Các yếu tố quyết định và mục tiêu của chính sách cổ tức

Chính sách cổ tức là chính sách được sử dụng bởi một công ty để quyết định số tiền họ sẽ chi trả cho các cổ đông dưới dạng cổ tức. Thông thường một công ty giữ lại một phần thu nhập của mình và phân phối phần còn lại dưới dạng cổ tức.

Từ quan điểm tối đa hóa giá trị, giá trị của cổ phiếu phụ thuộc rất nhiều vào mức cổ tức được chia cho các cổ đông.

Các yếu tố quyết định của chính sách cổ tức:

Đóng khung một chính sách cổ tức hợp lý là một nhiệm vụ đầy thách thức đối với một nhà quản lý tài chính.

Chính sách cổ tức phù hợp yêu cầu trả lời các câu hỏi sau:

(a) Công ty nên chia cổ tức cho cổ đông bao nhiêu?

(b) Điều gì sẽ tác động của chính sách cổ tức đối với giá cổ phiếu của công ty?

Một số yếu tố quyết định của chính sách cổ tức được thảo luận dưới đây:

tôi. Tỷ lệ chi trả cổ tức:

Tỷ lệ chi trả cổ tức được tính bằng cách chia cổ tức trên mỗi cổ phiếu cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Nó chỉ ra tỷ lệ thu nhập được chia dưới dạng cổ tức. Tỷ lệ chi trả cổ tức thấp hơn cho thấy chính sách cổ tức bảo thủ. Tuy nhiên, tỷ lệ chi trả cổ tức cao cho thấy chính sách cổ tức tự do có thể đặt dấu hỏi về việc tài trợ cho các dự án trong tương lai.

ii. Sự ổn định của cổ tức:

Thông thường các cổ đông thích một chính sách cổ tức ổn định, có nghĩa là họ yêu cầu một tỷ lệ cổ tức tối thiểu nhất định phải được trả thường xuyên cho họ. Do đó, chính sách cổ tức nên được đưa ra có tính đến nguyện vọng này của các cổ đông.

iii. Thanh khoản:

Vị thế thanh khoản của một công ty ảnh hưởng đến chính sách cổ tức. Thanh toán cổ tức đòi hỏi phải có sẵn nguồn lực tiền mặt. Cơ hội đầu tư trong tương lai cũng nên được xem xét.

iv. Lợi nhuận chia hết:

Cổ tức có thể được khai báo ngoài lợi nhuận doanh thu nhưng không phải từ lợi nhuận vốn. Điều này có nghĩa là cổ tức có thể được khai báo từ lợi nhuận chia hết, tức là lợi nhuận có sẵn để phân phối dưới dạng cổ tức cho các cổ đông. Trong một số trường hợp nhất định, lợi nhuận vốn có thể được phân phối dưới dạng cổ tức nếu được ghi nhận bằng tiền mặt và nó được cho phép bởi các điều khoản của hiệp hội.

v. Những ràng buộc pháp lý:

Tất cả các yêu cầu của Đạo luật Công ty và hướng dẫn SEBI phải được ghi nhớ trước khi tuyên bố cổ tức.

vi. Cân nhắc của chủ sở hữu:

Tình trạng thuế của các cổ đông, cơ hội đầu tư, pha loãng sở hữu, v.v., là những yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến cổ đông. Những yếu tố này nên được xem xét trong khi đưa ra chính sách cổ tức.

vii. Điều kiện thị trường vốn và lạm phát:

Điều kiện thị trường vốn và lạm phát đóng vai trò chủ đạo trong việc phát triển chính sách cổ tức. Một công ty có quyền truy cập dễ dàng vào thị trường vốn sẽ tuân theo chính sách cổ tức tự do so với các công ty khác. Trong thời kỳ lạm phát, một công ty tốt cố gắng làm hài lòng các cổ đông của mình bằng cách trả cổ tức cao hơn.

Mục tiêu của chính sách cổ tức:

Chính sách cổ tức đề cập đến quyết định của hội đồng quản trị về việc phân phối thu nhập còn lại cho các cổ đông. Mục tiêu chính của một nhà quản lý tài chính là tối đa hóa sự giàu có của các cổ đông. Thanh toán cổ tức dẫn đến tăng giá cổ phiếu một mặt nhưng dẫn đến khủng hoảng nguồn lực thanh khoản để tài trợ cho các dự án tiềm năng. Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa thanh toán cổ tức và thu nhập giữ lại.

Mục tiêu chính của chính sách cổ tức là:

tôi. Tối đa hóa sự giàu có:

Theo một số trường phái chính sách cổ tức tư tưởng có tác động đáng kể đến giá trị của công ty. Do đó, chính sách cổ tức nên được phát triển để ghi nhớ mục tiêu tối đa hóa tài sản của công ty.

ii. Triển vọng tương lai:

Chính sách cổ tức là một quyết định tài chính và dẫn đến dòng tiền mặt và cũng dẫn đến giảm khả năng có sẵn tiền mặt để tài trợ cho các dự án có lợi nhuận. Nếu không có đủ tiền, một công ty phải phụ thuộc vào tài chính bên ngoài. Do đó, chính sách cổ tức cần phải được đưa ra sao cho các dự án tiềm năng có thể được tài trợ thông qua thu nhập giữ lại.

iii. Tỷ lệ cổ tức ổn định:

Biến động tỷ lệ lợi nhuận ảnh hưởng xấu đến giá thị trường của cổ phiếu. Để có tỷ lệ cổ tức ổn định, một công ty nên giữ tỷ lệ thu nhập cao để công ty có thể giữ đủ tiền để trả cổ tức khi đối mặt với thua lỗ.

iv. Mức độ kiểm soát:

Phát hành cổ phiếu mới hoặc phụ thuộc vào tài chính bên ngoài sẽ làm loãng mức độ kiểm soát của các cổ đông hiện tại. Do đó, cần tuân thủ chính sách cổ tức thận trọng hơn để lợi ích của các cổ đông hiện hữu không bị cản trở.