Các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định cấu trúc vốn

Nhiều nguồn vốn dài hạn khác nhau như vốn cổ phần, vốn cổ phần ưu đãi, nợ, trái phiếu, v.v. và tỷ lệ tương đối của chúng trên tổng nguồn vốn được gọi chung là cấu trúc vốn. Vì vậy, nó quan tâm đến quyết định tài chính bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố.

Các yếu tố khác nhau ảnh hưởng đến quyết định của cấu trúc vốn được nhóm theo ba loại lớn:

1. Yếu tố chung:

Sau đây là các yếu tố được nhóm theo danh mục chung

Quy mô của hãng:

Quy mô của một công ty ảnh hưởng đến quyết định cấu trúc vốn. Nếu công ty nhỏ, nó thích huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu vốn chủ sở hữu. Đối với một công ty lớn và ngày càng phụ thuộc vào vốn nợ là nhiều hơn.

Giai đoạn của công ty:

Giai đoạn vòng đời cũng là một yếu tố quan trọng cho các quyết định cấu trúc vốn. Nếu công ty đang trong giai đoạn phôi thai hoặc suy giảm, nó sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào vốn chủ sở hữu nhưng ở giai đoạn tăng trưởng hoặc trưởng thành, nó sẽ dựa vào nợ.

Bản chất của việc kinh doanh:

Quyết định cơ cấu vốn khác nhau tùy theo đặc điểm hoạt động của công ty. Các công ty bán hàng hoạt động trên một biên độ nhỏ và phụ thuộc nhiều hơn vào vốn chủ sở hữu. Mặt khác, các công ty tiện ích công cộng phụ thuộc nhiều hơn vào nợ.

Thu nhập ổn định:

Việc đưa thêm vốn nợ vào cơ cấu vốn đòi hỏi thu nhập ổn định và thường xuyên. Cấu trúc vốn của các doanh nghiệp không ổn định bảo thủ hơn so với cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ổn định.

Dòng tiền liên tục:

Quyết định liên quan đến thành phần cấu trúc vốn cũng phụ thuộc vào khả năng kinh doanh tạo ra đủ dòng tiền. Công ty có nghĩa vụ pháp lý phải trả lãi suất cố định cho chủ nợ, cổ tức đối với vốn cổ phần ưu đãi và lãi cho khoản vay. Vì vậy, sự ổn định trong dòng tiền mà công ty kiếm được cũng ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh để sử dụng vốn nợ.

2. Yếu tố bên trong:

Các yếu tố bên trong liên quan đến thái độ và nhận thức của các nhà quản lý tài chính.

Một số yếu tố được mô tả dưới đây:

Điều khiển:

Các cổ đông vốn được coi là chủ sở hữu của một công ty và họ có toàn quyền kiểm soát công ty. Họ nhận tất cả các quyết định quan trọng để quản lý công ty. Chủ sở hữu nợ không có bất kỳ tiếng nói nào trong ban quản lý và cổ đông ưu tiên có quyền hạn chế bỏ phiếu trong đại hội thường niên. Vì vậy, chúng ta có thể thấy rằng mong muốn của các cổ đông để kiểm soát cũng ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của một công ty.

Đòn bẩy tài chính:

Đòn bẩy tài chính đề cập đến việc sử dụng chứng khoán có chi phí cố định để nâng cao lợi nhuận của các cổ đông vốn; nhưng chứng khoán chi phí cố định cũng thêm rủi ro. Đòn bẩy tài chính được sử dụng bởi công ty phụ thuộc vào mức độ rủi ro mà công ty muốn thực hiện. Vì vậy, khả năng chấp nhận rủi ro của công ty cũng ảnh hưởng đến quyết định cơ cấu vốn của một công ty.

Chi phí vốn:

Tổng chi phí vốn của công ty cũng là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định cơ cấu vốn. Nếu chi phí vốn hiện tại đã cao thì công ty sẽ sử dụng các nguồn vốn với chi phí thấp; nếu không nó có thể tạo ra tiền từ các nguồn chi phí cao.

Mềm dẻo:

Mong muốn giữ sự linh hoạt trong cấu trúc vốn cũng ảnh hưởng đến quyết định tài chính. Nếu một công ty muốn phân tán quyền sở hữu rộng rãi, nó sẽ tiết kiệm thêm cổ phiếu và phụ thuộc vào nợ. Pha loãng giá trị: Nếu phát hành thêm cổ phiếu làm loãng giá trị cổ phiếu của các cổ đông hiện hữu, thì công ty sẽ không sử dụng vốn cổ phần. Mặt khác, cổ phiếu mới có thể được phát hành nếu cơ hội đó không tồn tại.

Cần dao động:

Trường hợp nhu cầu tài chính của công ty là tạm thời hoặc nó dao động thường xuyên, công ty có thể phụ thuộc vào nợ. Tuy nhiên, nếu công ty yêu cầu vốn vĩnh viễn thì có thể phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu.

3. Các yếu tố kinh tế vĩ mô:

Ngoài các yếu tố chung và nội bộ, một số yếu tố khác liên quan đến điều kiện kinh tế vĩ mô của đất nước.

Đó là như sau:

Điều kiện thị trường:

Có hai điều kiện chính của thị trường, đó là điều kiện bùng nổ và điều kiện giảm giá hoặc giảm giá. Những điều kiện này ảnh hưởng đến cấu trúc vốn, đặc biệt là khi công ty đang có kế hoạch tăng thêm vốn. Tùy thuộc vào điều kiện thị trường, các nhà đầu tư có thể cẩn thận hơn trong giao dịch của họ.

Chi phí tuyển nổi:

Chi phí tuyển nổi là chi phí liên quan đến vấn đề cổ phiếu hoặc ghi nợ. Những chi phí này bao gồm chi phí quảng cáo, bảo lãnh phát hành phí theo luật định, v.v ... Đây là một sự cân nhắc lớn cho các công ty nhỏ nhưng ngay cả các công ty lớn cũng không thể bỏ qua yếu tố này.

Lãi suất:

Tỷ lệ lãi suất thịnh hành trên thị trường là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến quyết định cơ cấu vốn. Nếu lãi suất thị trường cao, công ty sẽ thích phụ thuộc vào vốn chủ sở hữu, ngược lại, nó sẽ phụ thuộc vào nợ.

Nguồn vốn sẵn có:

Sự sẵn có của các quỹ trong thị trường tiền tệ cũng quyết định cấu trúc vốn của công ty. Nếu thị trường tiền tệ siết chặt, công ty có thể dùng đến vốn chủ sở hữu. Mặt khác, nếu nguồn cung của thị trường tiền tệ dồi dào, công ty có thể phụ thuộc vào nợ. Tâm lý thị trường: Quyết định cơ cấu vốn của một công ty phụ thuộc vào tâm lý thị trường. Các nhà hoạch định tài chính xem xét hành vi của thị trường chiếm ưu thế trong các dịch vụ bảo mật mới.

Thuế doanh nghiệp:

Chính sách thuế của chính phủ, như lãi suất và cổ tức có một số tác động đến cấu trúc vốn. Phí lãi suất được khấu trừ thuế và việc sử dụng chứng khoán nợ do đó cung cấp chi phí tài chính thấp hơn so với chứng khoán ưu đãi hoặc chứng khoán vốn.