Khái niệm và đặc điểm của cấu trúc vốn tối ưu

Khái niệm cấu trúc vốn tối ưu đã thu hút rất nhiều sự chú ý trong tài liệu kế toán và tài chính. Cấu trúc vốn có nghĩa là tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu trong tổng số vốn của một công ty. Mục tiêu của một công ty là tối đa hóa giá trị kinh doanh của nó.

Điều này được thực hiện bằng cách tối đa hóa giá trị thị trường của cổ phiếu và giảm thiểu chi phí vốn của một công ty. Một cấu trúc vốn tối ưu là tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu, đáp ứng mục tiêu này của một công ty. Do đó, một cấu trúc vốn tối ưu cố gắng tối ưu hóa hai biến số cùng một lúc: chi phí vốn và giá trị thị trường của cổ phiếu.

Khái niệm về cấu trúc vốn tối ưu:

Mỗi công ty nên nhằm mục đích đạt được cấu trúc vốn tối ưu và cố gắng duy trì nó. Cấu trúc vốn tối ưu đề cập đến sự kết hợp giữa nợ và vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn tối đa hóa giá trị của công ty. Một cấu trúc vốn tối ưu được chỉ định là một trong đó chi phí vốn trung bình là thấp nhất tạo ra thu nhập dẫn đến tối đa hóa giá trị thị trường của chứng khoán tại thu nhập đó.

Cấu trúc vốn tối ưu có thể được định nghĩa là mối quan hệ của nợ và vốn chủ sở hữu nhằm tối đa hóa giá trị cổ phần của công ty trên thị trường chứng khoán.

Kulkarni và Satyaprasad đã định nghĩa cấu trúc vốn tối ưu là "chi phí thực tế cận biên của mỗi phương thức tài chính có sẵn là như nhau". Chúng bao gồm cả chi phí rõ ràng và chi phí ngầm theo thuật ngữ chi phí thực.

Theo giáo sư Ezra Solomon, 'Cấu trúc vốn tối ưu là sự pha trộn giữa nợ và vốn chủ sở hữu sẽ tối đa hóa giá trị thị trường của một công ty'. Do đó, cần có sự kết hợp hợp lý giữa các nguồn vốn dài hạn khác nhau, cung cấp chi phí vốn thấp hơn và do đó tổng giá trị thị trường cao hơn cho cấu trúc vốn. Do đó, cấu trúc vốn tối ưu có thể được định nghĩa là, việc trộn các nguồn vốn cố định được sử dụng bởi công ty theo cách sẽ tối đa hóa giá cổ phiếu chung của công ty bằng cách giảm thiểu chi phí vốn tổng hợp của công ty.

Đặc điểm của cấu trúc vốn tối ưu:

Các tính năng nổi bật của cấu trúc vốn tối ưu được mô tả dưới đây:

a) Mối quan hệ của nợ và vốn chủ sở hữu trong một cấu trúc vốn tối ưu được thực hiện theo cách sao cho giá trị thị trường trên mỗi cổ phần trở nên tối đa.

b) Cơ cấu vốn tối ưu duy trì sự ổn định tài chính của công ty.

c) Theo cơ cấu vốn tối ưu, người quản lý tài chính xác định tỷ lệ nợ và vốn chủ sở hữu sao cho rủi ro tài chính vẫn ở mức thấp.

d) Lợi thế của đòn bẩy được cung cấp bởi thuế doanh nghiệp được tính đến trong việc đạt được cấu trúc vốn tối ưu.

e) Các khoản vay giúp tăng giá trị của công ty dẫn đến cơ cấu vốn tối ưu.

f) Chi phí vốn đạt tối thiểu và giá thị trường của cổ phiếu trở thành tối đa ở cơ cấu vốn tối ưu.

Những hạn chế trong thiết kế cấu trúc vốn tối ưu:

Cấu trúc vốn của một công ty được thiết kế sao cho chi phí vốn được giữ ở mức thấp nhất và giá trị của công ty đạt đến mức tối đa. Công ty điều chỉnh tỷ lệ nợ-vốn chủ sở hữu để đạt mức tối ưu. Tuy nhiên, trên thực tế, đạt đến mức cấu trúc vốn tối ưu là một nhiệm vụ khó khăn do một số hạn chế xuất hiện trên đường thực hiện cấu trúc đó.

Những hạn chế chính trong việc thiết kế cấu trúc vốn tối ưu là:

1. Hỗn hợp nợ-vốn tối ưu rất khó xác định theo đúng nghĩa.

2. Khái niệm cấu trúc vốn phù hợp thực tế hơn khái niệm cấu trúc vốn tối ưu.

3. Rất khó để tìm thấy một cấu trúc vốn tối ưu vì mức độ giá trị thị trường của một cổ phần sẽ giảm do rủi ro của nội dung nợ cao trong cấu trúc vốn, rất khó đo lường.

4. Giá thị trường của cổ phần vốn hiếm khi thay đổi do thay đổi trong hỗn hợp nợ-vốn, do đó không thể có bất kỳ cấu trúc vốn tối ưu nào.

5. Không thể dự đoán chính xác mức giảm giá trị thị trường của cổ phiếu vì các yếu tố thị trường ảnh hưởng đến giá trị thị trường của cổ phiếu vốn rất phức tạp.