bẩy này cho thấy những thay đổi trong thu nhập chịu thuế so với những thay đổi trong hoạt động.

Nói cách khác, một phần chính được chơi bằng lãi suất cho vay nợ, lãi nợ, cổ tức ưu đãi (nghĩa là chứng khoán chịu lãi cố định) trong toàn bộ cấu trúc vốn của công ty. Đòn bẩy này thực sự đề cập đến sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu được sử dụng để tài trợ cho các hoạt động của công ty.

Công ty sử dụng nhiều khoản nợ (dưới nhiều hình thức khác nhau) được cho là có đòn bẩy cao. Nói tóm lại, khi vốn nợ (nợ, chia sẻ ưu đãi, tài chính dài hạn, v.v.) so với vốn chủ sở hữu thì nó bị đòn bẩy cao và trong trường hợp ngược lại, nó được cho là có đòn bẩy thấp. Do đó, khả năng sử dụng các khoản phí tài chính cố định của công ty là để đo lường tác động của những thay đổi trong EBIT đối với EPS của công ty.

Giao dịch trên vốn chủ sở hữu và đòn bẩy tài chính:

Giao dịch trên vốn chủ sở hữu:

Đôi khi đòn bẩy tài chính được gọi là 'Giao dịch trên vốn chủ sở hữu'.

Đây là một thiết bị mà các cổ đông vốn chủ sở hữu được hưởng một khoản lợi nhuận lớn với chi phí của các chứng khoán chịu lãi cố định khác. Tỷ lệ cổ tức của cổ phiếu vốn chủ sở hữu có thể được tăng lên đáng kể nhờ phát hành thêm các khoản nợ và cổ phiếu ưu đãi với tỷ lệ lãi và cổ tức cố định. Minh họa 2 sẽ làm cho nguyên tắc rõ ràng.

Do đó, hỗn hợp nợ-vốn sẽ theo cách tăng thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS). Chúng tôi cũng biết rằng chi phí tài chính cố định không thay đổi theo thu nhập của công ty trước EBIT. Vì vậy, đòn bẩy tài chính thể hiện kết quả thu nhập sau khi áp dụng chứng khoán chịu lãi cố định trong tổng cấu trúc vốn.

Bây giờ chúng tôi có thể đề xuất rằng kết quả đòn bẩy tài chính khi biến động trong EBIT đi kèm với biến động không cân xứng trong thu nhập trên mỗi cổ phiếu của công ty. Vì vậy, nếu EBIT thay đổi, phải có thay đổi tương ứng trong EPS với điều kiện công ty không sử dụng chứng khoán chịu lãi cố định.

Hình minh họa sau đây sẽ làm cho nguyên tắc rõ ràng:

Minh họa 4:

Từ những điều trên, có thể thấy rõ rằng nếu EBIT thay đổi, sẽ có một thay đổi tương ứng trong EPS.

Trong hình minh họa trên, chúng tôi loại trừ tài chính nợ. Nhưng, trong thực tế, phải có sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu để tận dụng lợi thế của giao dịch trên vốn chủ sở hữu.

Bởi vì, hỗn hợp như vậy tạo ra kết quả tốt hơn và tăng EPS do:

(i) Tài trợ nợ tương đối rẻ hơn vốn chủ sở hữu;

(ii) Nó không ảnh hưởng đến quyền biểu quyết giữa các cổ đông vốn hiện có;

(iii) Tài trợ bằng nợ làm tăng lợi suất cho các cổ đông vốn cho đến khi không vượt quá chi phí rõ ràng của khoản đầu tư đó; và

(iv) Tài trợ bằng nợ mời mức độ linh hoạt trong tổng cấu trúc vốn của một công ty.

Như vậy, phải có sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu.

Xu hướng cấu trúc vốn trong khu vực tư nhân ở Ấn Độ:

Để tìm ra xu hướng cấu trúc vốn trong khu vực tư nhân ở Ấn Độ, được thể hiện với sự trợ giúp của tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong các ngành công nghiệp khác nhau, các yếu tố quan trọng được chia thành:

(a) Định mức tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu,

(b) Đánh giá các chỉ tiêu đó, và

(c) Thực hành công nghiệp.

(a) Định mức tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu:

Chúng tôi biết rằng định mức của tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu là 2: 1.

Điều tương tự cũng được theo sau bởi các tổ chức tài chính toàn Ấn Độ cấp tín dụng trong khu vực tư nhân mặc dù có những thư giãn nhất định:

(a) Các ngành thâm dụng vốn (ví dụ: Giấy, Xi măng, Nhôm, Phân bón trong khu vực tư nhân duy trì tỷ lệ vốn chủ sở hữu là 3: 1 trừ ngành Đóng tàu có tỷ lệ tương tự khoảng 6: 1 hoặc thậm chí cao hơn);

(b) Dự án có chi phí rất cao trong lĩnh vực ưu tiên;

(c) Các dự án ở các khu vực lạc hậu và

(d) Dự án được tài trợ bởi các doanh nhân kỹ thuật viên.

(b) Đánh giá các chỉ tiêu:

Tỷ lệ Nợ-Vốn chủ sở hữu bình thường 2: 1 cũng đã được đề xuất bởi các tổ chức tài chính Ấn Độ khác nhau. Chính phủ Nhà nước và Hiệp hội Công nghiệp yêu cầu Chính phủ Trung ương nới lỏng các chỉ tiêu tỷ lệ nợ-vốn nói trên.

Theo đó, Chính phủ yêu cầu Viện Phát triển Quản lý thực hiện một cuộc khảo sát về các chỉ tiêu tỷ lệ vốn chủ sở hữu theo sau bởi các tổ chức tài chính Ấn Độ, các ngành công nghiệp, các cơ quan chính phủ khác, và đề xuất một đề xuất tương tự.

Nghiên cứu được thực hiện bởi Tiến sĩ BK Madan, Chủ tịch, Viện Phát triển Quản lý, New Delhi. Ông đã nộp báo cáo của mình vào tháng 2 năm 1977 được Viện công bố vào tháng 1 năm 1978.

Nghiên cứu cho thấy rằng các chỉ tiêu tỷ lệ vốn chủ sở hữu của tỷ lệ nợ 2: 1 được các tổ chức tài chính khác nhau đề xuất đã được coi là một hướng dẫn chung hoặc chỉ tiêu rộng hơn là một quy định cứng nhắc để đánh giá thành phần cấu trúc vốn của các công ty để tăng vốn hoặc hỗ trợ tài chính, hoặc cho vấn đề mới.

Nhưng các ngành công nghiệp thâm dụng vốn lớn được phép duy trì tỷ lệ 3: 1, hoặc thậm chí cao hơn. Đồng thời, các dự án công nghiệp nhỏ được phép nhượng bộ, cứu trợ và viện trợ sẽ giúp họ duy trì mức nợ rất cao liên quan đến vốn chủ sở hữu cho các mục đích đó.

Các khuyến nghị sau đây đã được đề xuất bởi nghiên cứu được tiến hành bởi Tiến sĩ BK Madan, Chủ tịch, Viện Phát triển Quản lý, New Delhi:

(i) Cần duy trì định mức vốn chủ sở hữu nợ theo tỷ lệ 2: 1 cho mục đích trật tự tốt, và để tạo thuận lợi cho việc ra quyết định, mặc dù hiện tại được coi là một chỉ số chung hoặc một hướng dẫn rộng rãi liên quan đến vấn đề mong muốn cấu trúc vốn dài hạn của một dự án, điều tương tự phải được xem xét nhiều nhất có thể và không phải là cứng nhắc.

(ii) Có nên tăng chỉ tiêu tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu hiện tại hay không, nghiên cứu cho rằng khó có thể có trường hợp thay đổi định mức hiện tại đối với tỷ lệ đó.

(iii) Báo cáo cũng tiết lộ rằng việc áp dụng nhiều định mức cho các ngành khác nhau là không mong muốn cũng không thể thực hiện được, tức là, một tiêu chuẩn nên được áp dụng cho tất cả.

(c) Thực hành công nghiệp:

Các doanh nghiệp thuộc khu vực công (nơi mà toàn bộ vốn chủ sở hữu được cung cấp bởi Chính phủ và cũng là phần chính của các khoản nợ dài hạn) thường duy trì tỷ lệ nợ-vốn thấp hơn so với các doanh nghiệp khu vực tư nhân như Tiến sĩ Madan nhận thấy.